- El ECB mantuvo el statu quo en su quinta reunión del año
- Esto implica la tasa refi en 0.05%; la tasa de depósitos en -0.2% y la tasa marginal de crédito en 0.3%
- Adicionalmente, decidieron mantener el nivel de compras mensuales en 60mme hasta finales de septiembre de 2016
- Destacamos tres puntos de la conferencia de prensa de Mario Draghi:
(1) La intención de continuar con el programa de QE;
(2) El desempeño de la actividad económica y la inflación; y
(3) El incremento de las líneas de liquidez a los bancos griegos
El ECB mantuvo el statu quo, en línea con lo esperado. El Consejo de Gobierno mantuvo su postura monetaria sin cambios (tasa refi: 0.05%; tasa de depósitos: -0.2%; tasa marginal de crédito: 0.3%) y no anunció cambios en el programa de expansión cuantitativa (QE). Destacamos tres puntos de la conferencia de prensa de Mario Draghi: (1) La intención de continuar con el programa de QE; (2) el desempeño de la actividad económica y la inflación; y (3) el incremento de las líneas de liquidez a los bancos griegos.
Intención de continuar con el programa de QE. Draghi considera que la información más reciente sigue siendo consistente con un impacto positivo de las medidas de política monetaria sobre los costos y la disponibilidad de crédito a empresas y familias. Adicionalmente, reiteró que: “…la plena implementación de todas nuestras políticas monetarias darán a la economía de la Eurozona el soporte necesario para el retorno sostenido de la tasa de inflación a niveles por debajo pero cerca de 2% en el mediano plano, así como apuntalar las expectativas de inflación en el largo plazo…”. En nuestra opinión, esto confirma la intención del ECB de continuar con el programa de compras de activos hasta septiembre de 2016, como se anunció. Desempeño de la actividad económica y la inflación. Draghi comentó que la recuperación observada en la actividad económica durante el primer trimestre del año se explica por un mejor desempeño del consumo privado y de la inversión, mientras que la información sobre 2T15 sigue apuntando a un mayor dinamismo de la actividad económica. Hacia delante esperan que la recuperación se generalice soportada por las medidas de política monetaria implementadas, así como por los efectos de menores precios de energéticos y la depreciación del euro.
Incremento de las líneas de liquidez de emergencia a la banca griega. En línea con lo esperado, las preguntas durante la rueda de prensa se enfocaron en la situación en Grecia. A este respecto, Mario Draghi dijo que las líneas de emergencia a la banca griega aumentaron el día de hoy de 89mme, hasta 89.9mme. Es decir, se aumentaron en 900 millones de euros semanales para financiar a los bancos "solventes". Este monto es la cantidad que pidió el Banco de Grecia, cuya decisión no se ha tomado por "unanimidad". Adicionalmente, el presidente del ECB aseguró que la restructura de la deuda griega es necesaria mientras que abrió la puerta a la compra de deuda helena bajo el programa de QE una vez que se aprueben los términos del tercer rescate.