Citi ha comentado el par USD/JPY, estableciendo paralelismos con los movimientos históricos de la divisa y pronosticando posibles tendencias futuras. La empresa de servicios financieros sugirió que, si bien el alza del USD/JPY ha sido más limitada de lo previsto inicialmente, es poco probable que el par caiga por debajo de ¥140/$ hasta el próximo año.
Citi anticipa un posible repunte a entre ¥151/$ y ¥155/$ antes de cualquier descenso significativo.
El análisis de la firma indica que el USD/JPY ha tenido en cuenta de forma preventiva una reducción del diferencial de tipos de interés hasta alrededor del 4%. Prevé que la próxima caída considerable del valor del par se produzca después de que el diferencial real de tipos de interés entre EE.UU. y Japón se reduzca claramente por debajo del 4%, un escenario que cree que podría desarrollarse en los próximos seis meses. De cara al futuro, las previsiones de Citi para el USDJPY se sitúan por debajo de ¥140/$ en 2025, ¥130/$ en 2026 y ¥120/$ en 2027.
Citi también se refirió a la fuerte caída del USD/JPY durante la crisis de LTCM de 1998 como precedente histórico, señalando la significativa caída del par de divisas después de períodos de tendencia alcista impulsada por el carry trade del yen japonés (JPY) en 1998 y 2007. La firma sugiere que el USDJPY podría enfrentarse a un riesgo similar de corrección del 30%-40% en unos pocos años o incluso meses, como se observó en el pasado.
El comentario destacaba que, históricamente, el USD/JPY había subido cuando el diferencial de tipos de interés superaba el 4,75% y tendía a bajar cuando el diferencial se situaba por debajo de este umbral. Citi señaló que el amplio diferencial de tipos de interés actual y la elevada relación carry/volatilidad podrían provocar un resurgimiento temporal del carry trade del yen.
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