El viernes, Citi mantuvo su calificación de Vender sobre las acciones de Page Industries Ltd. (PAG:IN). (PAG:IN), al tiempo que aumentaba el precio objetivo a 35.800 INR desde 33.100 INR. El ajuste refleja unas medidas de control de costes mejores de lo esperado que se tradujeron en un crecimiento interanual del 21% y el 30% en EBITDA y PAT, respectivamente, superando las estimaciones de Citi en un 10%.
El analista de Citi señaló que, a pesar del fuerte crecimiento de los beneficios, Page Industries experimentó un crecimiento del volumen de sólo el 6,7% interanual, por debajo de la previsión de crecimiento del 8% de Citi. El crecimiento registró una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) del 3,9% durante el periodo anterior a Covid.
La dirección de Page Industries atribuyó la mejora de los márgenes a un mejor control de los costes, a la eficiencia y a la estabilidad de los costes de las materias primas. También mencionaron que, aunque el inicio de la temporada festiva había sido positivo, no se había producido una mejora significativa en la confianza de los consumidores.
La postura cautelosa de Citi sobre Page Industries se debe a la falta de catalizadores inmediatos o iniciativas específicas de la empresa que puedan impulsar el crecimiento. El analista señaló que cualquier mejora significativa en la confianza del consumidor o en las tendencias de la demanda podría no beneficiar materialmente a Page Industries dada la naturaleza de la categoría, que tiene un gasto discrecional o una elasticidad de ingresos relativamente bajos, y el bajo apalancamiento operativo de la empresa.
El informe también menciona que Citi ha aumentado sus estimaciones de beneficios por acción (BPA) para Page Industries en el periodo FY25-27E entre un 4 y un 7%, teniendo en cuenta los márgenes mejores de lo esperado. La relación precio/beneficio objetivo se mantiene sin cambios en 45 veces, pero se ha adelantado a septiembre de 2026 desde junio de 2026.
En conclusión, Citi ha revisado el precio objetivo de Page Industries hasta 35.800 INR, desde 33.100 INR, manteniendo la calificación de Vender. Además, Citi sigue recomendando una posición sobreponderada en Trent y una posición infraponderada en Page Industries como parte de su estrategia de negociación por pares.
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