El viernes, Scotiabank ajustó su precio objetivo para América Móvil (NYSE:AMX), un gigante de las telecomunicaciones, bajándolo a 17,80 $ desde los 18,90 $ anteriores. La entidad mantiene una calificación de "Perform" para el valor. La revisión se debe a las observaciones sobre las fluctuaciones de las divisas y su impacto en los resultados de la empresa, especialmente en el mercado mexicano, donde América Móvil tiene su sede.
El analista de Scotiabank destacó que el rendimiento de la acción del 7,5% en USD no es suficientemente atractivo dados los retos competitivos y regulatorios en México. La reciente depreciación del peso mexicano (MXN) ha causado una divergencia en el rendimiento de los American Depositary Receipts (ADR) de América Móvil y sus acciones locales, ya que los ADR experimentaron una caída significativa mientras que las acciones locales se mantuvieron estables en medio de considerables perturbaciones económicas internas.
El informe detallaba los efectos de la depreciación del MXN, señalando que si bien México representa alrededor del 42% del EBITDA de la compañía a partir del segundo trimestre de 2024, la conversión de la moneda podría afectar positivamente a los flujos de caja. Esto se debe a que otras monedas locales se aprecian frente al MXN, lo que potencialmente podría compensar los impactos negativos sobre los gastos de capital y los pagos de intereses. La depreciación también podría beneficiar a la base fiscal de la empresa, situación similar a la de 2020 y 2021.
A pesar de estos factores, e incluso después de aumentar la estimación para el flujo de efectivo libre de capital (EFCF) de América Móvil a 83 mil millones de MXN desde 79.9 mil millones de MXN, el analista señaló que el rendimiento actual del capital de los próximos doce meses (NTM) en MXN, que se sitúa en 8.3% (o 7.5% en USD), es menor que el rendimiento de los bonos denominados en MXN.
Esto sugiere que la inversión en bonos podría ser más atractiva que la renta variable en este momento. Otras empresas de telecomunicaciones, como TIGO y TIMB, ofrecen mayores rendimientos de renta variable y una mayor prima sobre los bonos, lo que disminuye aún más el atractivo de las acciones de América Móvil.
El informe también expresaba su preocupación por el entorno regulador y la competencia del mercado en México, que podrían seguir afectando a la confianza de los inversores. Se había especulado sobre la posible disolución del Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT), pero informaciones recientes indican que tal hecho no es inminente. Esto podría dar lugar a retos regulatorios, especialmente dado el estado actual del sistema judicial tras las recientes reformas.
En otras noticias recientes, América Móvil ha presentado resultados mixtos en el segundo trimestre, con una pérdida neta en medio de pérdidas por tipo de cambio a pesar de un aumento interanual del 1,5% en los ingresos del segundo trimestre y un aumento de su base de abonados. La empresa también está explorando una compra conjunta de activos con Telefónica a WOM, un actor importante en el mercado chileno de la telefonía móvil. Este movimiento estratégico podría aumentar potencialmente la cuota de mercado de América Móvil en Chile hasta el 39%.
En el ámbito de las calificaciones de los analistas, Citi reafirmó su calificación de "Comprar" para América Móvil, citando posibles ganancias de cuota de mercado en Chile. Por su parte, Goldman Sachs elevó la calificación de América Móvil a Comprar, identificando las tendencias competitivas y las nuevas previsiones de gasto de capital como posibles catalizadores. Sin embargo, Scotiabank redujo su precio objetivo para América Móvil a 18,90 $, manteniendo una calificación de Perform Sectorial, debido a la preocupación por una desaceleración en el crecimiento inalámbrico en México.
Además, la familia Slim, accionista mayoritaria de América Móvil, adquirió recientemente una participación del 3,16% en British Telecom, lo que podría indicar una estrategia de diversificación. A pesar de desafíos como un incidente de ciberseguridad en América Central que llevó a la desconexión de 584,000 suscriptores, el crecimiento de América Móvil está siendo impulsado por sus expansiones de banda ancha y red 5G en México.
Perspectivas de InvestingPro
Al considerar la salud financiera y el rendimiento del mercado de América Móvil, los datos en tiempo real de InvestingPro proporcionan información adicional. Con una capitalización de mercado de 51.450 millones de dólares y un ratio PER de 30,47, América Móvil se erige como una entidad significativa en el sector de las telecomunicaciones. La relación PER, que se ajusta ligeramente al alza hasta 31,69 si se consideran los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024, sugiere una valoración que los inversores deberían sopesar en relación con el crecimiento de los beneficios de la empresa a corto plazo.
Uno de los consejos de InvestingPro destaca que América Móvil ha estado devolviendo valor a sus accionistas de forma consistente, habiendo aumentado su dividendo durante 8 años consecutivos y mantenido el pago de dividendos durante 24 años consecutivos. Esto es particularmente notable en el contexto del informe de Scotiabank, que compara el rendimiento de las acciones de América Móvil con el rendimiento de los bonos denominados en MXN. La rentabilidad por dividendo a partir de los datos proporcionados se sitúa en el 3,19%, lo que refleja el compromiso de la empresa con el retorno al accionista.
Además, las acciones de la empresa cotizan a un bajo PER en relación con el crecimiento de los beneficios a corto plazo, y la valoración implica un fuerte rendimiento del flujo de caja libre. Esto puede resultar atractivo para los inversores que buscan empresas con una sólida capacidad de generación de tesorería. Los interesados en profundizar en el análisis pueden consultar otros consejos de InvestingPro en https://mx.investing.com/pro/AMX.
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