El primer informe sobre el impacto en las reservas de gas natural provocado por la explosión de Freeport LNG de hace tres semanas nos cuenta lo que ya sospechábamos: que no va a ser bonito, como no lo es tampoco la caída del mercado de junio para el gas natural.
La Administración de Información Energética ha anunciado que las reservas de gas correspondientes a la semana que concluía el pasado 17 de junio aumentaron en 74.000 millones de pies cúbicos frente a las expectativas del mercado que hablaban de un aumento de 60.000.
Mientras el mercado espera el informe de reservas de la semana del 24 de junio —que se publican hoy a las 16:30 horas (CET)—, las pantallas de precios muestran que el contrato de gas de próximo vencimiento del Henry Hub de Nueva York ha bajado alrededor de un 20% para junio. Es la primera pérdida mensual de las últimas cuatro semanas para aquellos posicionados en largo en el gas natural, y la mayor desde enero.
Es poco probable que la pérdida registrada en el Henry Hub les quite el sueño a los alcistas, dadas las previsiones a corto plazo sobre la demanda de gas.
Tampoco se espera demasiada preocupación en torno a la reservas de gas —o, lo que es más importante, en torno a su déficit—, ya que es probable que la enorme parte que quede sin licuar debido al parón de Freeport se queme para enfriar un pico de calor este verano. En otras palabras, la superabundancia de reservas de Freeport podría ser más manejable de lo que se pensaba.
El pronosticador NatGasWeather ha dicho que los modelos meteorológicos para la primera mitad de julio mantenían un patrón de calor en la mayor parte de los dos tercios del sur de Estados Unidos, pronosticando picos en 90F o poco entrados los 100F.
"Sigue siendo un patrón alcista del 10 al 13 de julio, sólo que no tan cálido como del 1 al 9 de julio", explica NatGasWeather en comentarios recogidos por la web del sector naturalgasintel.com.
"En general, los próximos 15 días son lo suficientemente calurosos como para considerarlos alcistas, ya que impedirán que los déficits mejoren".
Pero algunos piensan que el calor del verano podría no hacer tanta mella en las reservas.
"A largo plazo, todo apunta a que el déficit de reservas con respecto a la media de cinco años disminuirá, ya que los impactos de Freeport (y un aumento de la producción más adelante) aliviarán la rigidez del mercado", señalan los analistas de la consultora de mercados de gas Gelber & Associates, con sede en Houston, en un correo electrónico enviado a sus clientes el miércoles, que ha llegado a manos de Investing.com.
El correo electrónico de Gelber añade:
"En las próximas cuatro semanas, se prevé que el déficit de almacenamiento (que se sitúa por encima de los 300.000 millones de pies cúbicos) se desplome por debajo de los 280.000 millones de pies cúbicos en función de los patrones meteorológicos actuales".
El déficit previsto de 300.000 millones de pies cúbicos o más en la media de cinco años de almacenamiento de gas es una de las razones por las que la materia prima ha subido un 75% con respecto a hace un año. El veto europeo al gas ruso tras la invasión de Ucrania por parte de Moscú también ha provocado una demanda sin precedentes de gas natural licuado por parte de Europa.
Adivinar cómo se comportará la demanda de gas para refrigeración durante el verano y hasta qué punto compensará lo que Freeport no licuará ha sido un reto para el mercado.
Freeport solía representar alrededor del 20% de todo el procesamiento de GNL de Estados Unidos, licuando hasta 2.100 millones de pies cúbicos de gas natural al día.
Inicialmente, tras la parada del 9 de junio de la planta de la costa del Golfo de Texas, se estimó que el parón sólo sacaría del mercado un millón de toneladas de exportaciones de GNL. Pero más tarde se estimó que la interrupción podría durar hasta tres meses, afectando al menos a 180.000 millones de pies cúbicos de gas en total.
Según los analistas, esto equivaldría a alrededor del 55% del actual déficit de almacenamiento, y la cifra final se decidiría en función de lo caluroso que fuera el verano en Estados Unidos y Europa y de la cantidad de refrigeración para los hogares y de demanda de GNL en Europa.
Antes del incidente de Freeport, el gas se mantenía en máximos de 14 años, por encima de los 9 dólares por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu). En el momento de redactar estas líneas, ronda los casi 6,50 dólares por mmBtu, tras haber estado a punto de caer por debajo de los 6 dólares el viernes. Casi todo el desplome del 20% de junio en el Henry Hub se debe al llamado efecto Freeport.
Fuente: Gelber & Associates
En el juego de adivinanzas de cara al informe sobre las reservas de hoy, que cubriría la semana que concluía el pasado 24 de junio, los pronósticos de Investing.com estiman que se inyectaron otros 74.000 millones de pies cúbicos la semana pasada, una cifra similar a la de la semana anterior.
Si eso es exacto, sería sólo un pelín superior al aumento de 73.000 millones de pies cúbicos registrados durante la misma semana de hace un año y a la media de cinco años (2017-2021) de las inyecciones de almacenamiento, que también asciende a 73.000 millones de pies cúbicos.
Esta inyección también elevaría las reservas de gas a 2,243 billones de pies cúbicos, aproximadamente un 12,8% por debajo de la media de cinco años y un 11,9% por debajo de la misma semana de hace un año.
El proveedor de datos asociado a Reuters, Refinitiv, ha dicho que la semana pasada se produjeron alrededor de 81 grados día de refrigeración, frente a los 71 habituales en el mismo periodo de los últimos 30 años.
Los grados día de refrigeración, utilizados para estimar la demanda de refrigeración de hogares y empresas, miden el número de grados que la temperatura media de un día supera los 65 grados Fahrenheit (18,33 grados centígrados).
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe.