Capital Economics compartió el jueves sus conclusiones sobre la evolución del yen japonés frente al dólar estadounidense, pronosticando un año más fuerte para el yen en 2025.
El análisis llega tras un periodo de presión sobre el yen, debido en gran medida a las políticas de la Reserva Federal estadounidense (Fed) y del Banco de Japón (BoJ). A pesar de los recortes de tipos de la Fed y las subidas del BoJ este año, el yen se ha debilitado aproximadamente un 10% frente al dólar en 2024.
La reciente postura de línea dura de la Fed, que sugirió sólo una relajación de 50 puntos básicos en 2025, en contraste con la decisión del BoJ de pausar su ciclo de endurecimiento, ha contribuido a la caída del yen.
Esta divergencia en la política monetaria se vio acentuada por el tono cauteloso del gobernador de la Fed, Powell, y la reticencia del BoJ a comprometerse a nuevas subidas. El resultado fue una subida de los rendimientos del Tesoro estadounidense y la correspondiente caída del valor del yen.
Capital Economics señala que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han supuesto un desafío constante para el yen durante todo el ciclo de relajación de la Reserva Federal, incluido el lunes, a pesar de las perspectivas más optimistas a corto plazo.
Se espera que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años concluya el ciclo de relajación a un nivel más alto del que comenzó, un hecho raro pero no sin precedentes.
El análisis también señala que el rendimiento de los bonos del Gobierno japonés (JGB) a 10 años ha tenido dificultades para seguir el ritmo del rendimiento del Tesoro, a pesar de las subidas de tipos del Banco de Japón, lo que ha provocado las dificultades del yen frente al dólar.
Factores como la anticipación de la elección de Trump y los posibles aranceles y estímulos fiscales el próximo año han influido en los mercados del Tesoro.
De cara a 2025, Capital Economics prevé un entorno de política monetaria más favorable para el yen. Aunque es probable que la Fed se muestre cauta en cuanto a nuevos recortes de tipos, se espera una relajación suficiente para mantener los rendimientos a largo plazo en sus niveles actuales.
Por otra parte, el Banco de Japón, bajo el enfoque del gobernador Ueda, que depende de los datos, podría ver un mayor impulso hacia la normalización de la política monetaria de lo que esperan actualmente los inversores, lo que podría impulsar los rendimientos a largo plazo y fortalecer el yen. Capital Economics prevé que el yen alcance los 145/$ a finales de 2025.
Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.