El lunes, los analistas de Morgan Stanley rebajaron la calificación de Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR) a Infraponderar, acompañada de un nuevo precio objetivo de 60,00 dólares. El análisis de la firma indica que, aunque se ha producido un cambio positivo en el crecimiento y una mejor valoración de la posición de Palantir en la generación de inteligencia artificial (IA), el precio de las acciones ha aumentado significativamente, debido principalmente a una expansión del múltiplo más que a un crecimiento fundamental.
Las acciones de Palantir experimentaron una subida sustancial del 34% en 2024, que se atribuyó en gran medida a un aumento del 292% en el múltiplo de 56 veces valor de empresa/próximos doce meses (EV/NTM) de ventas. A pesar de la trayectoria positiva de la empresa, Morgan Stanley señala la ausencia de revisiones importantes de las estimaciones, lo que sugiere que las acciones cotizan por encima del valor intrínseco de Palantir, lo que no justifica una mejora de la calificación.
Los analistas destacan varios factores que contribuyen a sus perspectivas. En primer lugar, las revisiones de las estimaciones de flujo de caja libre (FCF) para el año natural 2025 aumentaron un 41% en 2024, pero esto se debió principalmente a la disciplina de gastos más que a un aumento significativo de los ingresos, ya que las estimaciones de ingresos para CY25 sólo experimentaron un aumento del 10% desde el comienzo del año. Además, con la dirección señalando un próximo ciclo de inversiones, las perspectivas de una mayor expansión financiera parecen limitadas.
En segundo lugar, el negocio comercial, que se espera que contribuya en gran medida a la narrativa de IA de Palantir, ha tenido un menor impacto en las revisiones de las estimaciones de ingresos para CY25 en comparación con el negocio gubernamental. Además, sobre la base de un análisis de flujo de caja descontado (DCF), las acciones de Palantir ya reflejan una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) a 10 años de aproximadamente el 30% y unos márgenes de FCF del 41%, lo que situaría el FCF CY35 en 20.900 millones de dólares.
Comparativamente, Palantir cotiza muy por encima de sus homólogas de software de alto crecimiento, a 111 veces EV/CY26 FCF y 4,5 veces crecimiento ajustado, lo que representa una prima de aproximadamente el 14%, o 41,1 veces EV/CY26 Ventas y 1,7 veces crecimiento ajustado, lo que equivale a una prima de aproximadamente el 200%. Por último, el impulso empresarial parece estar estabilizándose en lugar de aumentar, como demuestra la disminución intertrimestral de 13 de los 23 indicadores clave de rendimiento (KPI) en el tercer trimestre, tras las mejoras significativas del trimestre anterior.
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