Análisis Económico
En México, en la semana se publicó la inflación de mayo, sorprendiendo al alza en 0.18% m/m a pesar de una estacionalidad positiva. Además, la producción industrial en abril resultó mejor a lo esperado en 0.6% m/m, impulsada por la minería y las manufacturas. La siguiente semana la atención estará en las ventas de la ANTAD de mayo, esperando un efecto positivo del Hot Sale. En el entorno internacional, la atención está en las decisiones de política monetaria del FOMC, BoE, BoJ y Copom. En el caso del Fed, estimamos un alza en la tasa de 50pb y ajustes importantes en el dot plot, mostrando tasas más elevadas para el 2022 y 2023.
Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio
El mercado de renta fija concluyó la semana con fuertes presiones, asimilando una sorpresa negativa en el dato de inflación de EE.UU. y posturas más restrictivas de los bancos centrales. En este sentido, la curva de Treasuries se aplanó y la mayoría de los nodos alcanzaron máximos desde 2008. La nota de 10 años cerró en 3.15% (+22pb s/s). A nivel local, los Bonos M se depreciaron 23pb, en promedio, y la referencia de 10 años concluyó en 9.01% (+23pb s/s). En términos de estrategia, esperamos que la curva nominal se aplane y extienda en el margen la inversión actual conforme el mercado termine de incorporar sus expectativas de alzas de 75pb que en las reuniones de junio y agosto. En el mercado cambiario, el dólar se fortaleció con el DXY registrando la mayor ganancia semanal desde principios de marzo de 2.00%. Por su parte, el peso mexicano cerró en 19.97 (-2.1% s/s), deteniendo cinco semanas de ganancias consecutivas. La siguiente semana, estimamos un rango de operación entre: USD/MXN 19.75 y 20.25.
En el Mercado Accionario
Sentimiento de aversión al riesgo entre los inversionistas, reflejándose en caídas semanales generalizadas en los índices debido a los temores relacionados al efecto de las políticas monetarias restrictivas por parte de los bancos centrales en el crecimiento económico global. El nerviosismo en los participantes se acentuó después de las señales hawkish del ECB y ante la expectativa de una postura más agresiva del Fed tras el elevado dato de inflación. Adicionalmente, se dieron a conocer ajustes a la baja en las perspectivas de algunas empresas grandes en EE.UU. como Intel (NASDAQ:INTC) y Target (NYSE:TGT), esta última por segunda ocasión consecutiva, con las preocupaciones sobre el impacto en las utilidades de las compañías aumentando ante mayores riesgos actuales. La atención se centrará en la próxima reunión del FOMC y hay que considerar que el siguiente viernes es el segundo ‘Quadruple Witching Day’ del año, por lo que la volatilidad continuará.
En el Mercado de Deuda Corporativa
En la semana se colocaron dos emisiones quirografarias por parte de Arca Continental (ETR:CONG) por $4,350 millones. Destaca la preferencia por el tramo variable con el 73.6% del monto convocado. Asimismo, la sobretasa se ubicó por debajo del promedio de la muestra de Quirografarios AAA (4pb vs. 20pb); sin embargo, es importante señalar que las emisiones en circulación de su subsidiaria AC Bebidas se encuentran en niveles similares, adicional a la calificación internacional del emisor que se encuentra por arriba de la calificación soberana. La próxima semana esperamos actividad de subastas en el mercado bancario por hasta $9,000 millones mediante tres bonos de Banco Actinver y BBVA (BME:BBVA) México.