El miércoles, BofA Securities ajustó su perspectiva sobre Core & Main Inc. (NYSE: CNM), un destacado distribuidor de productos de infraestructura de agua, aumentando su precio objetivo a 40,00 dólares, frente a los 34,00 dólares anteriores. A pesar de la subida del precio objetivo, la firma mantiene su calificación de "underperform" sobre las acciones de la empresa.
La revisión se produce tras el informe del tercer trimestre fiscal 2024 de Core & Main, en el que los ingresos y el EBITDA ajustado superaron las estimaciones del consenso. El rendimiento de la empresa en el trimestre se vio impulsado en gran medida por las recientes adquisiciones y el reconocimiento de los ingresos diferidos del segundo trimestre, que ayudaron a equilibrar el impacto de los precios más bajos.
En respuesta a este buen trimestre, la dirección de Core & Main ha revisado al alza en 50 millones de dólares sus previsiones de ingresos para todo el año 2024, que ahora se sitúan entre 7.350 y 7.450 millones de dólares. Este aumento se debe principalmente a las cinco adquisiciones completadas en el tercer trimestre. Además, la previsión de EBITDA ajustado se ha incrementado en 10 millones de dólares en el punto medio, con lo que ahora se espera entre 915 y 935 millones de dólares.
De cara al futuro, la dirección también ha establecido un marco estratégico para 2025, con el objetivo de un crecimiento interanual de los ingresos de aproximadamente el 6-8% y una expansión del margen EBITDA ajustado de 30-50 puntos básicos. A pesar de estos avances positivos, BofA Securities mantiene la cautela, que se refleja en la calificación de "underperform". La empresa justifica la subida del precio objetivo, que ahora se basa en 10 veces el valor de empresa estimado para 2026 en relación con el EBITDA (EV/EBITDA), frente a las 10 veces de la estimación anterior para 2025.
Este múltiplo objetivo es inferior a las 19 veces de la media de los pares para el año natural 2025, debido al mayor apalancamiento financiero de Core & Main y a una trayectoria de crecimiento del EBITDA más lenta a corto plazo.
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