Rusia debe respaldar con pruebas su desafío al límite del precio del petróleo
China podría hacer más reaperturas de los confinamientos por COVID
La OPEP+ necesita inyectar apoyo en el mercado con un discurso agresivo; si no, recortes.
El WTI toca fondo a 71.30, el Brent a 75.50 dólares.
Por un momento, entre el domingo por la noche y el lunes por la mañana en Nueva York, parecía que los alcistas del petróleo habían conseguido lo que querían: Rusia parecía estar enfadada -muy enfadada- por la limitación de precios de su petróleo por parte de Occidente.
Además, la reunión de la OPEP+ que concluyó el fin de semana dejó sin cambios los planes de producción de los 23 productores de petróleo de la alianza, presumiblemente en previsión de una fuerte restricción de la oferta de crudo ruso en Europa, ya que el Kremlin reacciona indignado ante el tope de precios impuesto por Occidente.
Por último, pero no por ello menos importante, varias ciudades chinas, entre ellas los centros económicos de Shanghai y Beijing, habrían suavizado las restricciones relacionadas con el COVID que provocaron feroces protestas públicas en las últimas semanas.
La combinación de estos tres factores hizo subir los precios del petróleo casi un 3.5% en un momento dado del lunes, con el crudo West Texas Intermediate estadounidense alcanzando los 82.71 dólares por barril y el Brent, que cotiza en Londres, los 88.44 dólares.
Finalmente, el petróleo cerró la jornada con una caída del 2%, mientras el dólar repuntaba por primera vez en cuatro sesiones después de que los pedidos de productos industriales estadounidenses subieran un 1% en octubre. Fue el duodécimo aumento en 13 meses de los pedidos de fábrica frente a la manufactura, que se contrajo en noviembre por primera vez en 2 años y medio, según una medición del Instituto de Gestión de Suministros (ISM).
Por otra parte, el sector de los servicios, analizado por el ISM, registró el lunes una cifra de 56.5 puntos en noviembre, frente a los 54.4 puntos de octubre. Los economistas habían pronosticado una lectura de 53.3 para el mes pasado.
Los datos económicos significan una cosa: la Reserva Federal podría volver a ser agresiva con las subidas de tasas en el nuevo año.
El economista Adam Button dijo en un post en el foro ForexLive:
"La idea es que, después de todo, puede que no estemos en el punto álgido de las tasas estadounidenses. Sin duda, la Reserva Federal hará una pausa en algún momento del próximo año en torno al 5%, pero si las cifras siguen subiendo como hasta ahora, no se detendrán por mucho tiempo. La preocupación es que las tasas del 5% no van a ser suficientes, y la Reserva Federal tendrá que subirlos al 6-7% (o más). El problema es que no sabemos realmente cómo reaccionará entonces la economía estadounidense a esas tasas. Hace tanto tiempo que EE.UU. no tiene tasas realmente altas que es una decisión difícil".
Entonces, ¿qué podría impulsar de nuevo al petróleo?
Las mismas tres cosas:
1. Rusia congela las exportaciones de petróleo para desafiar el tope de precios
A Rusia no le basta con decir que el precio máximo es inaceptable. Tiene que respalda su desafío cortando el suministro del mercado.
Para que conste, el portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, dijo que Rusia "no aceptará" el tope de 60 dólares por barril para su petróleo y está analizando cómo responder. El tope desestabilizaría los mercados mundiales de la energía, pero no afectaría a la capacidad de Moscú para mantener lo que denomina su "operación militar especial" en Ucrania, añadió Peskov.
Para contextualizar, el tope de precios impuesto por los países del Grupo de los Siete, o G7, permitirá a las naciones no pertenecientes a la UE seguir importando crudo ruso por vía marítima, pero prohibirá a las compañías navieras, aseguradoras y reaseguradoras manipular cargamentos de crudo ruso en todo el mundo a menos que se venda a menos de 60 dólares. Ello podría complicar el envío de crudo ruso a precios superiores al tope, incluso a países que no forman parte del acuerdo. El crudo ruso de los Urales cotizaba el viernes a unos 67 dólares el barril.
Pero la Casa Blanca, en respuesta a la ira del Kremlin, sugirió que el WTI y el Brent acabarán por recuperarse en beneficio de los países consumidores.
John Kirby, coordinador de comunicaciones estratégicas del Consejo de Seguridad Nacional de la Casa Blanca, declaró:
"Creemos que el tope del precio del petróleo no tendrá repercusiones a largo plazo en los precios mundiales del petróleo. Confiamos en que este tope de precios garantice el descuento del petróleo ruso".
El retroceso de los máximos del crudo el lunes se produjo porque algunos operadores aún no estaban del todo seguros de que el tope de precios de la UE de 60 dólares por barril impuesto al petróleo ruso -destinado a castigar a Moscú por su guerra contra Ucrania- fuera alcista para el petróleo.
Los operadores de crudo habían temido inicialmente que los países de la UE se inclinaran por un límite mucho menor, de 50 dólares por barril o menos, que pudiera enfadar lo suficiente al presidente Vladimir Putin y llevarle a cumplir su amenaza de recortar la producción o las exportaciones de petróleo ruso para castigar a Europa por la medida. Sin embargo, al aumentar el límite, Europa podría evitar las represalias rusas y mantener el suministro de petróleo a Moscú y la bajada de los precios del crudo.
El Kremlin ha reiterado que no hará negocios con ningún país que intente aplicar el tope de precios al petróleo ruso. Pero los expertos del sector señalaron que quizá no sea del todo posible que Moscú escape a los servicios financieros y de transporte marítimo occidentales vinculados al tope de precios.
John Kilduff, socio del fondo neoyorquino de cobertura energética Again Capital, afirmó:
"Es obvio que, al mantener su producción sin cambios, la OPEP+ se está cubriendo con la teoría de que habrá una escasez considerable y palpable de petróleo en el mercado debido a la prohibición de la UE y el tope de precios al petróleo ruso. No estoy muy seguro de que ese sea el caso, y hasta que no conozcamos las cifras de exportación del petróleo ruso, me mantendré cauto sobre cualquier proyección alcista para el petróleo".
2. Más reaperturas en China desde COVID
China relajó algunas medidas de movimiento y pruebas durante la semana pasada, suscitando esperanzas de un cambio de tendencia en todo el país. Los informes también sugirieron que Beijing planeaba anunciar más alivio en las próximas semanas.
La administración de Xi Jinping necesita hacer más de esto para impulsar la demanda real -o, al menos, percibida- de petróleo en la mayor nación importadora de crudo del mundo.
Estas reaperturas serían muy positivas para los mercados de crudo. La disminución de la demanda debida a las estrictas políticas anti-COVID de China fue una de las principales fuentes de presión vendedora en los mercados del petróleo este año.
El consenso entre los expertos sanitarios y los observadores veteranos de China es que Beijing probablemente flexibilizará algunas de sus políticas sanitarias más estrictas y acabará aumentando el número de casos de COVID en el proceso. Las nuevas infecciones por el virus alcanzaron la cifra récord de 31.444 el 24 de noviembre. Algunos temen picos más dramáticos en una población que tiene una enorme brecha de inmunidad al COVID en comparación con otras naciones, a pesar de la relativa experiencia de China al ser la primera en luchar contra el brote mundial del virus hace tres años.
Y cuanto mayor sea la coacción del COVID sobre China, mayor será su impacto de contagio sobre el petróleo, dicen los analistas, que predicen que el país podría experimentar una caída de la demanda de más de 1 millón de barriles diarios frente a la norma.
"Las importaciones chinas de crudo podrían situarse por debajo de los 9 millones de barriles diarios en enero", afirmó Amrita Sen, directora de investigación de Energy Aspects, en una entrevista concedida el 29 de noviembre a Bloomberg Television.
En octubre, las importaciones chinas de petróleo alcanzaron un máximo de cinco meses de 10,2 millones de barriles diarios -ligeramente por encima de la media anterior al virus- después de que el gobierno emitiera una cuota adicional de exportación de combustible en un intento de ayudar a reactivar la economía del país.
"Nuestra opinión sigue siendo que la política de cero COVID se mantendrá durante el invierno", dijo Sen, añadiendo que el caso base de Energy Aspects era la reapertura del COVID en China en abril.
Jeff Currie, jefe global de materias primas en Goldman Sachs (NYSE:GS), dijo recientemente a CNBC que "la demanda probablemente se dirija al sur de nuevo en China dado lo que está pasando".
Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, también dijo que los operadores energéticos se habían centrado sobre todo en la demanda china de petróleo. Dijo el martes;
"La desaceleración de la demanda de China será temporal, pero después de haber luchado sin éxito contra los brotes de COVID con bloqueos durante meses, la perspectiva de una mejora parece a meses de distancia, y con el riesgo añadido de una desaceleración económica que reduzca la demanda en otros lugares, los operadores se han visto cada vez más obligados a cambiar sus perspectivas a corto plazo".
3. Apoyo de la OPEP
La OPEP+ -que representa a los 13 miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo liderada por Arabia Saudita y a otros diez productores de petróleo dirigidos por Rusia- había anunciado en octubre una reducción de 2 millones de barriles diarios que se prolongará hasta 2023.
El fin de semana, la alianza decidió mantener esos objetivos, probablemente con la presunción de que el tope de precios ruso y la reapertura de China ayudarán a los precios del crudo a recuperar gran parte del 40% que habían perdido desde los máximos de marzo.
Para los defensores del petróleo, la OPEP+ tiene un único objetivo: Apoyar los precios del petróleo recortando la producción siempre que sea necesario.
La alianza no tiene por qué recortar de nuevo, pero puede ser más dura al hablar de que quiere precios del crudo más altos, igual que la Reserva Federal quiere tasas más bajas en algún momento.
Pero a otro nivel: ¿han tocado fondo los precios del crudo? Y si no es así, ¿cuánto más podrían bajar?
Techo para el WTI
Gráfico de SKCharting, con datos de Investing.com
Para ello, contamos con la ayuda del experto en gráficos de materias primas Sunil Kumar Dixit, de SKCharting.com.
Según Dixit, técnicamente, el potencial bajista del crudo estadounidense es limitado:
"El fondo a corto plazo puede haber tocado ya el mínimo de la semana pasada de 73 dólares o puede situarse entre 72 y 71 dólares.
Nuestras observaciones se basan principalmente en el hecho de que los precios no han violado el mínimo de la semana anterior de 73.60 dólares. En el caso de una ruptura sostenida por encima del máximo de la semana anterior de 83.33 dólares, vemos un nuevo movimiento al alza para probar la banda media de Bollinger semanal de 86.35 dólares, seguida de la EMA (media móvil exponencial) de 50 semanas de 88.80 dólares."
Por otro lado, si el mínimo de la semana anterior de 73.60 dólares no se mantiene como soporte, los precios pueden bajar un poco más para probar las zonas de soporte inmediato de la SMA (media móvil simple) de 200 meses de 72.60 dólares, seguida de la EMA de 50 meses de 71.30 dólares.
Fondo para el Brent
Gráfico de SKCharting, con datos de Investing.com
La acción del precio semanal para el Brent sigue siendo positiva, dado que el mínimo de la semana anterior de 80.60 dólares seguía intacto, dijo Dixit, añadiendo que:
"Mientras no se viole este mínimo de 80.60 dólares, es probable un rebote hacia la SMA de 100 semanas de 85.44 dólares, seguida de la EMA de 5 semanas de 88.40 dólares".
Una ruptura por encima del máximo de la semana anterior del Brent en 89.37 dólares podría extender el rebote hacia la zona de confluencia de la Banda Media de Bollinger semanal de 94.27 dólares y la EMA de 50 semanas de 94.50 dólares, dijo Dixit.
Pero también advirtió que la formación de vela envolvente potencialmente bajista del mes anterior podría mantener el rebote bajo control si la zona de confluencia de la EMA a 5 meses de 89.26 dólares y la Banda Media de Bollinger mensual de 88.56 dólares siguen actuando como resistencia.
Esto podría provocar una caída del Brent hasta la SMA de 200 meses de 77.60 dólares, seguida de la EMA de 50 meses de 75.50 dólares.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista ajenos al suyo para aportar diversidad a sus análisis. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No mantiene posiciones en las materias primas ni en los valores sobre los que escribe.