Al momento.
Vamos por la última hora de la jornada de este día, y el IPC aún no parece poder salir de su indefinición, sujeto a la estática de un Wall-street que está en rojo tras la inestabilidad de la economía de China, que sigue sacando más que caspa a los participantes del mercado.
Lo cierto es que ningún país puede mantener un Boom económico eternamente, y China ha gozado de un crecimiento superior al 10 por ciento anual en promedio durante las últimas tres décadas, algo totalmente inverosímil para las condiciones globales que existen. Pero el ciclo económico finalmente le ha llegado, y la desaceleración parece inevitable, con un aumento en el precio de la mano de obra, sobrecalentamiento en el sector de vivienda, problemas de liquidez (escasez y exceso) en el sector bancario, contaminación del consumo de algunos recursos, la densidad poblacional etc, son grandes retos de la economía asiática que siempre han estado latentes en su tendencia subyacente, pero que empiezan a manifestarse con mayor fuerza día a día.
Aunado a ello, la situación en Ucrania tampoco mejora, y nos estamos acercando al dead line del domingo, cuando el referéndum hacia la nacionalización de Crimea toque su punto álgido. Por ahora, el Viceprimer ministro de Crimea, Rustám Temirgalíev, informó que el estado, autónomo de Crimea, buscará nacionalizar a la brevedad todas las empresas estatales ubicadas en su territorio, algo que apunta enteramente a que trataran de anexarse a Rusia, pero Ucrania está lejos todavía de ceder en ello.
Simultáneamente, en México los datos de la economía todavía no van bien, ayer la ANTAD registró todavía un desenso marginal en las ventas de las mismas tiendas respecto a febrero de 2013, y tiene mayor impacto en las tiendas de autoservicio y especializadas (que cayeron 1.3% y 0.8% respectivamente), lo que marca que el sector de servicios esta débil, y que no opondrá mucha resistencia a la tendencia que marque el sector industrial, dato que se define esta semana, y del que todavía no esperamos mucho, en especial porque la producción industrial de EEUU en enero fue más bien un ritmo pausado (0.3% m/m), y viene de una caída en el mes de diciembre (-0.36% a/a), y aún esperamos un sector de vivienda y construcción aletargados.
Así, que no, las cosas todavía no van bien.
Mercado de capitales.
Al momento de escribir esta nota el IPC gira realmente sin cambios significativos desde el día de ayer (-0.01%), y queda en los 38,685 puntos. Con una sesión realmente en calma.
28 acciones están operando al alza, 45 a la baja y siete se mantienen sin cambio, con muy poco volumen de operación (68 millones de acciones operadas), lo que indica que nos cerraremos estas últimas horas sin cambio alguno.
En lo corporativo destaca la sacudida de ICA por 2.56% a estas horas, derivado de que los trenes de la línea 12 del metro de la ciudad de México, no cumplen con los estándares de seguridad por la incompatibilidad de la vía y los trenes.
La situación de la línea es muy complicada porque las vías fueron originalmente diseñadas y aprobadas con anterioridad a la adquisición de trenes, y la operación fue dada por el trinomio ICA-CARSO-ALSTOM (al que implícitamente habría que sumarle Bombardier), peor el contrato del consorcio no incluyó el suministro de trenes, que fueron adjudicados por el gobierno local 18 meses después de haber iniciado la obra a la empresa CAF.
La gran discusión es sobre encontrar el responsable, quien diseño los trenes y la construcción (ICA), o quien hizo los trenes. La situación aún no está resuelta, pero de antemano el mercado a espetado el posible riesgo sobre ICA y a fulminado a la acción esta jornada.
El resto de la sesión está corriendo a cuenta de diversas asignaciones estables que hicieron el S&P y Fitch a algunas acciones (como Alfa, INTER, y Banorte)
Sin embargo, el alza estelar es la de América Móvil quien esta anotando su segundo día con fuertes alzas en 1.67%. la única información relevante para provocar este bull esta sobre las negociaciones que están generando AMX y Telekom en Austria.
Si la negociación se concreta, significa que AMX podrá votar de manera conjunta sobre diversos proyectos que atañan a Telekom, por lo que podría tener mayor influencia sobre proyectos europeos, pero aún no hay nada confirmado, y seguimos esperando reacciones volátiles de la emisora.
Mercado de divisas y dinero.
La noticia en bonos es que México colocó hace unas horas deuda a 100 años a una tasa bastante cómoda, en un ambiente donde el rendimiento a 10 años de EEUU ha caído en 3 pbs, y donde el bono mexicano cotiza sin cambios relevantes (6.21%).
Este proceso advierte que puede sobrevenir una baja adicional en tasas de bonos, que aunque han tenido un movimiento mixto hasta febrero, una vez que se dio el upgrade de Moody´s ha confirmado una tendencia bajista, que ahora se ve revivida por la colocación a mayores plazos.
La curva aún refleja angustia de los mercados internacionales por el tema de China, Ucrania, y el resto de los emergentes, a lo que hay que sumar las reducciones mensuales de la Fed. Sin embargo, el día de ayer, el gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, reiteró que con la inflación de febrero puede sopesarse una convergencia hacia el blanco inflacionario.
En este tenor, tanto la afirmación de Carstens, como la colocación de largo plazo, redunda en una idea gustosa para el país. Banxico seguirá jugando con tasas bajas un buen rato, e inclusive podría aguantar todo el 2014. ¿Será?
En la moneda, la ampliación del spread por la baja en bonos de EEUU, está alimentando las posiciones sobre el peso mexicano, que está teniendo una cotización en 13.2561 unidades por dólar.
En este aspecto hay dos visiones encontradas por los analistas. Por un lado Grupo Financiero Monex, observa que México sigue recibiendo afluencia de capital extranjero y que es posible esperar mayor fortaleza de la moneda. Mientras que metanalisis, de su parte, observa cautela todavía por los inconvenientes de Europa, susurrando entonces que el capital que podría favorecer a nuestra moneda tendría que venir del viejo continente.
En nuestra opinión, la ausencia de información económica aún no permite ver la tendencia de la moneda, si bien, durante febrero jugo positivamente, así que esperamos que le dato de la Producción industrial, junto a otras tantas cosas, defina esta temática.
Lo que viene.
Los datos de la inversión en México al último mes de 2013, no modificaron las expectativas para el país, y es probable que este repunte económico siga siendo lento y de poco avance en los siguientes meses. En especial por el exceso de capacidad instalada en el segmento de edificación y vivienda del país, pero también por el menor impulso que está teniendo Estados Unidos.
En este sentido, el IPC está muy rezagado de las cotizaciones que están teniendo el S&P y el propio Dow, y no es posible definir si la espera para subir durará todo lo largo que tengan que venir los datos positivos, o si habrá un anticipo mucho antes (como pareció suceder a inicio del 2013).
En este razonamiento, lo importante estará en ir re balanceando la cartera de manera marginal, por lo que esperamos que la semana siga con este aire de indecisión, al menos que el dato de la industria nos sorprenda a todos. Y ojala que así fuese.