Subasta extraordinaria de Cetes por $26,200 millones hoy

Banxico llevará a cabo una subasta extraordinaria de Cetes hoy de las 12:30 a las 13:00 hrs El monto total a subastar será de $26,200 millones, menor al vencimiento de $56,200 millones para el 19 de septiembre, producto de dos subastas extraordinarias que se llevaron a cabo a finales de 2012 (una por $37,500 millones de un instrumento de 364 días y otra por $$18,700 millones de un instrumento de 280 días) Los $26,200 millones se subastarán en un solo tramo de Cetes a 343 días en esta ocasión

Estimamos que el instrumento pudiera ser colocado a una tasa cercana al 3.74% El objetivo de esta operación, al igual que en las subastas extraordinarias de Cetes anteriores, es retirar parte del exceso de liquidez producto de los vencimientos mencionados anteriormente, así como a la posición de inversiones extranjeras en Cetes, principalmente de corto plazo

Esperamos una buena demanda por este instrumento, especialmente después del recorte de 25pb de Banxico el viernes pasado y con el mercado descontando otro recorte de 25pb con una probabilidad implícita cercana al 40% hacia el final del año. A pesar del recorte de Banxico, los diferenciales entre los Cetes y las tasas implícitas forward continúan siendo atractivas, con pocos cambios respecto a los niveles previos a la decisión de Banxico

La semana pasada se llevó a cabo otra subasta extraordinaria de Cetes por $30,000 millones de un instrumento a 350 días con una demanda relativamente buena de 2.0x y una tasa de colocación de 4.04%.

Es muy probable que la emisión de hoy observe una demanda más fuerte ante un paradigma distinto en términos de la política monetaria en México.

Especialmente si tomamos en cuenta la reducción en la tasa de referencia de Banxico el pasado viernes La tenencia de inversionistas extranjeros en Cetes se encuentra actualmente en $466,586 millones al 30 de agosto (equivalente al 55.8% del total de la emisión), ligeramente mayor a los $465,592 millones la semana anterior, pero de un máximo de $516,843 millones observado el 24 de julio.

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