En 2023, los valores con mejores resultados del Dow fueron Salesforce (NYSE:CRM) (+98,5%) e Intel (NASDAQ:INTC) (+94,7%), los grandes superventas, mientras que Chevron (NYSE:CVX) (-13,6%) y Walgreens (NASDAQ:WBA) (-25%) registraron los peores resultados. Los valores con mejores resultados del índice S&P 500 fueron Nvidia (NASDAQ:NVDA) (+239%) y Meta (NASDAQ:META) (+194%), mientras que los peores fueron Enphase Energy (-50%) y FCM Corp (-48%).
Y la cartera 60/40, que muchos habían dado por "muerta" tras el desplome de 2022, registrando su tercer peor año de la historia, se recuperó y registró su segundo mejor año desde 1998, con una subida interanual del 18%.
Pero también fue el año en el que el S&P 500 no logró alcanzar máximos históricos pese a su fuerte subida (+25%). El primer año desde 2012 sin máximos históricos.
Así pues, muchos se equivocaron sobre 2023. La confianza entre los analistas a principios de año era bastante pesimista en cuanto a que sería un año bajista para el S&P 500. Fue el primer año "predicho" a la baja desde 1999, aunque definitivamente de forma errónea, ya que cerró en 4.770 puntos, un 19% por encima del nivel predicho.
Ahora, muchos se preguntan: ¿qué esperar para 2024?
Según los analistas, las expectativas siguen siendo bastante conservadoras, y sólo Yardeni Research prevé un rendimiento de dos cifras en 2024, con un objetivo de 5.400 puntos. La rentabilidad media de todos los objetivos previstos se sitúa en torno al 2% frente a los niveles actuales de 4.785 puntos.
¿Siguen siendo todos alcistas? Los analistas, no.
Personalmente, soy más alcista de cara a 2024 que la previsión media que acabamos de ver. Como escribí en el último análisis, observando diversos datos, la tendencia sigue siendo alcista y nuestras estrategias se basan en un entorno objetivamente positivo. Confirmando el análisis de la última vez, es muy interesante el gráfico que examina lo que sucede tras las ganancias anuales del 20% del S&P 500.
Por lo general, al año siguiente, el mercado no obtiene un rendimiento superior al +20% como el año anterior, pero cierra en positivo con un rendimiento medio del +12% (desde 1950), mientras que los cierres anuales negativos representan alrededor del 20% de los casos.
Pero si nos fijamos en la Encuesta de confianza de la AAII, que proporciona información sobre los inversores individuales preguntándoles su opinión sobre "hacia dónde" se dirigirá el mercado en los próximos seis meses, en comparación con la primavera de 2022, cuando ocurrió algo históricamente muy alcista, el entusiasmo por las acciones había decaído, hoy nos encontramos en niveles muy elevados de optimismo (48,6%), un nivel inusualmente elevado por encima de la media histórica del 37,5% por novena semana consecutiva.
Estos datos suelen ser "ruidosos" y no deben tenerse en cuenta la mayoría de las veces. Pero en casos extremos, como en 2022, merece la pena prestarles atención. Actualmente
podemos encontrarnos en esa situación. ¿Merece la pena prestar atención dado el exceso de optimismo?
Creo que no será un camino "tranquilo" y que habrá volatilidad.
Espero un retroceso a lo largo del el año incluso por encima del 10% en algún momento; es fisiológico y suele ocurrir. ¿Será sólo ruido a corto plazo? ¿Estará en 5.000 puntos el próximo objetivo a medio y largo plazo?
¡Hasta la próxima!
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