Los inversores de los mercados emergentes están expresando su inquietud por el posible regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos, ya que la reñida carrera les tiene preocupados por las implicaciones para el comercio mundial. La perspectiva actual de tipos de interés más bajos en Estados Unidos había creado previamente un escenario positivo para los activos de los mercados emergentes (ME), que han tenido un rendimiento inferior al de sus homólogos desarrollados en los últimos años.
Arun Sai, estratega sénior de multiactivos de Pictet Asset Management, compartió con el Foro de Mercados Mundiales de Reuters que, normalmente, la combinación de un crecimiento resistente, la desinflación en curso y un dólar débil beneficiaría a los ME.
Sin embargo, el lastre económico mundial causado por China y la amenaza de un aumento de los aranceles y las interrupciones del comercio presentan retos significativos. Sai subrayó que los mercados emergentes serían probablemente los que más sufrirían en estas condiciones.
Trump ha propuesto aranceles agresivos, incluido un arancel del 60% sobre las exportaciones chinas, que los economistas de Barclays predicen que podría reducir el PIB de China en dos puntos porcentuales en un año. También se ha sugerido un arancel universal más modesto del 10% sobre otros socios comerciales de Estados Unidos. Según Oxford Economics, estos aranceles podrían reducir el comercio bilateral entre EE.UU. y China hasta en un 70% y potencialmente redirigir o eliminar cientos de miles de millones de dólares en intercambios comerciales.
Manish Bhargava, Consejero Delegado de Straits Investment Management, destacó la dificultad de los inversores para predecir cuándo podría recuperarse la economía china. Señaló que, aunque el mercado indio es prometedor, tiene un coste elevado, y China, a pesar de ser más barata, está plagada de sus propios problemas.
Durante el primer debate, la candidata demócrata Kamala Harris criticó el plan arancelario de Trump, comparándolo con un impuesto sobre las ventas de la clase media. No obstante, su campaña apoya el mantenimiento de los aranceles de la era Biden y ha indicado la posibilidad de aplicar "aranceles específicos y estratégicos" en el futuro.
Rachel Ziemba, fundadora de la empresa de asesoría Ziemba Insights, mencionó que una administración Harris probablemente seguiría utilizando los aranceles, pero preferiría combinarlos con otras estrategias, como la inversión en energías limpias.
A pesar de estas preocupaciones, podría haber un resquicio de esperanza. Mark Haefele, CIO de UBS Global Wealth Management, sugirió que los aranceles propuestos por Trump podrían fijarse en niveles inferiores a los amenazados inicialmente. Además, la iniciativa estadounidense de "friendshoring", que pretende sustituir a China en las cadenas de suministro por países más alineados políticamente, podría ser beneficiosa para ciertos ME.
Países como India, Indonesia y Malasia podrían salir ganando si se intensifica la diversificación de las cadenas de suministro. Malcolm Dorson, gestor sénior de carteras y responsable de estrategia de mercados emergentes de Global X ETFs, señaló que la India está especialmente bien posicionada en el espacio de los mercados emergentes, gracias a una demografía favorable, un potencial de crecimiento a largo plazo, un gobierno favorable al mercado y las oportunidades derivadas de la estrategia comercial China+1.
Reuters ha contribuido a este artículo.
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