La OPEP+ sorprendió al mercado petrolero la semana pasada cuando no logró llegar a un acuerdo para aumentar la producción de petróleo en su reunión mensual. El mercado esperaba que el grupo aceptara una propuesta para aumentar la producción en 400.000 barriles al día en agosto y continuar aumentando en esa cantidad todos los meses hasta finales de 2021.
El cártel también pretende extender su actual acuerdo sobre las cuotas más allá de su fecha de vencimiento de abril de 2022 hasta finales de 2022.
Y ahí empezó el problema.
Los Emiratos Árabes Unidos, que aceptaron que el aumento estaba justificado de cara al verano, se opusieron a extender el actual sistema de cuotas hasta finales de 2022 porque la base de esa cuota eran las cifras de octubre de 2018.
Los Emiratos Árabes Unidos consideran injusto utilizarla como referencia hasta diciembre de 2022. El ministro de petróleo de los EAU argumentó que, dado que los EAU habían ampliado su capacidad de producción, exigirle que basara sus cuotas en una base de referencia anticuada significaba que los EAU recortarían una proporción de la producción mayor que la de otros países. Por lo tanto, no pudo aceptar la extensión del actual acuerdo de cuota de producción más allá de la fecha de vencimiento fijada en abril de 2022.
Arabia Saudí se opuso a cualquier aumento de la producción si no se ampliaba también el acuerdo. El ministro de petróleo saudí, Abdulaziz bin Salman, también discrepó de la idea de que los Emiratos Árabes Unidos quieren cambiar su producción de referencia y lo explicaba en una entrevista:
"No se puede elegir un mes y decir: ésta es mi capacidad, así que tienes que dármelo".
Con Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos en un punto muerto, la OPEP + decidió posponer su reunión de julio indefinidamente, lo que significa que también se aplazó el aumento de la producción de 400.000 barriles al día.
Los precios suben inicialmente
Si bien los mercados de Estados Unidos permanecían cerrados el lunes con motivo de la festividad nacional del 4 de julio, ambos petróleos de referencia subieron a finales de la semana pasada. El Brent también subió un 1,3% el lunes hasta cerrar en 77,20 dólares por barril.
El salto inicial de los precios se puede explicar por el fracaso de la OPEP a la hora de cumplir las expectativas del mercado de un aumento de la producción en agosto. Sin embargo, la grieta entre Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos no significa que el mercado deba esperar que los precios del petróleo sigan subiendo.
En este momento, los productores dicen que se comprometen a mantener las actuales cuotas de producción, pero persiste la perspectiva de una mayor brecha entre Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos.
La capacidad disponible podría utilizarse como arma
A pesar de que el mercado petrolero parece ajustado en este momento, el hecho es que en realidad hay una gran cantidad de capacidad disponible que podría utilizarse como arma fácilmente.
Arabia Saudí, por supuesto, maneja la mayor parte de esa capacidad disponible. Bombeó 8,5 millones de barriles al día en mayo, según S&P Global Platts, pero puede bombear al menos 12 millones de barriles al día. Arabia Saudí también ha demostrado recientemente su voluntad de liberar esa capacidad productiva cuando las negociaciones petroleras se vayan al traste.
A pesar de que no ha habido amenazas de desatar la producción de petróleo y hacer bajar los precios, ese fantasma atormenta al mercado y ya está alimentando la volatilidad de los precios.
Aunque el mercado parecía sorprendido por el repentino desacuerdo entre Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos, que tradicionalmente han sido socios en la esfera de la OPEP, esta grieta en realidad llevaba gestándose algún tiempo.
A principios de diciembre de 2020, escribí sobre el realineamiento que tiene lugar dentro de la OPEP y lo que la creciente independencia y capacidad de producción de los Emiratos Árabes Unidos significaron para los mercados petroleros.
En ese momento, advertía de que "un EAU empoderado es más libre de tomar decisiones sabias y a largo plazo dentro de la OPEP+ sin tanta preocupación por el futuro precio del petróleo".
Esto es lo que estamos viendo desarrollarse ahora. Los Emiratos Árabes Unidos están mirando hacia fuera en busca de sus propios intereses a largo plazo y continuará haciéndolo, incluso aunque eso signifique balancear el barco de los precios del petróleo en el corto plazo.