A medida que se intensifican las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo, sobre todo con el reciente bombardeo de Beirut por Israel y los conflictos con Hamás y Hezbolá, los mercados financieros han mantenido un comportamiento sorprendentemente estable.
A pesar de estas escaladas, el índice bursátil mundial MSCI se mantiene cerca de sus máximos históricos de la semana pasada, con sólo un descenso del 1%, y los precios del petróleo se han estabilizado en torno a los 75 dólares el barril tras un breve repunte a raíz del ataque con misiles de Irán.
La relativa calma de los mercados se atribuye a varios factores, entre ellos la previsión de una mayor relajación monetaria y el importante papel de Estados Unidos en la producción mundial de petróleo, que ha disminuido la dependencia mundial del petróleo de Oriente Medio.
El índice de volatilidad VIX, una medida del temor de los mercados, se sitúa en un nivel moderado cercano a 20, considerablemente inferior al máximo por encima de 60 experimentado a principios de agosto debido a la agitación de los mercados.
Mark Dowding, director de inversiones de BlueBay Asset Management, subrayó que los riesgos geopolíticos tendrían un efecto más pronunciado en los precios de los activos si repercutieran significativamente en el crecimiento o la inflación, en particular a través de los precios del petróleo. Sin embargo, señaló que los precios del petróleo han seguido una tendencia a la baja.
Los analistas señalan que Estados Unidos, como mayor productor mundial de petróleo durante los últimos seis años, ha reducido la sensibilidad de la economía mundial a las interrupciones en el suministro de petróleo de Oriente Medio. Además, los mercados energéticos europeos se han adaptado desde la invasión rusa de Ucrania, que anteriormente había provocado una subida de los precios de la energía y la inestabilidad del mercado mundial.
A diferencia de 2022, cuando la invasión de Ucrania provocó una escalada de los precios del petróleo y el gas, disparando la inflación e impulsando a los bancos centrales a subir los tipos de interés, el entorno económico actual es diferente. Los bancos centrales están ahora en modo de relajación, y hay esperanzas de que Estados Unidos evite una recesión. Trevor Greetham, responsable de activos múltiples de Royal London Asset Management, describió la economía como una "fase más suave del ciclo", que no está preparada para una crisis del petróleo.
Los recientes anuncios de estímulo económico por parte de China han animado aún más el ambiente, provocando un repunte de las acciones chinas y reforzando los activos mundiales, desde los valores de lujo hasta los metales industriales y las mineras.
Sin embargo, si las tensiones geopolíticas se agravan, los mercados podrían seguir volatilizándose. Tina Fordham, fundadora y estratega geopolítica de Fordham Global Foresight, advirtió de que si Israel atacara la infraestructura energética o las instalaciones nucleares de Irán, podría tener un impacto significativo en el mercado. Del mismo modo, cualquier ataque a las infraestructuras energéticas rusas por parte de Ucrania podría agravar las preocupaciones del mercado.
El Banco de Inglaterra ha advertido de que los precios de los activos mundiales son vulnerables a una caída significativa, ya que los riesgos geopolíticos aumentan la preocupación de los inversores. Andrew Bresler, Consejero Delegado de Saxo UK, expresó su alarma por la insensibilización del mercado ante los riesgos geopolíticos, sugiriendo que los indicadores de volatilidad como el VIX deberían reflejar mayores niveles de preocupación en el mercado.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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