Por Yasin Ebrahim
Investing.com - Algunos responsables de la política de la Reserva Federal estaban a favor de un ritmo más rápido de reducción de los bonos para proporcionar al banco central un amplio margen de maniobra para subir las tasas de interés en medio de la preocupación por las presiones inflacionistas, según mostraron el miércoles las actas de la reunión de noviembre de la Fed.
Al término de su reunión anterior, celebrada el 3 de noviembre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo su tasa de interés de referencia en un rango de entre el 0% y el 0.25%, y dijo que comenzaría a reducir sus compras mensuales de bonos por valor de 120,000 millones de dólares en 15,000 millones cada mes.
El comité dijo que reduciría sus compras de bonos del Tesoro en 10,000 millones de dólares y sus compras de bonos respaldados por hipotecas en 5,000 millones de dólares, a partir de este mes.
Pero "algunos participantes sugirieron que podría estar justificado reducir el ritmo de las compras de activos netos en más de 15,000 millones de dólares cada mes para que el comité estuviera en mejores condiciones de realizar ajustes en el rango objetivo de la tasa de los fondos federales, especialmente a la luz de las presiones inflacionistas", según las minutas.
Las expectativas de un aumento de la velocidad de la reducción se vieron reforzadas recientemente después de que el vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, dijera la semana pasada que el ritmo de la reducción estaría en la agenda de la reunión del 14 y 15 de diciembre.
Los miembros de la Fed subrayaron en la reunión de noviembre que el fin del tapering -previsto para mediados de 2022- no conllevaría automáticamente un inicio inmediato del despegue de las tasas, ya que el listón para subirlos era más "estricto".
"Los participantes señalaron que el comienzo de la reducción del ritmo de las compras netas de activos no pretendía transmitir ninguna señal directa sobre los ajustes del rango objetivo de la tasa de los fondos federales. Destacaron los criterios más estrictos para elevar el rango objetivo, en comparación con los criterios que se aplicaban para comenzar a reducir el ritmo de las compras de activos", mostraron las minutas.
Más allá del ritmo de reducción, el calendario de subidas de las tasas de la Reserva Federal también ha seguido siendo el centro de atención, pero los miembros de la Reserva Federal parecen estar divididos sobre la conveniencia de endurecer la política monetaria antes.
Según las actas, varios participantes se mostraron partidarios de elevar "el rango objetivo de la tasa de interés de los fondos federales antes de lo previsto por los participantes, si la inflación sigue siendo superior a los niveles coherentes con los objetivos del comité".
Sin embargo, varios participantes "subrayaron que seguía siendo conveniente mantener una actitud paciente respecto a los datos entrantes para poder evaluar cuidadosamente la evolución de la cadena de suministro y sus implicaciones para el mercado laboral y la inflación".
Según la herramienta de seguimiento de las tasas de la Reserva Federal de Investing.com, los operadores prevén una primera subida de tasas en junio del año que viene y una segunda en noviembre.
Estas apuestas agresivas se producen a raíz de una inflación superior al objetivo, que muestra pocos signos de disminución.
El índice de precios de los gastos de consumo personal, la medida de inflación preferida por la Fed, subió un 0.6% en octubre, por debajo de la tasa del 0.7% esperada, pero por delante del 0.4% del mes anterior. Con ello, la tasa anualizada de octubre se situó en el 5%, muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Aunque muchos piden que se suban las tasas más pronto que tarde para frenar la inflación, otros advierten que las subidas tienden a tener un impacto retardado en la economía, y en última instancia podrían resultar contraproducentes para los objetivos de la Fed.
"Hacer un cambio abrupto en esa política hoy puede crear un efecto dentro de unos 12 o 18 meses que podría ocurrir en un momento en el que los efectos de la inflación que conocemos hoy son bastante altos, comienzan a disiparse y tal vez se disipan rápidamente y, por lo tanto, podrían funcionar de manera contraproducente para que la Fed logre su política de máximo empleo", dijo Mark Luschini, el estratega en jefe de inversiones de Janney Montgomery Scott, en una entrevista el martes a Investing.com.