La volatilidad realizada aumentó considerablemente ayer, como era de esperar, dado que el S&P 500 subió más de un 1%. La volatilidad a 10, 20 y 30 días aumentó en el transcurso de la jornada. Además, la corrección de la volatilidad implícita de los componentes del S&P 500 comenzará hoy, cuando dos de los siete valores principales presenten resultados.
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Alphabet (NASDAQ:GOOGL) y Tesla (NASDAQ:TSLA) verán caer su volatilidad implícita el miércoles, una vez que pasen los resultados, lo que incidirá en la operación de dispersión de la volatilidad que ha estado rondando por el mercado. Esto debería ayudar a impulsar las correlaciones implícitas durante las próximas semanas, a medida que las empresas presenten sus informes de resultados.
Tesla: ¿Mercado excesivamente alcista?
En el caso de Tesla, el IV es bastante elevado, superior al 90%, con mucho más valor nocional en el lado de las opciones de compra de la ecuación para la fecha de vencimiento de este viernes. Es posible que esto no favorezca a Tesla tras la presentación de sus resultados, ya que el IV de las opciones de compra y las primas se verán aplastadas. El trimestre pasado, el mercado era demasiado bajista con respecto a Tesla; este trimestre, parece que el mercado es demasiado alcista.
(BLOOMBERG)
Creo que después de lo de ayer, las cosas van a cambiar en el mercado, expandiéndose la volatilidad. La temporada de presentación de resultados comienza hoy, y el PIB de finales de semana podría crear más incertidumbre. En este momento, la mayor incógnita es el estado de la economía y si los beneficios empresariales se mantendrán como se espera o seguirán estancados como en los últimos 18 meses, en torno a 240-242 dólares por acción.
Todo el repunte del mercado de valores fue impulsado en última instancia por la expansión de los múltiplos basada en las "expectativas" de crecimiento de los beneficios. Pero si el crecimiento de los beneficios no se materializa, entonces la expansión de los múltiplos probablemente no estuvo justificada, creando una recalificación del riesgo. Los resultados del segundo trimestre superan el ecuador del año, e imagino que las previsiones para el tercer trimestre romperán el estancamiento de las estimaciones de beneficios para 2024 de un modo u otro.
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