Ante el recorte previsto de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, los inversores se enfrentan a una decisión que podría remodelar sus carteras. Durante más de un año, las grandes tecnológicas como Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Amazon (NASDAQ:AMZN) han sido los pilares de la rentabilidad en las estrategias de inversión. Sin embargo, la dinámica puede estar cambiando a la luz del informe de inflación del jueves, que ha reforzado la probabilidad de una reducción de tipos a corto plazo.
Este giro en la política monetaria podría favorecer a sectores que no se han comportado tan bien este año, como los de pequeña capitalización, el inmobiliario y el industrial. Las tendencias del mercado al final de la semana indicaban un posible pivote, ya que el Nasdaq 100 experimentó el jueves su mayor caída del año, mientras que el Russell 2000 registró su mayor subida en 2024. El Nasdaq 100 sigue subiendo cerca de un 21% en el año, frente al aumento del 6% del Russell 2000.
El S&P 500, fuertemente ponderado por los grandes valores tecnológicos, ha registrado una ventaja sustancial sobre el S&P 500 de igual ponderación, que refleja mejor el mercado en general. Este último índice registró notables ganancias relativas el jueves, las más fuertes desde 2020, aunque el S&P 500 mantiene una subida aproximada del 18% en 2024 frente al 6,7% del índice de igual ponderación.
El director de inversiones de Greenwood Capital observó un cambio de tendencia en el mercado, sugiriendo que el comercio se había concentrado excesivamente en las grandes tecnológicas. A pesar del repunte de los valores tecnológicos el viernes, los valores de pequeña capitalización y el índice S&P 500 de igual ponderación siguieron avanzando.
La respuesta del mercado podría ser una corrección tras un periodo de pronunciada disparidad entre los valores tecnológicos y otros sectores. Históricamente, una ampliación similar del mercado ha sido efímera, como demuestra la subida de los valores de pequeña capitalización a finales de 2023, que finalmente se redujo.
No obstante, persiste el optimismo, y los futuros de los fondos de la Reserva Federal indican casi un 90% de probabilidades de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre del banco central. Las empresas más pequeñas, en particular las del sector biotecnológico que dependen en gran medida del crédito, junto con las empresas industriales que recurren a la deuda para proyectos de capital, podrían salir beneficiadas de la bajada de tipos.
Las valoraciones de las acciones en todo el mercado también podrían volverse más atractivas si los rendimientos de los bonos siguen cayendo, ya que los rendimientos más bajos reducen la competencia de los bonos y mejoran potencialmente las valoraciones de las acciones. El rendimiento del Tesoro a 10 años ha caído a alrededor del 4,2%, una disminución de unos 50 puntos básicos desde sus máximos de abril. La reciente cotización del S&P 500 a 21,4 veces los beneficios futuros está por encima de la media histórica de 15,7 veces.
Sin embargo, muchos siguen mostrándose escépticos ante la posibilidad de que los inversores se alejen de las empresas de gran capitalización, que se consideran más estables en condiciones económicas inciertas. Las grandes tecnológicas siguen siendo atractivas, sobre todo por el entusiasmo que despiertan en el mercado los temas relacionados con la inteligencia artificial.
Un alejamiento sostenido de los valores de megacapitalización podría tener implicaciones significativas debido a su considerable ponderación en los índices. Cualquier debilidad en estos valores podría repercutir en el mercado en general, tal y como subrayó el estratega jefe de mercado de Miller Tabak, que advirtió de que un descenso continuado de los valores tecnológicos de gran capitalización podría acabar provocando una caída del mercado en general.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.