Por Geoffrey Smith
Investing.com -- Puede que el pánico inicial haya pasado, pero las cosas siguen pintando mal para el grano más importante del mundo.
Los futuros del trigo han bajado un 20% desde el máximo de nueve años alcanzado la semana pasada, pero siguen cotizando a más del doble de los precios anteriores a la pandemia. Gracias a la incertidumbre creada por la invasión rusa de Ucrania. Esto contrasta fuertemente con los movimientos más llamativos del petróleo crudo, que ha retrocedido todas sus ganancias desde que se disparó con la invasión de Rusia.
Entre ambos países, Rusia y Ucrania representaron casi el 30% de las exportaciones mundiales el año pasado. La pérdida de esas exportaciones debido a la guerra amenaza con hacer que el pan sea inasequible para millones de personas que dependen de esas exportaciones, con todo el riesgo añadido de inestabilidad política que eso conlleva.
Los analistas ya murmuran sobre el riesgo de que el probable aumento de los precios provoque una repetición de la Primavera Árabe, la ola de revueltas contra los autócratas en Oriente Medio y el Norte de África hace una década. Por ejemplo, Egipto, un país de 105 millones de habitantes, importa más del 70% del trigo que utiliza para la molienda, y unas dos terceras partes provienen de Rusia y Ucrania.
"Si el conflicto da lugar a una reducción repentina y prolongada de las exportaciones de alimentos por parte de Ucrania y la Federación Rusa, podría ejercer una presión adicional al alza sobre los precios internacionales de los productos alimentarios, en detrimento sobre todo de los países económicamente vulnerables", declaró la semana pasada la Oficina de la ONU para la Alimentación y la Agricultura. Estimó que 13 millones de personas más en todo el mundo podrían acabar sufriendo malnutrición como resultado.
La evaluación preliminar de la FAO es que entre el 20 y el 30% de las áreas actualmente cultivadas con cereales de invierno, maíz y semillas de girasol en Ucrania no se plantarán o quedarán sin cosechar durante la temporada 2022/2023. Y debido a las dificultades para acceder a los plaguicidas y los fertilizantes, es probable que el rendimiento de estos cultivos también sea inferior al de años anteriores.
Sin embargo, esto es sólo el efecto directo de la guerra sobre los propios cultivos. Mucho más difíciles de cuantificar son los obstáculos que surgen en forma de sanciones financieras y otras perturbaciones del mercado por motivos políticos. Importantes navieras, como Maersk (CSE:MAERSKa), ya han suspendido sus salidas y llegadas a los puertos rusos. Los mercados de seguros de Londres y otros prácticamente han cerrado sus puertas a los cargamentos rusos, mientras que los mayores comerciantes del mundo, como Bunge (NYSE:BG) y ADM (NYSE:ADM) han declarado que están reduciendo sus operaciones. Los bancos rusos han sido excluidos en gran medida de los canales de pago internacionales, lo que dificulta la realización de compras, incluso si los compradores confían en no violar las sanciones occidentales al tratar con entidades rusas.
Los impactos de la guerra ya se extienden hacia el futuro: el gigante de las ciencias de la cosecha Bayer (OTC:BAYRY) dijo el lunes que su decisión de seguir enviando semillas y pesticidas a Rusia dependería de la restauración de la paz.
Para empeorar las cosas, hay indicios de que Rusia está reteniendo el grano en el mercado de exportación para mantener los precios del pan en casa como resultado de la devaluación del rublo: el gobierno aprobó un decreto el lunes que prohíbe las exportaciones a otros países de la Unión Económica Euroasiática (la unión aduanera de los antiguos países soviéticos que Vladimir Putin improvisó cuando todavía prestaba atención al poder blando) hasta finales de agosto. También prohibió totalmente las exportaciones de azúcar durante el mismo periodo.
"A pesar de la falsa alarma de hoy, podríamos ver algunas restricciones en las exportaciones de Rusia en la próxima temporada", dijo Andrey Sizov, fundador de la consultora SovEcon, a través de Twitter el lunes, aunque señaló que los comerciantes siguen sacando trigo del Mar Negro en este momento. De hecho, ha revisado al alza su previsión de exportaciones rusas para este mes en un tercio, hasta 1.6 millones de toneladas.
En total, la FAO teme que los precios de los alimentos en general puedan aumentar hasta un 22% durante el próximo año como resultado de la guerra, un hecho que no puede sino avivar la ola de inflación más amplia que está arrastrando la economía mundial este año.
La situación sería menos grave si otras grandes zonas exportadoras del mundo no estuvieran también bajo presión: pero las malas cosechas del año pasado en Norteamérica han dejado los inventarios por debajo de sus niveles habituales y la sequía en los estados de las llanuras del sur está amenazando la actual cosecha de trigo de invierno. Es probable que las exportaciones de Argentina este año sigan limitadas por los esfuerzos del gobierno para controlar la inflación interna, mientras que Australia -según la FAO- ha alcanzado su máxima capacidad de envío desde el punto de vista logístico.
No es de extrañar que los Ministros de Agricultura del G7 ya estén dando la voz de alarma sobre las medidas proteccionistas destinadas a proteger a los consumidores nacionales del aumento de los precios (como en Rusia y Argentina).
La semana pasada, el G7 hizo un llamamiento a "todos los países para que mantengan abiertos sus mercados alimentarios y agrícolas y se protejan de cualquier medida restrictiva injustificada sobre sus exportaciones".
Los ministros añadieron que "no tolerarán que los precios se inflen artificialmente" y "lucharán contra cualquier comportamiento especulativo que ponga en peligro la seguridad alimentaria o el acceso a los alimentos de los países o poblaciones vulnerables".
Pero los indicios apuntan a que la guerra ha desatado un grado de volatilidad que no puede contenerse, entre otras cosas porque proviene de todo tipo de fuentes inesperadas. Sólo la semana pasada, los precios del níquel se duplicaron con creces debido a un violento y desordenado short squeeze. La Bolsa de Metales de Londres aún no ha reanudado la operación del contrato. Todo apunta a que se necesitará algo más que palabras para mantener a raya también los precios del trigo, y de los alimentos en general.
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