El martes, Morgan Stanley comenzó a cubrir las acciones de LatAm Airlines Group (NYSE:LTM) con un rating de Sobreponderar y estableció un precio objetivo de 40,00 dólares. La firma destacó que la valoración de la aerolínea es significativamente inferior en comparación con sus niveles previos a la pandemia, lo que sugiere un potencial de revalorización.
El actual múltiplo comercial de LatAm Airlines Group de 7,6 veces el beneficio por acción (BPA) de los próximos doce meses representa una reducción del 55% respecto a su valoración antes de la crisis sanitaria mundial. Esto contrasta con el comportamiento de las aerolíneas tradicionales estadounidenses, cuyos múltiplos de precio/beneficio (PER) sólo han disminuido una media del 9% con respecto a sus cifras anteriores a la pandemia.
También destaca la trayectoria de recuperación de beneficios de las aerolíneas tradicionales latinoamericanas, con LatAm Airlines Group y Copa mostrando una recuperación sustancial en comparación con sus homólogas estadounidenses. En concreto, los ingresos netos de LatAm Airlines Group para el segundo trimestre de 2024 trailing twelve months (TTM) son un 277% de lo que eran en el cuarto trimestre de 2019, mientras que los ingresos netos de las aerolíneas heredadas estadounidenses siguen siendo un 19% inferiores en el mismo periodo.
El análisis de Morgan Stanley, que incluyó una regresión lineal de las aerolíneas globales que evalúan los múltiplos P/E contra el crecimiento del BPA, el rendimiento de los dividendos y la volatilidad del precio de las acciones, indica que las acciones de LatAm Airlines Group tienen espacio para un alza del 32% en su múltiplo P/E.
Esta valoración respalda la posición de la firma de que está justificada una recalificación teórica del múltiplo de la aerolínea dada su fuerte recuperación de los beneficios y su infravaloración actual.
En otras noticias recientes, Citi ha restablecido la cobertura de LatAm Airlines Group con una calificación neutral y un precio objetivo de 26,50 dólares. Este restablecimiento se produce tras las notables mejoras operativas y de balance de la aerolínea. A pesar de estos avances, Citi sostiene que es difícil justificar una prima de valoración para LatAm Airlines en comparación con su competidor, Copa.
El análisis de Citi indica que, si bien LatAm Airlines ha logrado avances significativos en su desempeño, su valoración de mercado debería mantenerse a la par de sus pares de la industria.
La perspectiva neutral de la firma también está influenciada por la próxima expiración de un acuerdo de bloqueo a finales de noviembre, que podría potencialmente conducir a un riesgo de exceso a corto plazo en las acciones de LatAm Airlines. La expiración de este acuerdo podría permitir la venta de acciones que anteriormente estaban restringidas, lo que posiblemente afectaría a la estabilidad de la acción a corto plazo.
El precio objetivo de 26,50 USD refleja la valoración de Citi de la posición de mercado de LatAm Airlines tras la suspensión de su anterior calificación. Este objetivo refleja las expectativas de la firma sobre la evolución de las acciones de la aerolínea en el contexto actual del mercado. LatAm Airlines Group no ha hecho ningún comentario sobre la nueva calificación y el precio objetivo.
Perspectivas de InvestingPro
Datos recientes de InvestingPro refuerzan la postura alcista de Morgan Stanley sobre LatAm Airlines Group (NYSE:LTM). El PER de la compañía de 13,23, y un PER ajustado aún más bajo de 10,36 para los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024, coincide con la observación de Morgan Stanley de que la aerolínea cotiza con descuento en comparación con su valoración anterior a la pandemia. Esto se ve respaldado por un consejo de InvestingPro que indica que LTM "cotiza a un múltiplo de beneficios bajo".
La salud financiera de la compañía parece sólida, con un crecimiento de los ingresos del 16,98% en los últimos doce meses y un impresionante crecimiento del EBITDA del 47,36% en el mismo periodo. Estas cifras subrayan la sólida trayectoria de recuperación de los beneficios destacada en el análisis de Morgan Stanley.
Un consejo adicional de InvestingPro señala que LTM es un "actor destacado en el sector de las aerolíneas de pasajeros", lo que podría contribuir a su potencial de revalorización a medida que el sector siga recuperándose. Los inversores que busquen una visión más completa pueden acceder a 8 consejos adicionales en InvestingPro, que proporcionan una comprensión más profunda de la posición de mercado y el potencial de LTM.
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