El miércoles, UBS rebajó la calificación de Harvey Norman Holdings Limited (HVN:AU) (OTC: HNORY), ajustando su calificación de Comprar a Neutral y fijando un nuevo precio objetivo de 5,00 dólares australianos. La rebaja se atribuyó a los resultados de Harvey Norman, rezagados con respecto a sus competidores, y a los retos del sector minorista neozelandés.
A pesar de las mejoras en los ingresos de las franquicias australianas y la estabilización del margen de beneficios antes de impuestos, UBS se mostró cauteloso debido a que la combinación de productos de la empresa está sesgada hacia categorías que se benefician en una fase tardía del ciclo de consumo.
La reciente evolución de la cotización de Harvey Norman ha superado a la del mercado en general, con una subida del 16,7% en lo que va de año, frente al 10,7% del ASX200. Sin embargo, UBS observó que las perspectivas de ingresos parecen moderadas, y el potencial de expansión significativa del margen PBT ha disminuido. Estas perspectivas moderadas han influido en la decisión de rebajar la calificación del valor.
La empresa también destacó que, si bien la cartera inmobiliaria de Harvey Norman sigue siendo un factor de apoyo, con un valor bruto de los activos de 3,39 dólares australianos por acción, esta fortaleza de los activos no proporciona suficiente revalorización para mantener la anterior calificación de compra. Las estimaciones de beneficios de UBS para Harvey Norman coinciden con el consenso de Visible Alpha, que parece reflejar las expectativas del mercado en general.
La rebaja se produce incluso cuando Harvey Norman ha registrado algunos avances positivos en sus indicadores financieros. Sin embargo, la postura prudente adoptada por UBS sugiere que el precio actual de las acciones puede haber tenido ya en cuenta las recientes mejoras, lo que deja un margen limitado para nuevas subidas.
Opiniones de InvestingPro
Además del análisis de UBS, datos recientes de InvestingPro proporcionan un contexto adicional a la posición financiera de Harvey Norman. La relación precio/beneficio de la empresa, de 17,37, sugiere una valoración moderada en relación con los beneficios, mientras que su relación precio/valor contable, de 1,33, indica que las acciones cotizan por encima de su valor contable, lo que podría reflejar la confianza de los inversores en los activos de la empresa, incluida su cartera inmobiliaria.
Los consejos de InvestingPro destacan la estabilidad financiera de Harvey Norman y sus políticas favorables a los accionistas. La empresa ha mantenido el pago de dividendos durante 33 años consecutivos, lo que demuestra su compromiso de devolver valor a los accionistas. Esto es especialmente digno de mención dado el difícil entorno minorista descrito en el informe de UBS. Además, los activos líquidos de Harvey Norman superan las obligaciones a corto plazo, lo que indica un sólido balance que podría proporcionar resistencia frente a las fluctuaciones del mercado.
La rentabilidad por dividendo de la empresa, del 4,58%, puede resultar atractiva para los inversores centrados en los ingresos, aunque cabe señalar que el crecimiento de los dividendos ha sido negativo, del -25,51%, en los últimos doce meses. Esto concuerda con la perspectiva prudente de UBS sobre las perspectivas de ingresos de la empresa.
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 5 consejos adicionales que podrían proporcionar más información sobre la salud financiera de Harvey Norman y su posición en el mercado.
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