WALMEXV Vende Vips ahora ¿qué hacer con los recursos?

Walmart México y Centroamérica informó que llegó a un acuerdo definitivo con Alsea para que esta empresa adquiera el 100% de Vips por P$8,200m.

La transacción se realizó a un múltiplo VE/EBITDA de 8.5x, por debajo del múltiplo de 14.7x que se encuentra Walmex. Si bien consideramos que Walmex vendió por debajo de nuestras expectativas y las del mercado, no creemos que esto afecte la operación de la empresa, luego de que Vips representaba para Walmex 1.7% de las ventas de 2012 y 1.6% de EBITDA.

Walmex no tiene deuda, y los recursos de la venta de Vips creemos podrían ser parte de un dividendo extraordinario, buscando impulsar el precio de la acción

Los catalizadores para la compañía están centrados en la dinámica que pueda presentar el consumo para el último trimestre del año y 2014. Reiteramos recomendación de MANTENER y PO Objetivo 2013 en P$38.00.

Vende VIPS ¿y ahora…? Finalmente y tal como lo habían anunciado en el mes de junio Walmex informó que el comprador del 100% de la división de restaurantes que opera fue Alsea. Conforme a los términos del acuerdo, Alsea comprará VIPS por un monto de P$8,200m. La transacción se realizó a un múltiplo VE/EBITDA de 8.5x, por debajo del múltiplo de 14.7x que se encuentra Walmex. La venta de Vips se da por debajo de nuestras expectativas y las del mercado, pero dado que la operación apenas representa el 1.7% de las ventas de Walmex y 1.6% el EBITDA, no creemos que esto afecte la operación de la empresa, mejor aún y dado que la empresa no esta necesitada de los recursos ya que mantiene un balance libre de deuda y una caja que al 2T13 era de P$21,139m, creemos que los recursos provenientes de la venta pudieran aplicarse al pago de un dividendo extraordinario, de hasta Ps0.50 por acción un 1.5% de yield, que no le caería más a los accionistas tras la debilidad que ha presentado el precio de la acción en lo que va del año o bien que los recursos se utilicen para mejorar el fondo de recompra buscando también motivar el desempeño de la acción. Cabe señalar que la empresa no quiso dar comentarios al respecto.