Mientras los líderes económicos mundiales se reunían en el simposio anual de Jackson Hole, en Wyoming, el discurso de los banqueros centrales estadounidenses y europeos sugería un giro en la política monetaria, con una inclinación creciente hacia la reducción de los tipos de interés. Este giro se produce en medio de señales de un crecimiento vacilante y de riesgos emergentes para los mercados de trabajo, en contraste con el anterior enfoque centrado en frenar las altas tasas de inflación.
El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, señaló el viernes la posibilidad de inminentes recortes de tipos, lo que supone un alejamiento de su postura anterior durante el repunte de la inflación de 2021 y 2022.
Powell señaló que un mayor enfriamiento del mercado laboral no sería bienvenido, lo que refuerza la idea de que la Fed se está alejando de las políticas que mantuvieron su tipo de referencia en un máximo de un cuarto de siglo durante más de un año.
Los responsables del Banco Central Europeo (BCE) se inclinan igualmente por un recorte de los tipos en su reunión de septiembre, influidos por la moderación de la inflación y unas perspectivas de crecimiento notablemente debilitadas. La economía de la zona euro ha registrado una expansión mínima, con la economía alemana contrayéndose y la industria manufacturera sumida en la recesión. El responsable de la política monetaria del BCE, Olli Rehn, hizo hincapié en la amplificación de los riesgos de crecimiento negativo, subrayando la justificación de la reducción de tipos prevista.
En Japón, el Banco de Japón (BOJ) se enfrenta a sus propios retos, ya que los últimos datos de inflación revelan una ralentización de los aumentos de precios impulsados por la demanda, lo que podría complicar las futuras decisiones de subida de tipos.
A pesar del repunte del gasto de los consumidores en el segundo trimestre, el aumento del coste de la vida y el estancamiento de los salarios han debilitado la demanda interna. Sayuri Shirai, antiguo miembro del consejo del BOJ, señaló la falta de justificación económica para nuevas subidas de tipos por parte del BOJ.
Las dificultades económicas de China se suman a la preocupación mundial, con el país al borde de la deflación en medio de una prolongada crisis inmobiliaria y una deuda creciente. Los inesperados recortes de los tipos de interés aplicados por el banco central chino el mes pasado reflejan un crecimiento más débil de lo previsto, lo que aumenta la probabilidad de una revisión a la baja de las previsiones de crecimiento del FMI para China.
El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, destacó el importante papel de China en la economía mundial y el posible impacto mundial de su debilitado crecimiento.
La incertidumbre en torno a la trayectoria económica mundial ha dejado a los mercados vulnerables a la volatilidad, como indicaron las turbulencias del mercado tras los débiles datos de empleo de EE.UU. a principios de mes y la subida de tipos del Banco de Japón en julio.
Los analistas coinciden con la previsión del FMI de un crecimiento mundial modesto en los próximos años, supeditado a un aterrizaje suave en Estados Unidos, una recuperación en Europa y la salida de China de sus dificultades económicas. Sin embargo, estas previsiones optimistas son precarias, con dudas sobre el aterrizaje suave en Estados Unidos, el estancamiento del crecimiento en la eurozona y la atonía de la actividad de consumo en China.
Las economías emergentes como Brasil pueden experimentar efectos mixtos de la ralentización de China, con posibles repercusiones en las exportaciones y la inflación. El Gobernador del Banco Central brasileño, Roberto Campos Neto, reconoció que el efecto neto dependería del alcance de la desaceleración.
Mientras los bancos centrales de todo el mundo se plantean relajar la política monetaria tras un periodo de endurecimiento para hacer frente a la inflación, los mercados financieros se preparan para una posible inestabilidad, reflejo de la naturaleza compleja e interconectada del panorama económico actual.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.