El lunes, Bernstein reafirmó su tesis sobre el ciclo de los semiconductores, manteniendo una perspectiva positiva sobre determinados valores del sector y mostrando cautela sobre otros. La firma sigue favoreciendo a Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO) y Nvidia Corp . (NASDAQ:NVDA), ambas calificadas como Outperform (OP), citando el potencial "momento Nvidia" de Broadcom con los ASIC de IA y las redes junto con la posición ventajosa de Nvidia en el próximo ciclo Blackwell.
Según los datos de InvestingPro, la notable solidez financiera de NVDA queda patente en su perfecta puntuación Piotroski de 9 y el impresionante crecimiento de sus ingresos del 152% en los últimos doce meses. La empresa mantiene un sólido margen de beneficio bruto del 76%, aunque las valoraciones actuales sugieren que la acción podría estar cotizando por encima de su valor razonable.
El analista señaló que el índice de semiconductores (SOX) ha registrado un aumento de aproximadamente el 23% en lo que va de año, pero su rendimiento es inferior al del S&P 500 en unos 350 puntos básicos. Este rendimiento inferior se atribuye al retraso de las áreas tradicionales de la industria, a pesar de que algunos segmentos muestran signos de recuperación. Al parecer, los ordenadores personales han tocado fondo, pero persisten los problemas de inventario de CPU, los teléfonos inteligentes no gozan de buena salud, los centros de datos tradicionales están bajo presión y el sector industrial podría estar enfrentándose a una doble caída, ya que el de la automoción también muestra signos de declive.
De cara al futuro, la dinámica cíclica para el próximo año se describe como "espástica", con elevados niveles de inventario y una reducción del semiabastecimiento, ya que los inversores han empezado a perder la fe. A pesar de estos retos, Bernstein no ve motivos para modificar su postura de principios de año, en particular sus principales selecciones en Broadcom y Nvidia.
El análisis deInvestingPro revela más de 20 datos clave adicionales sobre la salud financiera de NVDA, que actualmente se califica como "GRANDE" con una puntuación global de 3,59. Los suscriptores pueden acceder al completo informe Pro Research, parte del análisis disponible para más de 1.400 valores estadounidenses, para tomar decisiones de inversión más informadas.
Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM) ha sido una decepción, pero Bernstein sigue apostando por el valor, manteniendo una calificación de Outperform. La empresa reconoce los aspectos positivos de la IA de vanguardia y cree en el potencial de ventas y beneficios por acción significativos para 2029. Aunque reconoce el riesgo de Apple Inc, considera que las valoraciones actuales son aceptables para esperar a que se resuelva.
La opinión sobre las empresas de semiconductores analógicos sigue siendo tibia debido a la posible doble caída en el sector industrial y a las grietas en la automoción. Analog Devices Inc. (NASDAQ:ADI) y NXP Semiconductors NV (NASDAQ:NXPI) reciben la calificación de "Market Perform" (MP) debido a sus elevadas valoraciones y a su exposición al sector automovilístico, respectivamente, mientras que Texas Instruments Incorporated (NASDAQ:TXN) se enfrenta a vientos en contra idiosincrásicos y recibe la calificación de "Underperform" (UP).
En el sector de los semiconductores, Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT) es preferida a Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX), con AMAT calificada como Outperform y LRCX Market Perform. Esta preferencia se basa en el mix de ingresos de AMAT, su menor riesgo en China y su menor dependencia de la memoria NAND.
Por último, Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD) e Intel Corp. (NASDAQ:INTC) reciben la calificación de Market Perform. Se reconoce la historia de la IA de AMD, pero su impacto se considera demasiado pequeño en el contexto más amplio del mercado, y Bernstein anticipa que las expectativas de los inversores pueden ser demasiado altas.
Intel, por su parte, se describe como un "desastre", y la firma aconseja mantenerse al margen debido a las incertidumbres que rodean la transición del CEO. Para una comparación detallada, los suscriptores de InvestingPro pueden acceder a completas herramientas de análisis por pares y a métricas financieras exclusivas, incluida la capitalización bursátil de NVDA de 3,29 billones de dólares y un PER de 52,35, para comprender mejor las valoraciones relativas en el sector de los semiconductores.
En otras noticias recientes, Broadcom informó de un notable aumento anual del 220% en los ingresos de IA, impulsado por la demanda de procesadores y componentes de red. Este aumento de la demanda de chips de IA ha afectado positivamente al sector de semiconductores en general. Los analistas de Morgan Stanley y Raymond James han comentado estos buenos resultados, y Morgan Stanley ha elevado su precio objetivo para Broadcom.
Mientras tanto, Nvidia Corp. ha descartado los rumores de reducir su suministro al mercado chino, haciendo hincapié en su compromiso con las necesidades de los clientes de la región.
Nvidia también se enfrenta a una demanda en la que se le acusa de engañar a los inversores sobre su dependencia de las ventas de criptominería, tras la decisión del Tribunal Supremo de EE.UU. de no escuchar la apelación de la compañía. Además, Nvidia, junto con AMD e Intel, invirtió en Ayar Labs, una firma especializada en tecnología de transferencia óptica de datos, impulsando su valor de mercado por encima de los 1.000 millones de dólares. Se prevé que las acciones de Nvidia alcancen nuevos máximos históricos en el primer trimestre de 2025, según Mizuho.
Por último, la valoración colectiva de siete empresas tecnológicas líderes, conocidas como los Siete Magníficos -Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla- ha superado los 18 billones de dólares. Nigel Green, CEO de deVere Group, predice que estos gigantes tecnológicos mantendrán su dominio del mercado en 2025, en gran parte debido a su liderazgo en sectores como la inteligencia artificial y la computación en la nube.
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