El lunes, JPMorgan actualizó su perspectiva sobre Whirlpool Corporation (NYSE:WHR), elevando el precio objetivo a 103,00 dólares desde los 98,00 dólares anteriores, al tiempo que mantenía una calificación neutral sobre el valor. El ajuste se produce tras la conferencia telefónica del segundo trimestre de Whirlpool, en la que la empresa revisó sus previsiones de margen y BPA operativo para 2024. Whirlpool prevé ahora un margen de aproximadamente el 6,0% y un BPA operativo de 12,00 dólares, lo que supone un descenso de 80 puntos básicos y del 14%, respectivamente, debido a la persistente debilidad de la demanda discrecional en Norteamérica.
A pesar de una ligera rebaja en la previsión global de envíos de la industria, de plana a +1% frente a la anterior plana a +2%, Whirlpool reafirmó sus previsiones de ventas para 2024. Esta confianza se apoya en la sólida demanda de reposición y las estrategias de precios en Norteamérica, la fortaleza del mercado internacional y los próximos lanzamientos de productos. La compañía también espera mantener su cuota de mercado en el sector norteamericano de Grandes Electrodomésticos (MDA), al tiempo que se beneficia de la introducción de nuevos productos prevista para el tercer y cuarto trimestres.
Sin embargo, las previsiones de rentabilidad de Whirlpool se han ajustado, reduciéndose el margen EBIT previsto para 2024 al 6,0%, frente al 6,8% estimado anteriormente. Esto se atribuye principalmente al mercado norteamericano, donde ahora se espera que los márgenes se sitúen en torno al 7% en lugar del 9% anterior, afectado por la debilidad de la demanda discrecional y otros factores como el impacto del entorno promocional y unas perspectivas de envíos del sector ligeramente inferiores.
En cuanto al flujo de caja, Whirlpool ha rebajado sus previsiones de flujo de caja operativo (OCF) y flujo de caja libre (FCF) a aproximadamente 1.050 millones de dólares y 500 millones de dólares, respectivamente, frente a las previsiones anteriores de 1.150-1.250 millones de dólares y 550-650 millones de dólares. En cuanto a los resultados del segundo trimestre, las ventas disminuyeron un 17%, ligeramente mejor de lo previsto, con descensos en Norteamérica parcialmente compensados por el crecimiento en otras regiones. Los márgenes operativos cayeron interanualmente, pero cumplieron las estimaciones si se excluye la región EMEA.
Tras estas actualizaciones, JPMorgan ha revisado sus estimaciones de BPA operativo para Whirlpool en 2024 y 2025 a 11,74 y 13,10 dólares, desde 12,48 y 14,34 dólares, respectivamente. El nuevo precio objetivo de 103 dólares se basa en un múltiplo EV/EBITDA objetivo de aproximadamente 7,5 veces el EBITDA estimado de la empresa para 2025. Esta valoración refleja los recientes retos de la empresa, incluidas las presiones sobre los márgenes en Norteamérica, el entorno promocional más amplio y su elevada posición de apalancamiento, al tiempo que considera el potencial de bajada de los tipos de interés y el aumento de la actividad inmobiliaria durante el próximo año.
En otras noticias recientes, Whirlpool Corporation informó de un sólido segundo trimestre con una expansión secuencial del margen global de 100 puntos básicos y un fuerte crecimiento de los ingresos en su negocio global de pequeños electrodomésticos (SDA). A pesar de las presiones del mercado inmobiliario estadounidense, la empresa reiteró su previsión de ventas netas planas de 16.900 millones de dólares para el año y ajustó su margen EBIT en curso al 6%. Whirlpool también prevé devolver 400 millones de dólares a los accionistas en dividendos y espera un flujo de caja libre de aproximadamente 500 millones de dólares para el año.
Los negocios mundiales de MDA Norteamérica y SDA de la empresa experimentaron una expansión de los márgenes y un crecimiento de los ingresos. Además, Whirlpool confía en su estrategia y en los fundamentos a largo plazo de su negocio, con una previsión de margen EBIT continuo de aproximadamente el 7,5% en el cuarto trimestre. La compañía espera que la industria MDA de Norteamérica baje alrededor de un 2%, pero anticipa un crecimiento en la industria MDA de Latinoamérica de entre un 5% y un 7%.
A pesar de haber revisado a la baja sus previsiones de margen EBIT debido a la continua presión de la demanda discrecional en el mercado inmobiliario estadounidense, los negocios internacionales de Whirlpool en Asia y Latinoamérica están generando un flujo de caja positivo. La empresa también espera una expansión del margen hasta alrededor del 9% a finales de año. Esta es la evolución reciente de los resultados y las perspectivas de la empresa.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras Whirlpool Corporation navega entre los retos del mercado y las previsiones financieras revisadas, los datos actuales de InvestingPro proporcionan un contexto adicional para los inversores. Con una capitalización bursátil de 5.460 millones de dólares y un PER de 10,02, Whirlpool presenta una valoración que podría resultar atractiva para los inversores orientados al valor. El compromiso de la empresa con la rentabilidad de los accionistas es evidente, ya que ha mantenido el pago de dividendos durante 54 años consecutivos, ofreciendo actualmente una importante rentabilidad por dividendo del 7,03%. Esto es especialmente digno de mención en el clima de inversión actual, donde los flujos de ingresos consistentes son muy valorados.
Los consejos de InvestingPro también destacan que, aunque los analistas han revisado a la baja sus expectativas de beneficios para el próximo periodo, siguen pronosticando que Whirlpool será rentable este año. Esto coincide con las previsiones de la propia empresa de un BPA operativo de 12,00 dólares. Además, a pesar de que los analistas prevén un descenso de las ventas en el año en curso, Whirlpool tiene un historial de rentabilidad en los últimos doce meses, lo que puede tranquilizar a los inversores preocupados por los vientos en contra a corto plazo.
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