El Banco Central de China ha estado advirtiendo activamente sobre los peligros potenciales de una inversión excesiva en bonos soberanos a largo plazo. Esta medida forma parte de una estrategia más amplia para prevenir los riesgos sistémicos que podrían surgir si los rendimientos siguen bajando.
Según Xu Zhong, vicesecretario general de la Asociación Nacional de Inversores Institucionales del Mercado Financiero (NAFMII), estas advertencias responden a la preocupación por una tendencia unilateral a la baja de los tipos debida al comportamiento colectivo del mercado.
El Banco Popular de China (PBOC) no ha establecido objetivos específicos de rendimiento, lo que contrasta con algunas economías que han adoptado políticas no convencionales para gestionar las curvas de rendimiento de la deuda pública. Las acciones del PBOC se consideran una medida preventiva en un mercado que ha experimentado un importante repunte de los bonos soberanos a largo plazo este año. Los inversores han acudido en masa a estos bonos como refugio seguro en medio de una economía en desaceleración y unos mercados bursátiles turbulentos.
Las repetidas advertencias del PBOC han coincidido con un enfriamiento del repunte de los bonos. En los últimos tiempos, el volumen de negociación ha experimentado un notable descenso, lo que coincide con una mayor supervisión reguladora de las prácticas de negociación de bonos por parte de corredores y bancos. Tras las declaraciones de Xu, el rendimiento de los bonos del Tesoro chino a 10 años cayó unos 2 puntos básicos a partir de las 0954 GMT.
Xu también se refirió a las reacciones de algunas instituciones financieras que han detenido por completo la negociación de bonos del Tesoro, sugiriendo que este enfoque general podría ser una corrección excesiva y una mala interpretación de las directrices del banco central. Además, el regulador de valores de China ha ordenado a algunas agencias de valores que revisen sus actividades de negociación de bonos. Como resultado, algunas han interrumpido voluntariamente la negociación de bonos a más largo plazo.
El Vicesecretario General subrayó la preocupación que suscitan los pequeños prestamistas, que pueden no estar evaluando adecuadamente los riesgos de tipos de interés y están realizando operaciones agresivas con los depósitos de los hogares. Estas estrategias podrían superar su capacidad de gestión del riesgo. Este comentario sigue a las investigaciones realizadas a principios de agosto, cuando China investigó a cuatro prestamistas regionales por sospechas de manipulación del mercado.
El PBOC sigue vigilando de cerca el mercado de bonos, tomando medidas para garantizar la estabilidad y mitigar cualquier riesgo potencial que pudiera afectar al sistema financiero en general.
Reuters ha colaborado en la elaboración de este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.