Análisis Económico
En México, Banxico decidió aumentar la tasa de referencia en 50pb a 7.00% en una decisión por mayoría. Lo anterior, en conjunto con un tono más hawkish, nos llevó a cambiar nuestros pronósticos de política monetaria. Esperamos un apretamiento más rápido, con la tasa alcanzando 9.00% al cierre del año. En la semana estaremos atentos al IOAE de marzo y abril, con este último posiblemente desacelerándose en el margen. En el entorno internacional, la atención estará en la publicación de cifras económicas de consumo y manufacturas de abril en EE.UU. Mientras que las miradas se centrarán también en las minutas de la última reunión del ECB.
Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio
Durante la semana, el sentimiento de aversión al riesgo predominó, detonando un fuerte rally en bonos soberanos globales. Con ello, la curva de Treasuries cerró con ganancias de 16pb, en promedio. A nivel local, la curva de Bonos M finalizó con un notorio aplanamiento donde el extremo largo marcó un rally de 40pb, en promedio. Además, el mercado ajustó las expectativas para Banxico, asignando una mayor probabilidad a alzas de 75pb en las decisiones de agosto y septiembre. En términos de estrategia, continuamos viendo atractivo en Bonos M de largo plazo, particularmente el Nov’42 y Nov’47, y no recomendamos posiciones en Udibonos a pesar del abaratamiento reciente en el extremo corto. En el mercado cambiario, el dólar se fortaleció por sexta semana consecutiva, mientras el peso mexicano se mantuvo defensivo cerrando con una apreciación de 0.1% s/s en 20.11 por dólar. Para la siguiente semana, estimamos un rango de operación entre: USD/MXN 19.85 y 20.45.
En el Mercado Accionario
Tomas de utilidades en la mayoría de los índices accionarios, en un contexto de elevada volatilidad y aversión al riesgo. Mientras que las presiones inflacionarias continúan reflejándose en las cifras de EE.UU. más allá de lo esperado, la especulación de una postura más restrictiva por parte del Fed para contenerla sigue inquietando a los participantes del mercado por el posible impacto en el crecimiento económico. Mientras tanto, la temporada de reportes en EE.UU. está por concluir y aunque ha superado expectativas, no ha sido suficiente para tranquilizar a los inversionistas. En México, el IPC alcanza mínimos del año en intradía, abriendo ventanas de oportunidad para recomponer carteras. Así, para la próxima semana consideramos un rango de operación entre 49,000 y 51,000pts.
En el Mercado de Deuda Corporativa
En la semana se colocaron dos emisiones corporativas de largo plazo por parte de Arrendadora Actinver y Operadora de Servicios Mega por un monto de $3,229 millones. Destaca que la sobretasa de la emisión GFMEGA 22X se ubicó muy por arriba de lo esperado (+365pb), al ser la primera colocación de largo plazo del emisor, así como la desconfianza en el sector, y su baja calificación crediticia. Hacia delante, esperamos que la actividad de colocaciones se mantenga en el mes de mayo y junio, con hasta $21,350 millones a subastarse, destacando una preferencia por emisiones con tasas variables.