Investing.com - Una de las propuestas más sonadas del nuevo presidente de Argentina, Javier Milei, es la dolarización de la economía y la desaparición del Banco Central; sin embargo, algunos reportes de la prensa de aquel país apuntan a que esta propuesta podría quedar en suspenso.
La tarea se antoja difícil, pero no es imposible. Lo cierto es que el nuevo presidente se enfrentará a un escenario de alta tasa de inflación, restricciones cambiarias y una deuda externa histórica. Y para realizar este cambio radical en el sistema monetario del país sudamericano, que incluso fue una de sus principales propuestas de campaña, necesitará el apoyo de un Congreso fragmentado, lo cual complica aún más la posibilidad de que esto prospere.
En este escenario, el director de Investigaciones Económicas para América Latina del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF por sus siglas en inglés), Martín Castellano, analizó para el podcast Norte Económico de Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO) los retos que implica dolarizar la economía de Argentina.
“Implementar una dolarización en Argentina requeriría un montón de cosas que hoy no están, principalmente porque Argentina no tiene dólares para absorber los pesos en el mercado. El banco central tiene reservas netas negativas de alrededor de 10,000 millones de dólares y la dolarización requeriría alrededor de 30,000 millones de dólares para hacerlo. La capacidad de endeudarse en dólares también está muy limitada”, señaló.
El experto planteó que en el mercado no habría apetito para conseguir este tipo de financiamiento rápidamente y los organismos multilaterales tampoco podrían financiar la dolarización; y al barajar la opción de utilizar el dinero de los argentinos en el exterior, Castellano señaló que esto podría generar un impacto en la confianza en la política económica, por lo que no sería factible como una fuente de financiamiento.
“Al final del día, lo que tendría que pasar es que Argentina vaya a una situación más de ahorro de cuentas externas, donde se generen superávits de cuenta corrientes que permitan recomponer reservas. Y esto claramente no podría pasar muy rápidamente en el corto plazo y además requeriría, digamos, un ajuste en el nivel de actividad muy grande como para juntar o acumular ese nivel de dólares”, dijo.
De acuerdo con el director del IIF, Javier Milei tiene dos grandes desafíos: estabilizar la economía y buscar financiamiento. Sobre el primer punto, el reto será que, al desarmar los controles cambiarios, el país no caiga en un escenario de hiperinflación que genere más problemas sociales. Por el lado del financiamiento, el principal objetivo será renegociar un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional cuyos pasivos superan los 31,000 millones de dólares.
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En un análisis aparte, los economistas de BBVA Research advirtieron que los primeros planes de Milei que apuntan a un significativo ajuste fiscal, mayor desregulación y apertura de la economía, podrían provocar una mayor caída del PIB de la esperada inicialmente para 2024.
“Los datos del segundo semestre de 2023 dan cuenta de contracción menor a la esperada, con un buen empujón del gasto electoral, por lo que recortamos nuestra previsión de variación del PIB para 2023, pero en vista de la profundidad y rapidez de los ajustes anunciados por el gobierno electo profundizamos la contracción esperada a -4% para 2024 (antes -2.5%)”, señalaron.
Rumbo a la toma de posesión de Milei el próximo 10 de diciembre, los analistas de BBVA Research destacaron que el presidente electo de Argentina ha dicho que buscará el equilibrio fiscal con un fuerte recorte en el gasto (subsidios, obra pública, etc.) además de una importante reestructuración del Estado y mejorar las retenciones a las exportaciones por el fin de la sequía (~1% del PIB).
“Por tanto, esperamos una significativa corrección del déficit primario desde el 3.2% del PIB que cerraría 2023 hasta un déficit primario de 0.8% del PIB en 2024”, señalaron.
¿Qué podrá hacer Milei con y sin el apoyo del Congreso?
De acuerdo con los analistas de BBVA Research, esto es lo que Javier Milei podrá implementar sin la necesidad de un amplio apoyo político del Congreso:
- Remover control de capitales
- Liberalizar parcialmente el comercio
- Reducir el gasto público entre 2 y 4%
- Desregular el sector financiero
Por el contrario, advierten que esto no podrá hacer sin el apoyo legislativo suficiente:
- Dolarizar
- Remover o establecer nuevos impuestos (excepto para el comercio exterior)
- Reformas estructurales: laboral, jubilatoria, impositiva, entre otras
- Privatizar empresas públicas clave
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