Investing.com -- Los analistas de Capital Economics han mantenido sus previsiones para el Norges Bank, pronosticando que el banco central de Noruega comenzará a reducir su tipo de interés oficial en marzo de 2023, a pesar de que las cifras de inflación de diciembre fueron inferiores a lo esperado. La empresa prevé una reducción gradual de los tipos, con recortes trimestrales hasta que el tipo de interés oficial alcance el 3% a mediados de 2026.
En su reunión de diciembre, el Norges Bank mantuvo el tipo de interés oficial en el 4,5%. El banco había indicado una posible reducción del tipo de interés oficial en marzo si la economía evolucionaba según lo previsto. Sin embargo, los datos de inflación de diciembre mostraron un descenso al 2,2% desde el 2,4% de noviembre, contrariamente a las expectativas del banco central de un aumento al 2,8%. El IPC-ATE subyacente también descendió del 3,0% al 2,7%, ligeramente por debajo del 2,8% previsto.
A pesar de que la inflación ha sido inferior a la prevista, Capital Economics no cree que esto lleve al Norges Bank a acelerar su recorte de tipos previsto para la próxima semana. Históricamente, incluso cuando las tasas de inflación se situaban por debajo de las previsiones del banco, el tipo de interés oficial se mantenía sin cambios, influido por factores como el fuerte crecimiento salarial y la debilidad de la corona noruega. Las tendencias actuales del crecimiento salarial y el tipo de cambio ponderado en función del comercio apoyan la opinión de los analistas de que el banco central mantendrá su calendario de marzo para el recorte de tipos.
El ritmo y el alcance de los futuros recortes de tipos del Norges Bank después de marzo son menos seguros, según Capital Economics. Las previsiones del propio banco sugieren un enfoque más conservador, con el tipo de interés oficial en el 3% a principios de 2027. Sin embargo, la empresa advierte que no se debe confiar demasiado en estas proyecciones, citando la inexactitud histórica de las previsiones de los bancos centrales para sus propios tipos de interés oficiales.
Capital Economics espera que la economía noruega crezca de forma sostenida en los próximos años, lo que implica que no urge una bajada agresiva de los tipos. Los responsables políticos han expresado su preocupación por mantener una política monetaria excesivamente restrictiva, con el fin de evitar restricciones económicas indebidas y alcanzar al mismo tiempo los objetivos de inflación en un plazo razonable.
La empresa también prevé un descenso de la inflación subyacente, aunque a un ritmo más lento que el año pasado, a medida que el mercado laboral se relaja y el crecimiento salarial podría ralentizarse. Esto, combinado con el fortalecimiento previsto de la corona, contribuirá a reducir la inflación de los servicios.
Teniendo en cuenta estos factores, Capital Economics cree que el Norges Bank avanzará hacia una postura monetaria más neutral, con un tipo real de equilibrio estimado entre el -0,5% y el +0,5%, según un documento de investigación del banco central publicado en 2022.
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