El miércoles, un analista de Bernstein ofreció un examen detallado de las perspectivas y los retos a los que se enfrentan las marcas de restauración en el mercado internacional, destacando el potencial de crecimiento de las acciones en 2025.
Según datos de InvestingPro, el sector de la restauración muestra indicadores de crecimiento prometedores, con empresas como Darden Restaurants manteniendo un fuerte crecimiento de los ingresos de casi el 6% en los últimos doce meses y analistas que predicen una rentabilidad continuada para el sector.
Según el analista, los mercados internacionales son una oportunidad en gran medida desaprovechada, ya que representan aproximadamente el 80% del sector mundial de la restauración.
Las marcas cubiertas por Bernstein han experimentado un crecimiento más rápido a nivel internacional, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de alrededor del 12% en comparación con alrededor del 6% a nivel nacional desde 2019. Esta expansión internacional ha sido un motor clave para el crecimiento de los ingresos a medida que el mercado norteamericano se satura.
¡El analista señaló que, contrariamente a la creencia popular, solo unas pocas empresas selectas, incluidas McDonald's (NYSE:MCD), Domino's Pizza (NYSE:DPZ), Yum! Brands (NYSE:YUM), Restaurant Brands International (NYSE:QSR) y, en menor medida, Starbucks (NASDAQ:SBUX), obtienen una parte significativa de sus ventas de los mercados internacionales, con más del 30% de sus ventas procedentes del extranjero.
InvestingPro ofrece a los inversores que buscan una visión más profunda de las valoraciones y las métricas de crecimiento del sector de la restauración un análisis exhaustivo de más de 1.400 valores estadounidenses, incluidos detallados informes Pro Research que transforman datos financieros complejos en inteligencia procesable. Para la mayoría de las demás empresas, las ventas internacionales no son tan importantes, ya que representan una opción de crecimiento a largo plazo más que un motor de ingresos inmediatos.
El análisis también cuestiona la percepción común de que China es el mercado internacional más crítico, señalando que los mercados desarrollados son más significativos. Salvo en el caso de KFC y Pizza Hut, China aporta menos del 5% de las ventas totales de la mayoría de las marcas, y los volúmenes medios por unidad en China son aproximadamente el 40% de los de EE.UU. Además, los cánones de franquicia no son muy elevados.
Además, los cánones de franquicia en China son más bajos, lo que disminuye aún más su contribución a los beneficios de la empresa matriz. Por el contrario, los 10 principales mercados del sector de los restaurantes de servicio rápido (QSR), especialmente cuatro países de Europa Occidental, representan el 70% del total de las ventas internacionales y han registrado un crecimiento más rápido que China.
En relación con otro concepto erróneo, el analista sugirió que centrarse únicamente en el crecimiento unitario para calibrar el potencial de beneficios de un valor puede ser engañoso. Factores como los cánones, la presencia de la cadena de suministro y los volúmenes medios por unidad en un país pueden influir en los beneficios por acción (BPA) aunque no se alcancen los objetivos de crecimiento por unidad. La descomposición del BPA de Bernstein por marcas demuestra el impacto del crecimiento unitario en el BPA por países.
Además, el análisis indica que los mercados internacionales sólo han contribuido a alrededor de un 20% del crecimiento del BPA en los últimos cuatro años. De cara al futuro, se espera que los mercados internacionales queden por detrás de los nacionales en términos de contribución al crecimiento del BPA hasta 2028. C
os datos actuales de InvestingPro muestran que las principales empresas de restauración mantienen unos márgenes de beneficio saludables, con métricas como el impresionante margen de beneficio bruto del 21% de Darden y una sólida rentabilidad sobre fondos propios del 49%.
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El informe también disipó la idea de que la presencia de un actor a gran escala en un mercado excluye el éxito de otras marcas. El analista citó a Burger King y Popeyes como ejemplos de marcas que han logrado aumentar su cuota de mercado y sus ventas a escala internacional, a pesar de la presencia de competidores consolidados.
¡En cuanto a las presiones a corto plazo, Yum! Brands y McDonald's pueden enfrentarse a retos, sobre todo debido a problemas en Oriente Medio y en los mercados internacionales operados, respectivamente. Por otro lado, se considera que Restaurant Brands International y Domino's Pizza son las que tienen más recorrido al alza, dada la infravaloración actual de sus oportunidades internacionales.
¡A largo plazo, el analista espera que Yum! Brands siga diversificándose internacionalmente con la ayuda de franquiciados comprometidos, mientras que Restaurant Brands International tiene un potencial significativo para cerrar la brecha de rendimiento con sus pares.
En otras noticias recientes, varias empresas han revisado el precio objetivo de Darden Restaurants. BMO Capital Markets redujo su precio objetivo a 165 dólares, citando posibles retos para los beneficios por acción (BPA) de la empresa en el próximo ejercicio fiscal. La firma también expresó su preocupación por la presión sostenida sobre las ventas comparables en toda la cartera de Darden.
En una nota similar, Goldman Sachs anticipa una modesta expansión de los márgenes para Darden hasta el año fiscal 2027, pero sus estimaciones de BPA para los años fiscales 2025 a 2027 están ligeramente por debajo del consenso. La firma basa su precio objetivo en un múltiplo precio/beneficios (PER) de 17 veces, en línea con la media de cinco años de Darden.
Por su parte, Citi recortó el precio objetivo de Darden a 206 dólares, manteniendo la calificación de "comprar", señalando posibles avances positivos a pesar de la continua debilidad de las ventas en las mismas tiendas. Stifel mantuvo su precio objetivo en 190 dólares, mostrándose optimista sobre las estrategias de Darden para aumentar las visitas de los clientes y mejorar la velocidad del servicio. Darden registró un modesto aumento del 1% en las ventas, que ascendieron a 2.800 millones de dólares, pero no alcanzó las expectativas de beneficios por acción, que se situaron en 1,75 dólares.
Además de estas revisiones financieras, Darden ha finalizado la adquisición de Chuy's Holdings por 605 millones de dólares, un movimiento estratégico para diversificar su oferta de restaurantes. La empresa también ha ampliado su asociación con Uber Eats, lo que puede contrarrestar las preocupaciones sobre la continua debilidad de las ventas en las mismas tiendas. Estos acontecimientos recientes reflejan las diversas perspectivas de las firmas financieras sobre el rendimiento y las iniciativas estratégicas de Darden.
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