Vamos a resumir el escenario actual en el que se encuentra la compañía DIA (MC:DIDA), las opciones que hay sobre la mesa y finalmente les daré mi opinión dirigida a los accionistas minoritarios, porque el tema, aunque complejo en sí mismo, va evidenciando lo que se "debería" de hacer.
LetterOne (posee el 29% del capital) sigue viendo cómo accionistas de referencia rechazan la OPA. Primero fue el pasado 10 de abril Western Gate (posee el 2% de la compañía) quien considera que el precio de la OPA de 0,67 euros por acción es demasiado bajo. Ahora ha sido Naturinvest (posee el 3,26% de la compañía) aludiendo la misma razón.
La realidad es que LetterOne es plenamente consciente de que no cuenta con el beneplácito de los pequeños accionistas y ello implicaría el fracaso de la OPA. Es por ello que está dispuesto a poner toda la carne en el asador durante los días que restan para que finalice el periodo de aceptación de la opa, concretamente el martes 30 de abril. Y el objetivo es dejar claro a los accionistas que la opción que ofrecen es la mejor para la empresa. Es más, han querido ser directos y el mensaje lanzado es: aceptar la opa o liquidación. De todas maneras, ojito, porque sería hasta normal y lógico que los bancos quieran ver qué pasa con la opa antes de firmar un acuerdo.
Los accionistas tienen sus propios motivos y razones para vender en la OPA, la principal es que les parece una broma de mal gusto que Fridman se haga con la empresa por un precio tan irrisorio. A eso sumemos las esperanzas que tienen depositadas en que poco a poco, con el tiempo, el precio de las acciones pueda recuperar parte de las caídas y de esta manera los accionistas aminorar sus pérdidas.
Gráfico ofrecido por TradingView
¿Qué ha de hacer el accionista? Tiene dos opciones: acudir a la OPA o vender en el mercado. En el caso de aceptar la opa se perderá la posible revalorización del valor; pero si se queda y no vende a LetterOne corre el riesgo de que, en caso de no fructificar la oferta, fracase el plan de rescate de Fridman.
¿Mi opinión? Acudir a la OPA, aunque si el precio de las acciones se encuentra muy cerca del precio de la OPA, se podría vender en el mercado para evitar toda la incertidumbre que gira sobre el resultado final. Miren, la situación financiera de DIA es muy delicada (pérdidas el año pasado que superan los 350 millones de euros, deuda de 1.450 millones de euros), es más, parece ser que LetterOne habría solicitado líneas de liquidez por una cuantía de 380 millones de euros a otros bancos diferentes de los bancos acreedores. Además, el precio de la OPA de 0,67 euros por título no se va a subir en ningún caso (por si fuera poco, LetterOne ya dejó caer que dada la delicada salud de DIA se podías afirmar que el valor real de las acciones sería 0,23 euros). Otro punto a tener muy en cuenta es que si LetterOne se hace con el grupo, realizará una ampliación de capital (500 millones de euros) y ello supone que los accionistas sufrirían el efecto dilución.