Los inversores se preparan para una importante temporada de resultados empresariales la próxima semana, con grandes esperanzas de que los próximos resultados respalden las elevadas valoraciones actuales de las acciones estadounidenses. El S&P 500 ha registrado una subida del 20% en lo que va de año y se acerca a máximos históricos, incluso en medio de las recientes perturbaciones debidas al aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo.
La expectación por esta temporada de resultados se ha visto reforzada por los positivos indicadores económicos estadounidenses, incluido un informe sobre el mercado laboral publicado el viernes que superó las expectativas. Esto ha aumentado el optimismo en torno a la fortaleza de la economía estadounidense.
Con el S&P 500 cotizando cerca de su nivel más alto en tres años, a 21,5 veces las estimaciones de beneficios futuros a 12 meses, los inversores buscan pruebas de un sólido crecimiento de los beneficios y perspectivas futuras favorables que justifiquen estas valoraciones superiores. La valoración del índice es significativamente superior a su media a largo plazo de 15,7, según datos de LSEG Datastream.
Según Sameer Samana, estratega sénior de mercados globales del Wells Fargo (NYSE:WFC) Investment Institute, para que el mercado mantenga sus niveles actuales, el crecimiento de los beneficios debe superar las expectativas. Esto es especialmente importante dadas las recientes subidas de las cotizaciones bursátiles.
Los estrategas de renta variable de UBS prevén que los beneficios del S&P 500 hayan aumentado un 4,7% en el tercer trimestre en comparación con el mismo periodo del año anterior. Esta cifra podría ser incluso superior, del 8,5%, si se tiene en cuenta la tendencia histórica de los beneficios a superar las expectativas.
Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital, ha observado que la rentabilidad total del S&P 500 ha seguido de cerca el aumento de los beneficios y dividendos de las empresas desde 2010. Sin embargo, el índice se ha adelantado desde principios de 2023 y ahora está aproximadamente un 18% por encima de los niveles esperados sobre la base de los beneficios y dividendos actuales.
Los inversores también seguirán de cerca los datos de precios al consumo de EE.UU. que se publicarán la semana que viene y que, tras el sólido informe de empleo del viernes, podrían influir en las expectativas de recorte de tipos de la Reserva Federal. Los futuros ligados al tipo de interés de los fondos federales ya han mostrado una disminución de la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de noviembre de la Reserva Federal, cayendo al 5% desde más del 30% apenas un día antes.
La atención se centrará en las principales empresas financieras que presentarán sus resultados la próxima semana, con JP Morgan Chase (NYSE:NYSE:JPM), Wells Fargo y BlackRock (NYSE:NYSE:BLK) programados para el 11 de octubre. Estos informes son cruciales, ya que proporcionan información sobre la salud de la economía, incluida la demanda de préstamos y las tasas de morosidad.
Bryant VanCronkhite, gestor de cartera sénior de Allspring Global Investments, busca indicios de que el recorte inicial de tipos de 50 puntos básicos efectuado por la Reserva Federal el mes pasado está teniendo un impacto positivo en la economía. Entre los indicadores clave figuran el aumento de las ventas de automóviles y otras compras significativas.
La trayectoria del mercado depende ahora de si las empresas estadounidenses pueden ofrecer un fuerte crecimiento de los beneficios y los dividendos que respalde las actuales valoraciones de las acciones.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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