Reporte de empleo en septiembre argumenta a favor de retraso de tapering

Cifras del BLS mostraron que la economía añadió 148 mil plazas en septiembre. Esta cifra resultó por debajo de nuestra expectativa de 185 mil plazas (consenso: 180 mil). El sector privado añadió 126 mil plazas, por debajo del promedio de los últimos 3 meses. Lo anterior fue resultado de un incremento de 26 plazas en el sector de bienes así como de 100 mil plazas en servicios. Mientras tanto, el sector manufacturero así como el de construcción añadieron 2 y 20 mil plazas, respectivamente durante el período en cuestión

La tasa de desempleo se ubicó en 7.2% en septiembre. Esto fue el resultado de un incremento de 133 mil personas empleadas, al mismo tiempo en que el número de desempleados se redujo en 61 mil personas. Con estos datos, la fuerza laboral se incrementó en 73 mil, con lo que la tasa de participación se mantuvo en 63.2%.

Consideramos que el reporte muestra que el mercado laboral continúa en una trayectoria de recuperación gradual. En nuestra opinión, el reporte de empleo no resulta tan negativo como podría parecer a primera vista. La revisión al alza del dato del mes pasado (+24 mil plazas) compensa por la sobre estimación del número de plazas en septiembre. Adicionalmente, la caída en la tasa de desempleo se da en un contexto en el que la tasa de participación se mantuvo sin cambios. No obstante, el ritmo de creación de empleos en los últimos tres meses ha disminuido significativamente (143 mil vs. 178 mil en promedio en lo que va del año), mientras que la fuerza laboral apenas se ha incrementado, lo que pensamos seguramente pesará en las decisiones del Fed con respecto al tapering. Adicionalmente, de corto plazo, el FOMC estará atento a indicios del efecto del reciente cierre de operaciones del gobierno, mientras que en el mediano plazo, la incertidumbre fiscal muy probablemente también sea un factor determinante a la hora de decidir empezar a retirar el estímulo. Por lo pronto, este es el único dato “duro” de empleo que veremos, no sólo antes del FOMC sino también en los próximos meses ya que los reportes de octubre y de noviembre muy probablemente estén contaminados por los efectos del cierre de operaciones.