investing.com -- En una nota publicada el lunes, UBS (SIX:UBSG) Financial Services reafirmó su pronóstico de una desaceleración económica gradual, conocida como "aterrizaje suave", aunque advierte que los riesgos de recesión siguen presentes.
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El gasto de los consumidores será clave para determinar si la economía puede lograr dicho aterrizaje suave. Todo apunta a que la Reserva Federal procederá a reducir los tipos de interés pronto, posiblemente en la próxima reunión de septiembre, lo que podría ayudar a sostener la economía en estos tiempos inciertos.
El mercado laboral estadounidense ha experimentado cambios notables desde principios de año. UBS señala que la tasa de desempleo ha aumentado de manera significativa, pasando del 3,7% en enero al 4,3% en julio. Un aumento en la tasa de desempleo como el actual ha estado vinculado a recesiones económicas. Sin embargo, UBS señala que esta vez podría ser diferente, ya que, aunque el mercado laboral ha enfriado su ritmo en comparación con el año pasado, sigue siendo fuerte en términos históricos.
Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, frecuentemente vistas como un indicador adelantado de la salud del mercado laboral, han mostrado una tendencia creciente. No obstante, UBS aconseja prudencia al interpretar estos datos debido a su notable volatilidad y la dificultad para ajustarlos estacionalmente.
Aunque el número de solicitudes está en ascenso, los niveles generales permanecen bajos en comparación con las normas históricas. Esto sugiere que, a pesar de una desaceleración en el mercado laboral, aún no se observan signos claros de una recesión severa.
El gasto de los consumidores se espera que sea el motor principal de la recuperación económica de EE.UU. UBS señala que el exceso de ahorro acumulado durante la pandemia se ha reducido considerablemente, por lo que es crucial que el crecimiento de los ingresos continúe para sostener el gasto del consumidor.
A pesar de estos desafíos, los recientes datos del sector de la venta minoristas para junio y julio han superado las expectativas, proporcionando cierta confianza en que la recuperación económica sigue avanzando.
No obstante, todavía no está claro en qué va a quedar todo esto. El gobierno estadounidense ajustó a la baja en 818.000 su estimación de nuevos empleos para el período de 12 meses que terminó en marzo.
Por otro lado, el informe más reciente sobre el mercado laboral reveló una cierta debilidad en los indicadores clave de ingresos de los trabajadores, como los salarios y las horas trabajadas.
"UBS mantiene su hipótesis principal de un aterrizaje suave, pero ha elevado la probabilidad de un aterrizaje brusco al 25%, en comparación con el 20% anterior," afirmó la entidad.
La inflación ha sido una de las principales preocupaciones tanto de la Reserva Federal como de los mercados financieros. Según UBS, las últimas tendencias de la inflación han mostrado algunos signos esperanzadores.
Aunque la inflación mensual fue relativamente alta a principios de año, los datos más recientes han sido más suaves. La tasa de inflación general se ralentizó hasta el 2,9% interanual en julio, la más baja desde principios de 2021.
La disminución de la inflación ha sido impulsada por la caída de los precios de los bienes y la moderación de la inflación en los servicios. A pesar de esto, UBS señala que la inflación de refugio, un componente clave del Índice de Precios al Consumidor (IPC), se aceleró en julio, aumentando un 0,4% mensual en comparación con el 0,2% registrado en junio.
Dado que la vivienda constituye la mayor parte del IPC, la inflación general sería considerablemente más baja si se excluye este componente, con una tasa interanual de solo 1,7% en julio. Esto sugiere que las presiones inflacionistas generales están disminuyendo.
UBS mantiene su confianza en que la inflación de la vivienda finalmente se desacelerará, especialmente considerando los modestos aumentos en los nuevos contratos de alquiler desde principios de 2023.
La Reserva Federal ha indicado su disposición a iniciar recortes en los tipos de interés, respaldada por las actas de la reunión de julio del FOMC y los comentarios de sus funcionarios. Se prevé que los recortes podrían comenzar en la reunión del 18 de septiembre. No obstante, persiste incertidumbre sobre el ritmo y la magnitud de estos ajustes.
UBS argumenta que el inesperado aumento en la tasa de desempleo representa una fuerte motivación para que la Reserva Federal tome medidas rápidas. Con los tipos de interés reales actualmente significativamente por encima de su nivel neutral, UBS ve razones para un recorte inicial y agresivo de los tipos. La firma prevé una reducción total de 100 puntos básicos para finales de año, lo que implicaría un recorte de 50 puntos básicos en una de las tres reuniones restantes del FOMC.
La Reserva Federal sigue basando sus decisiones en datos, y UBS advierte que el espectro de posibles resultados es amplio.
La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en septiembre será clave. Se espera que la Fed utilice el gráfico de puntos para comunicar sus previsiones sobre los tipos de interés para el resto del año, proporcionando así a los inversores una visión más clara de la política monetaria de la Reserva Federal y sus esfuerzos para guiar la economía hacia un aterrizaje suave.
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