El martes, Jefferies revisó su postura sobre las acciones de GlaxoSmithKline (LON:GSK:LN) (NYSE: GSK), rebajando la calificación del gigante farmacéutico de "Comprar" a "Mantener". La empresa también ajustó su precio objetivo a 15,25 INR desde las 20,00 INR anteriores. La rebaja se produce en medio de unas expectativas de crecimiento moderado para la empresa en 2025, influidas por diversos retos.
Según el analista, aunque las previsiones para los inyectables de acción prolongada contra el VIH, Ojjaara en la mielofibrosis y los futuros proyectos en cartera siguen siendo optimistas, es probable que los posibles vientos en contra para Arexvy y Shingrix, así como el rediseño de la Parte D de Medicare en EE.UU., moderen el crecimiento.
A pesar de una reducción de los ingresos a partir de 2025 de aproximadamente un 2% y del BPA básico de entre un 3% y un 5% tras los resultados del tercer trimestre, Jefferies mantiene que los objetivos de GlaxoSmithKline de una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) de las ventas de más del 7% y un margen EBIT básico para 2026 de más del 31% siguen estando al alcance de la mano.
Las previsiones de Jefferies son ligeramente más optimistas que los objetivos de la empresa, con una TCAC de las ventas del 7,4% y un margen EBIT básico del 31,4%. La estimación del valor actual neto (VAN) de la empresa se sitúa en 1.950 peniques por acción, teniendo en cuenta una tasa de descuento típica del 10% y el reciente acuerdo sobre Zantac por valor de 2.300 millones de dólares. A pesar de la rebaja, el análisis sugiere que el valor fundamental de GlaxoSmithKline sigue siendo convincente.
El nuevo precio objetivo de 15,25 INR (39,5 $) es una combinación del VAN de 1.950 p y un valor razonable de 1.100 p, que supone una relación precio/beneficios de 8,5 veces para 2025E. Esto refleja un descuento del 40%, incrementado desde el 20%, respecto al múltiplo sectorial de 14,3x. Además, Jefferies ha retirado a GlaxoSmithKline de su lista de selecciones de franquicia, lo que indica un cambio en sus perspectivas de inversión para la empresa.
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