Investing.com - El Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) siguió el guion al decretar un alza adicional de 25 puntos base (pb) a la tasa de referencia para llevarla al rango de 5.25% a 5.50%, su nivel más alto en 22 años. Y el presidente del banco central, Jerome Powell, mantuvo el tono hawkish, tal como se esperaba, al asegurar que la política monetaria no ha sido restrictiva por el tiempo necesario para llevar la inflación al objetivo del 2%.
Powell mostró mesura sobre las próximas decisiones de política monetaria, ciñéndose al análisis de los datos disponibles al momento de cada reunión del FOMC. En la rueda de prensa posterior al anuncio de política monetaria, el banquero central dijo que un alza adicional es igual de probable que una pausa en septiembre. Pero inyectó optimismo en los mercados al asegurar que el staff de la Fed prevé una desaceleración de la actividad económica, mas no una recesión, a finales del año.
Con esto, emerge una incógnita: ¿con el alza de julio, la Fed concluyó con el ciclo alcista actual, o dará un apretamiento adicional a su política monetaria que ya está en territorio restrictivo para mitigar las presiones que ponen en riesgo el proceso desinflacionario en Estados Unidos?
“En general, nuestra perspectiva es que el FOMC, o por lo menos Powell, se encuentran inclinados a realizar un alza adicional ante los evidentes riesgos que implica para la inflación el fuerte mercado laboral, el cual debe ser mitigado para aliviar las presión sobre el consumo y por ende también la evolución de los precios de las mercancías”, dijo Luis Valdez Villalba, analista de Intercam Banco.
Decisión de la Fed: ¡Descubre aquí los datos clave!
Las próximas ocho semanas hasta la reunión del 20 de septiembre serán claves para conocer los indicadores de inflación y empleo estadounidense. Y si bien la inflación del mes pasado dio una sorpresa a la baja, esta aún se mantiene elevada, principalmente el componente subyacente.
Los estrategas de Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO) proyectan una inflación de 3.5% en julio y de 4.1% en agosto, con algunos riesgos a la baja; para el componente subyacente, esperan un avance de 4.9% en julio y de 4.6% en agosto.
Además, la Fed requiere un enfriamiento del mercado laboral y la actividad económica para tener mayor certeza sobre el regreso de la inflación al 2%.
“Tras la decisión, reiteramos nuestra expectativa de un aumento adicional de 25pb en septiembre, aunque con un poco menos de convicción. No obstante, consideramos que la puerta quedó abierta para que dicha alza pueda materializarse hasta noviembre, o incluso a que ya no haya más incrementos”, observaron los analistas de Banorte.
Los analistas de Barclays (LON:BARC) coinciden que se requerirá un alza adicional, quizás no tan pronto como en septiembre, pero sí en noviembre.
“Esperamos otra alza dentro de las próximas dos reuniones, llevando el rango objetivo para la tasa de fondos a 5.50-5.75%. Aunque no tenemos una fuerte convicción sobre el momento de esta subida, nos inclinamos por una subida en noviembre, con un resultado probablemente sensible a la evolución de los datos del PIB real, la tasa de desempleo y la inflación subyacente”, comentaron.
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La perspectiva del banco de inversiones apunta a que, a partir de noviembre, el FOMC declarará una pausa durante un año, para emprender cuatro recortes incrementales entre julio y diciembre de 2024, dejando las tasas en el rango de 4.50% a 4.75% a finales del próximo año.
Algo que puede apoyar la postura de que la Fed ha llegado a la tasa terminal en 5.50% son los propios dichos de Powell de ayer, quien anticipó que la próxima encuesta de condiciones crediticias (Loan Officers’ Survey) –a publicarse el 7 de agosto– mostrará un mayor apretamiento.
“Como sabemos, esto significa un entorno más restrictivo y puede llegar a ser equivalente a alzas en la tasa de interés por parte del Fed”, dijeron desde Banorte.
Bajo el escenario actual y con las previsiones rumbo a la próxima reunión de política monetaria, en BBVA Research consideraron que la Fed concluyó el miércoles con el ciclo alcista.
Los economistas del banco anticipan que la inflación subyacente se moderará lo suficiente durante los próximos dos meses como para persuadir a la Fed de que vuelva dejar las tasas sin cambios en septiembre, y con una alta probabilidad de que el alza de los precios continúe debilitándose antes de la reunión de noviembre.
“Incluso si los datos no fueran tan positivos como se esperaba, creemos que el listón para una subida en septiembre es alto. Por lo tanto, creemos que, dado que los datos muestran que el mercado laboral se está equilibrando mejor y que la inflación subyacente se está enfriando de manera más marcada, es más probable que el ciclo de ajuste haya terminado en el rango objetivo actual de 5.25-5.50%”, sostuvieron en BBVA (BME:BBVA).
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