Los mercados se mueven laterales en proceso de evaluación de información reciente. En días pasados tuvimos el dato de CPI que cambió el movimiento de los mercados dando corrección en varios activos pero ya dejándolos en proceso de equilibrio para esperar nueva información. La semana que viene tenemos la reunión de dos días del FED donde se espera un alza de 75pb para llevar a la tasa de referencia al rango 3.00-3.25%. Con el ajuste reciente las probabilidades, según los futuros de los FED FUNDS, existe un 58% de probabilidad de alza de 75pb para la siguiente reunión el 2 de noviembre y 44% de aumento de 50pb para la reunión del 14 de diciembre, llegando a una tasa final de 4.25%-4.50%. Todavía tenemos un camino largo que recorrer y en la medida que vayan saliendo datos de precios iremos jugando con estas probabilidades y ver si en realidad llegaremos a esa tasa final para 2022 o menor. Eso estará determinando el comportamiento del los mercados y el valor relativo del USD. Monedas con tasas mayores al USD y con expectativa de mayores aumentos, pasan a ser defensivas, mientras que las monedas con tasas menores y baja expectativa de aumentos, permanecerán depreciadas. Existirán momentos en que los pares de divisas harán ajustes, y esto es por cuestiones técnicas, algunos stops, condiciones de sobreventa o sobrecompra del USD frente a esas divisas, como puede ser EUR, GBP, AUD, y JPY.
Curva de Tasas de EE.UU.
Hoy la curva de tasas sigue empujando al alza de forma general, pero más en los nodos de 1 y 2 años que sienten el ajuste posible de tasas en el corto plazo. Esos nodos ya se acercan al los niveles de 4%. Hoy tuvimos las ventas al detalle, que salieron en 0.3% arriba del previo y arriba del esperado. La idea de recesión todavía no es tangible, claro que el ajuste de tasas en algún momento golpeará algunas puertas del gasto e inversión, pero hasta ahora no se han dado esas señales, dando la idea de que el FED tiene espacio para seguir empujando la batalla de la inflación, adicional a que Jerome Powell ha comentado que esa es la lucha y no la parte de crecimiento económico.
Mañana es feriado en México, y tenemos el «Quadruple Witching Day» que puede aumentar la volatilidad de los mercados. En mi pensar, si no hay mucha minusvalía de las posiciones a liquidar derivado de la expiración de posiciones o del MTM del Roll Over, no habrá demanda masiva de USD, por lo que la afectación en mercado FOREX no debiera ser mayor. En el último trimestre los índices han consolidado desde el punto más bajo alcanzado en la corrección de la tendencia alcista, algunos derivados usados como Hedge deben de estar dentro del dinero y no fuera del dinero.
En mercado FOREX vemos a un DXY jugando en rango con movimiento de alza en los últimos días, dando ese mismo sentido a los pares emergentes.
El DXY hace un proceso de consolidación y reducción de volatilidad, cerrando las Bandas de Bollinger a niveles de 110.32 y 107.93 unidades y un MA20 días en 109.12. De momento el precio juega en la mitad superior, pero los indicadores de MACD y Momentum no acompañan al precio. El estocástico no tiene lectura clara, aunque tiene espacio para llegar al nivel de sobrecompra, es decir el DXY pudiera extender algo el alza a zona de resistencia en 110.00 pero viendo que ya está en tanto estirado o que pierde fuerza alcista.
Entrando al par USDMXN vemos en gráfica diaria el juego del precio dentro del cuadro de consolidación de color amarillo en un rango de 19.80-20.26. Ese cuadro también se acerca a las Bandas de Bollinger que tenemos en 19.80-20.21 con MA20 días en 20.01, nivel que usamos como pivote. Hemos visto que el precio ha topado en una resistencia marcada por la línea de tendencia de baja de color azul, esto junto con un MACD que juega por debajo de la línea de 0, es decir, en sesgo de baja nos da idea de que el par USDMXN tiende a estar pesado, con poca probabilidad de alza abrupta. Se requiere cambiar ese ímpetu. Si vemos que el precio logra superar la línea de tendencia de baja, entonces si veremos un impulso alcista, con el MACD marcando movimiento de alza al menos, aunque no pase al lado positivo, pero ese movimiento de alza sería solo temporal, ya con un MACD del lado positivo, entonces si dejamos la idea de la tendencia de baja y cambiamos. Mientras estamos topados a 20.07/10, 20.18/20.21 y 20.26/29. Por abajo si perforamos 19.90 caminamos a zona de 19.80. Para ver mejor las posibilidades tenemos que analizar cuadros de tiempo menores.
En 240 minutos vemos varias cosas, la salida del precio al alza después del dato de CPI, cambiando la estructura de precios. Ahora tenemos una estructura alcista de corto plazo, donde el precio hace una consolidación entre 19.90-20.10 en cuadro de color celeste. Tenemos la línea de tendencia de baja de mediano plazo, de ser perforada aumentamos probabilidades de alza, considerando resistencia en 20.10 que marca el máximo del cuadro celeste. Pasando ese máximo, entramos en otra etapa, con un MACD en movimiento de alza y sesgo de alza, lo que detonaría impulso como retroceso alcista considerando las zonas de 20.18, 20.22 y 20.26/29 como resistencias. Necesitamos despertar fuerza, de lo contrario las resistencias de 20.07 y 20.10 pueden ser bien marcadas. Para eso se requiere aumentar la aversión al riesgo, que las bolsas bajen y el VIX suba.
En 60 minutos vemos a más detalle esa generación de la estructura alcista, donde ayer vimos retroceso del alza hasta el 61.8% de Fibonacci, rebotando y dejando intacta la estructura. Ahora nos preparamos para buscar las zonas de resistencia en 20.05/20.07, si pasamos nos vamos en dirección de las flechas verdes con resistencia en 20.1050 donde ponemos unas líneas rojas por considerarlas de mucha importancia para darle continuidad a la estructura. Si logramos pasar 20.1050 entonces tenemos el objetivo usando extensiones de Fibonacci en 20.21 que coincide con la zona de máximos previos en 20.18 y 20.22. MACD cambiando a sesgo de alza, Momentum con movimiento de alza, aunque de momento, el ímpetu es bajo, para despertar requerimos catalizadores, pero dada la estructura de precios, las probabilidades son de alza. Solo no olvidemos la combinación de cuadros de tiempo, el que tengamos una estructura de alza en 60 minutos no significa tendencia de alza de largo plazo, es solo un swing que forma parte de algo más grande.
DXY en 109.60 unidades
WTI en 85.00 dpb
TSY 5Y en 3.65%
TSY 10Y en 3.45%
VIX en 26.30 unidades.