El lunes, JPMorgan reiteró una calificación neutral sobre Wells Fargo (NYSE:WFC) con un precio objetivo estable de 63,50 dólares. El análisis de la firma siguió a la publicación de los resultados del tercer trimestre de Wells Fargo, que mostraron un BPA básico de 1,39 dólares, ligeramente por debajo de los 1,42 dólares comunicados.
El análisis se centró en los ingresos netos por intereses (NII) del banco, excluidas las ganancias relacionadas con el mercado, que han experimentado una importante caída intertrimestral en el tercer trimestre, reflejando el descenso del segundo trimestre. El analista expresó su incertidumbre sobre cuándo tocará fondo esta cifra, sobre todo teniendo en cuenta la importante base de depósitos de consumo de Wells Fargo, que limita la capacidad del banco para reducir los tipos.
La dirección de Wells Fargo se ha guiado por un NII plano trimestre tras trimestre, que se prevé que sea impulsado por un aumento en el NII de mercado, aunque no hubo orientación específica para el NII excluyendo los efectos del mercado. Una comparación con el crecimiento del NII de mercado de un homólogo sugiere que Wells Fargo podría ver aproximadamente 350 millones de dólares de crecimiento del NII de mercado en el cuarto trimestre, tras un aumento de 85 millones de dólares en el tercer trimestre.
Esto implicaría que el NII excluyendo los mercados podría disminuir alrededor de un 3% en el cuarto trimestre, similar a la reducción del tercer trimestre, pero el calendario para alcanzar un punto bajo sigue siendo incierto.
El informe también destacaba la complejidad de separar los ingresos netos de inversión de los relacionados con los mercados, como parte de los ingresos de negociación, debido a los desplazamientos geográficos influidos por los cambios en los tipos de interés. Con el cambio hacia los recortes de tipos, la distinción entre el NII excluyendo las ganancias de mercado y el NII de mercado se vuelve crítica. El analista sugirió que, si bien es probable que el NII de mercado aumente, podría verse contrarrestado por menores ganancias de negociación, suponiendo que todas las demás condiciones se mantengan constantes.
Wells Fargo no ha proporcionado ninguna indicación de cuándo tocará fondo el NII excluyendo las ganancias de mercado, que es un impulsor clave de los ingresos. La gran proporción de depósitos de consumo del banco, que representan el 58% de sus depósitos totales, plantea un reto a la hora de ajustar los tipos. La continua incertidumbre en torno a la trayectoria del NII del banco sin la influencia de las fluctuaciones del mercado sigue siendo un punto de atención tanto para los inversores como para los analistas.
En otras noticias recientes, Wells Fargo informó de un sólido tercer trimestre con un beneficio neto de 5.100 millones de dólares. El Consejero Delegado de la empresa, Charlie Scharf, destacó un rendimiento de los fondos propios (ROE) del 11,7% y un rendimiento de los fondos propios ordinarios tangibles (ROTCE) del 13,9%. Los ingresos por comisiones crecieron un 16% en lo que va de año, y la ratio de capital CET1 mejoró hasta el 11,3%. Wells Fargo también completó 3.500 millones de dólares en recompras de acciones en el tercer trimestre y anunció un aumento del dividendo del 14%.
Por otra parte, el estado de salud financiera del consumidor estadounidense está siendo objeto de una estrecha vigilancia, ya que se espera que los informes de beneficios empresariales y los datos de ventas minoristas ofrezcan nuevas perspectivas sobre el aguante de la economía. El analista Art Hogan, de B Riley Wealth, anticipa que los próximos informes de beneficios de las empresas orientadas al consumidor reforzarán la tendencia positiva de los datos económicos. Grandes empresas como American Express, Netflix y Procter & Gamble publicarán sus resultados financieros, que ofrecerán información sobre el gasto de los consumidores.
Además, Goldman Sachs ha revisado su probabilidad de recesión para EE.UU., rebajando la posibilidad de un retroceso en el próximo año al 15%, tras los alentadores datos de empleo. Kevin Gordon, de Charles Schwab, señala que los próximos datos e informes corporativos son cruciales para ofrecer una imagen más clara del entorno de consumo.
Perspectivas de InvestingPro
Para complementar el análisis de JPMorgan sobre los resultados financieros de Wells Fargo (NYSE:WFC), datos recientes de InvestingPro ofrecen un contexto adicional. La capitalización bursátil de Wells Fargo se sitúa en 204.040 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en el sector bancario. El ratio PER del banco, de 12,74, sugiere una valoración relativamente modesta en comparación con los beneficios, lo que concuerda con el actual sentimiento del mercado y los retos destacados en el artículo en relación con los ingresos netos por intereses.
Los consejos de InvestingPro indican que Wells Fargo ha mantenido el pago de dividendos durante 54 años consecutivos, lo que demuestra su compromiso con la rentabilidad de los accionistas a pesar de las incertidumbres en su trayectoria de ingresos netos por intereses. Este largo historial de dividendos puede tranquilizar a los inversores preocupados por los retos de ingresos del banco a corto plazo. Además, la fuerte rentabilidad de la empresa en el último mes y año, con la acción cotizando cerca de su máximo de 52 semanas, sugiere que los inversores siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Wells Fargo a pesar de los vientos en contra del NII comentados en el artículo.
Para los lectores que busquen un análisis más completo, InvestingPro ofrece 11 consejos adicionales sobre Wells Fargo, proporcionando una perspectiva más amplia sobre la salud financiera de la compañía y su posición en el mercado.
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