• El PIB registraría una contracción de -3.50% a/a durante 2020.
• La inflación llegaría a 3.64% al cierre de 2020 y para 2021 bajaría a 3.51%.
• El tipo de cambio se recuperaría a los $21.70 unidades por dólar a finales de 2020.
Banco de México publicó su encuesta de expectativas económicas de marzo
Banxico publicó hoy su encuesta de expectativas económicas del sector privado de marzo. Debido a que durante el mes se intensificó la propagación del coronavirus a nivel mundial, los estimados registran variaciones muy sustanciales. Sobresale que, ante las medidas de contingencia adoptadas por los gobiernos, los analistas esperan una recesión en el país, pues la mediana de los pronósticos del PIB se ubica en -3.50% a/a a diferencia del +0.80% previo. Para el tipo de cambio, la expectativa es que la cotización del peso alcance los $21.95 por dólar tras la fuerte depreciación que se ha registrado en los últimos días.
La inflación llegaría a 3.64% al cierre de 2020 y para 2021 bajaría a 3.51%
Precisamente, en función del comportamiento del peso, las expectativas de inflación se han ajustado al alza, aunque en una proporción moderada debido al desplome de los precios de los energéticos que se ha experimentado de forma simultánea. Los encuestados consideran que las probabilidades de que la inflación general se ubique en un rango de 2.6% - 3.0% al cierre de 2020 son de 40% contra un 36% previo. El pronóstico puntual indica que la inflación general llegará a 3.64% a/a en diciembre, lo que implica un alza de 11 puntos base (pb) respecto al pronóstico previo de 3.53% a/a, mientras que la subyacente se ubicaría en 3.50% a/a.
La tasa de fondeo registraría recortes por 100 pb en lo que resta del año
Las expectativas para la tasa de fondeo al cierre de año también fueron modificadas y ahora se espera que ésta llegue a 5.50%, 100 pb por debajo del estimado de febrero. Ello implica 4 recortes adicionales respecto al nivel actual, mismos que se realizarían en el segundo y el cuarto trimestre. Sin embargo, debido a las presiones inflacionarias que una mayor depreciación del tipo de cambio pudiera detonar los analistas esperan que tras el ajuste la tasa se mantendrá sin cambios, por lo que al cierre de 2021 también se ubicaría en 5.50%.
El PIB registraría una contracción de -3.50% a/a durante 2020
En función de las caídas observadas en la actividad económica real de las naciones afectadas por la epidemia, los pronósticos de crecimiento para nuestro país se han vuelto negativos. Las probabilidades de que se registre una contracción del PIB real en el 2T-20 llegaron al 93.2% desde el 25.0% previo, y para el 3T-20 crecieron de 25.1% a 50.4%. Hacia adelante es probable que estas cifras tengan mayores cambios, pues la incertidumbre sobre la profundidad y extensión de las medidas para enfrentar la contingencia es aún muy elevada, además de que el gobierno podría anunciar medidas contra-cíclicas que permitan facilitar la recuperación.
Los factores externos apuntalarían la caída de la economía
Los principales factores que los analistas consideran que podrían obstaculizar el crecimiento económico son: i) debilidad del mercado externo y la economía mundial, con 30% de las respuestas; ii) la incertidumbre sobre la situación económica interna, con un 14%; y, iii) la incertidumbre política interna, con 11%. Además, resalta que el grupo de preocupaciones asociadas a las condiciones externas pasó de 13% a 46%, lo que refleja también una mayor atención en la inestabilidad financiera internacional y en el precio de exportación del petróleo.
El tipo de cambio se recuperaría a los $21.70 unidades por dólar a finales de 2020
Debido a que durante marzo la depreciación del tipo de cambio fue cercana al 20%, los especialistas incrementaron notablemente su estimado para el cierre de año desde los $19.50 hasta los $21.95 pesos por dólar y, para el 2021 éste pasó de $20.00 a $21.70. Conforme a la información en la encuesta, el peso alcanzaría su cotización más alta en abril, mes en el que la mediana de los pronósticos se ubica en $24.09 unidades. Posteriormente, la moneda registraría un fortalecimiento hasta estabilizarse en torno a los $21.80 durante el primer trimestre de 2021.
Rumbo económico
Las expectativas económicas se han ajustado en función del nuevo escenario planteado por el COVID-19 y ahora reflejan una descomposición de las variables para nuestro país. Sin embargo, es importante considerar que la situación actual mantiene un alto grado de incertidumbre, por lo que los pronósticos podrían presentar constantes ajustes en función de los sucesos que vayan presentándose. Posterior a la publicación del documento, la divisa mexicana ha registrado volatilidad en torno a los $24.40 pesos por dólar.