Banxico subastó Cetes de 28, 91, 182 y 364 días a tasas de 3.82% (1pb por arriba del nivel de la subasta previa), 3.90% (+7pb), 3.97% (+9pb) y 4.08% (+7pb), respectivamente. Es importante mencionar que esta es la primera subasta tradicional después del comunicado del Fed y conferencia de prensa de Bernanke del miércoles pasado, mismos que sorprendieron al mercado con un sesgo más hawkish del esperado. En consecuencia: (1) las tasas mexicanas sufrieron fuertes pérdidas ante el cambio de expectativas sobre el posible momento en que sería retirado el estímulo; y (2) derivado de lo anterior cambiamos nuestra postura sobre la decisión de Banxico a una “pausa condicional” de una baja de 50pb el 12 de julio dada la fuerte depreciación del peso que ha relajado las condiciones monetarias, de manera similar a la gran mayoría de los participantes de mercado. Seguimos creyendo que la parte corta estará soportada por el rebalanceo de portafolios ante mayor demanda por reducir duración entre inversionistas locales y extranjeros en un entorno con una probabilidad muy baja de que los mercados incorporen un alza de la tasa de referencia por Banxico en los próximos meses.
Por otra parte, se subastó el Bono M de 10 años Dic’23, el cual fue colocado a una tasa de 6.20%, 156pb por encima de la subasta previa y +9pb del cierre de ayer. Por su parte, la demanda se ubicó en 1.65x, menor respecto al 2.10x de la subasta pasada. La mala demanda por este instrumento refleja la preocupación que existe sobre posibles presiones adicionales en la parte larga de la curva. Consistente con esta situación mantenemos nuestra recomendación en instrumentos de corta duración, en donde seguimos favoreciendo el Bono M Jun’16 y el derivado de TIIE-28 de 9 meses (9x1).
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Resultados de la Subasta de Valores Gubernamentales México
Publicado 26.06.2013, 07:13 a.m
Resultados de la Subasta de Valores Gubernamentales México
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