por Patricia Guerrero Medina
(Retransmite historia publicada el 13 de agosto)
Infosel, agosto. 14.- Grupo AeroMéxico, la línea aérea insignia del país, dio por fin uno de los pasos más esperados en el proceso de reestructura financiera que inició a finales de junio, obligada por la necesidad de obtener liquidez para sortear una de las peores crisis del sector aéreo mundial.
La aerolínea logró un compromiso de financiamiento por mil millones de dólares con un grupo de fondos afiliados a Apollo Global Management, uno de los administradores de inversiones más grandes del mundo, con sede en Nueva York.
"Este es un paso importante en el proceso para transformar nuestra compañía con el objetivo de lograr un crecimiento sostenible de largo plazo para AeroMéxico", dijo Andrés Conesa, director general de la aerolínea, en un comunicado en el que informó sobre el acuerdo alcanzado.
Los recursos, obtenidos bajo el esquema de financiamiento preferencial o DIP financing, permitirán a la aerolínea cubrir algunos gastos de operación, corporativos y los que surjan del proceso de reestructura, siempre y cuando sean aprobados por la jueza Shelley C. Chapman, de la corte de quiebras del Distrito Sur de Nueva York, en donde radica el caso de la aerolínea.
La próxima audiencia programada por la jueza para revisar el caso de AeroMéxico está prevista para el próximo 19 de agosto; no obstante, no es claro si en ella revisará la petición de aprobación de financiamiento, ya que fue programada antes de la presentación.
El financiamiento era uno de los pasos más esperados dentro del proceso de reestructura que la compañía inició bajo el amparo del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos, e incluso en los primeros días los asesores legales de la empresa contabilizaron al menos a 20 interesados en participar.
Para AeroMéxico, obtener el aval provisional de la corte es fundamental, ya que le permitirá el acceso inmediato al primer tramo de financiamiento, consistente en 200 millones de dólares, divididos a su vez en una primera exhibición de 100 millones, y de la mitad restante del monto una vez cumplidas ciertas condiciones que no fueron detalladas.
El segundo tramo, de 800 millones de dólares, podrá ser utilizado por AeroMéxico mediante un desembolso inicial de 175 millones, para posteriormente recibir el resto en exhibiciones subsecuentes de por lo menos 100 millones cada una, previo cumplimiento de otras condiciones.
La aerolínea, asediada por el freno de actividades y la crisis económica que derivó de la pandemia de covid-19 --con tres meses de caídas de tráfico mayores a 80%--, consideró que el financiamiento será suficiente para cumplir con sus obligaciones futuras en tiempo y forma y continuar con sus operaciones durante la reestructura y tras su término.
Los recursos sumarían a otras fuentes de liquidez con que cuenta la firma, como el préstamo de 100 millones de dólares hecho por PLM Premier, la compañía operadora de su programa de lealtad Club Premier, y los 250 millones de pesos (10.9 millones de dólares) que obtuvo con la emisión de un bono local en mayo.
"Mantendremos las operaciones del día a día, aún bajo estas circunstancias extraordinarias relacionadas con el covid-19", agregó el director general de la compañía en el comunicado.
Si bien el financiamiento abre la posibilidad de mantener las condiciones para los clientes, quienes podrían ver cambios en las suyas serían los accionistas de la empresa.
El segundo tramo del financiamiento contendrá la opción, para cada acreedor, de convertir el pasivo en acciones de la compañía que comenzó a surcar los cielos en 1934, por lo que los fondos afiliados a Apollo podrían pasar a formar parte de los dueños de la empresa.
Claro que para ello, además del aval de la corte y del cumplimiento de algunas condiciones no reveladas, es necesaria la finalización del proceso de reestructura y la aprobación de los actuales dueños de la compañía, mediante un Convenio de Apoyo de Accionistas.
Ese convenio, que tienen que aprobar los actuales dueños de al menos 75% del capital social de la operadora, incluye la emisión de nuevas acciones, la renuncia al derecho de preferencia para adquirirlas, y el compromiso de no vender los títulos bajo su poder durante el proceso de reestructura bajo el Capítulo 11.
Muchos minoritarios ya se desprendieron parcial o totalmente de sus títulos, llevando la acción en bolsa a mínimos históricos, pero los grandes dueños de la empresa, incluido Delta Airlines (NYSE:DAL), el principal accionista de AeroMéxico, enfrentarían una dilución.
"Otros accionistas dentro del público inversionista podrán ejercer su respectivo derecho de preferencia a un valor de suscripción por acción que dependerá de diversos factores que serán determinados en su momento", agregó AeroMéxico en el comunicado.
No está claro cómo se llevaría a cabo el proceso, pues el tramo de 800 millones de dólares, al tomar en cuenta la actual valuación de la acción de la aerolínea mexicana en bolsa, supera 4.9 veces su capitalización de mercado.
Probablemente tras una reestructura exitosa los inversionistas valoren de mejor forma a la empresa, pero Apollo también deberá tomar en cuenta que la Ley de Inversión Extranjera mexicana limita, en su artículo séptimo, la participación de capital extranjero en las actividades de transporte aéreo nacional a 49%.
De hecho esa es la participación que tiene actualmente la estadounidense Delta Airlines en la aerolínea mexicana, que carga con un pasivo de aproximadamente cinco mil millones de dólares.
"Aeroméxico seguirá llevando a cabo de una manera ordenada el proceso voluntario de reestructura de sus pasivos financieros bajo el proceso de Capítulo 11, mientras continúa operando y ofreciendo servicios a sus clientes y contratando de sus proveedores los bienes y servicios requeridos para la operación", agregó la compañía.
(Retransmite historia publicada el 13 de agosto)
Infosel, agosto. 14.- Grupo AeroMéxico, la línea aérea insignia del país, dio por fin uno de los pasos más esperados en el proceso de reestructura financiera que inició a finales de junio, obligada por la necesidad de obtener liquidez para sortear una de las peores crisis del sector aéreo mundial.
La aerolínea logró un compromiso de financiamiento por mil millones de dólares con un grupo de fondos afiliados a Apollo Global Management, uno de los administradores de inversiones más grandes del mundo, con sede en Nueva York.
"Este es un paso importante en el proceso para transformar nuestra compañía con el objetivo de lograr un crecimiento sostenible de largo plazo para AeroMéxico", dijo Andrés Conesa, director general de la aerolínea, en un comunicado en el que informó sobre el acuerdo alcanzado.
Los recursos, obtenidos bajo el esquema de financiamiento preferencial o DIP financing, permitirán a la aerolínea cubrir algunos gastos de operación, corporativos y los que surjan del proceso de reestructura, siempre y cuando sean aprobados por la jueza Shelley C. Chapman, de la corte de quiebras del Distrito Sur de Nueva York, en donde radica el caso de la aerolínea.
La próxima audiencia programada por la jueza para revisar el caso de AeroMéxico está prevista para el próximo 19 de agosto; no obstante, no es claro si en ella revisará la petición de aprobación de financiamiento, ya que fue programada antes de la presentación.
El financiamiento era uno de los pasos más esperados dentro del proceso de reestructura que la compañía inició bajo el amparo del Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos, e incluso en los primeros días los asesores legales de la empresa contabilizaron al menos a 20 interesados en participar.
Para AeroMéxico, obtener el aval provisional de la corte es fundamental, ya que le permitirá el acceso inmediato al primer tramo de financiamiento, consistente en 200 millones de dólares, divididos a su vez en una primera exhibición de 100 millones, y de la mitad restante del monto una vez cumplidas ciertas condiciones que no fueron detalladas.
El segundo tramo, de 800 millones de dólares, podrá ser utilizado por AeroMéxico mediante un desembolso inicial de 175 millones, para posteriormente recibir el resto en exhibiciones subsecuentes de por lo menos 100 millones cada una, previo cumplimiento de otras condiciones.
La aerolínea, asediada por el freno de actividades y la crisis económica que derivó de la pandemia de covid-19 --con tres meses de caídas de tráfico mayores a 80%--, consideró que el financiamiento será suficiente para cumplir con sus obligaciones futuras en tiempo y forma y continuar con sus operaciones durante la reestructura y tras su término.
Los recursos sumarían a otras fuentes de liquidez con que cuenta la firma, como el préstamo de 100 millones de dólares hecho por PLM Premier, la compañía operadora de su programa de lealtad Club Premier, y los 250 millones de pesos (10.9 millones de dólares) que obtuvo con la emisión de un bono local en mayo.
"Mantendremos las operaciones del día a día, aún bajo estas circunstancias extraordinarias relacionadas con el covid-19", agregó el director general de la compañía en el comunicado.
Si bien el financiamiento abre la posibilidad de mantener las condiciones para los clientes, quienes podrían ver cambios en las suyas serían los accionistas de la empresa.
El segundo tramo del financiamiento contendrá la opción, para cada acreedor, de convertir el pasivo en acciones de la compañía que comenzó a surcar los cielos en 1934, por lo que los fondos afiliados a Apollo podrían pasar a formar parte de los dueños de la empresa.
Claro que para ello, además del aval de la corte y del cumplimiento de algunas condiciones no reveladas, es necesaria la finalización del proceso de reestructura y la aprobación de los actuales dueños de la compañía, mediante un Convenio de Apoyo de Accionistas.
Ese convenio, que tienen que aprobar los actuales dueños de al menos 75% del capital social de la operadora, incluye la emisión de nuevas acciones, la renuncia al derecho de preferencia para adquirirlas, y el compromiso de no vender los títulos bajo su poder durante el proceso de reestructura bajo el Capítulo 11.
Muchos minoritarios ya se desprendieron parcial o totalmente de sus títulos, llevando la acción en bolsa a mínimos históricos, pero los grandes dueños de la empresa, incluido Delta Airlines (NYSE:DAL), el principal accionista de AeroMéxico, enfrentarían una dilución.
"Otros accionistas dentro del público inversionista podrán ejercer su respectivo derecho de preferencia a un valor de suscripción por acción que dependerá de diversos factores que serán determinados en su momento", agregó AeroMéxico en el comunicado.
No está claro cómo se llevaría a cabo el proceso, pues el tramo de 800 millones de dólares, al tomar en cuenta la actual valuación de la acción de la aerolínea mexicana en bolsa, supera 4.9 veces su capitalización de mercado.
Probablemente tras una reestructura exitosa los inversionistas valoren de mejor forma a la empresa, pero Apollo también deberá tomar en cuenta que la Ley de Inversión Extranjera mexicana limita, en su artículo séptimo, la participación de capital extranjero en las actividades de transporte aéreo nacional a 49%.
De hecho esa es la participación que tiene actualmente la estadounidense Delta Airlines en la aerolínea mexicana, que carga con un pasivo de aproximadamente cinco mil millones de dólares.
"Aeroméxico seguirá llevando a cabo de una manera ordenada el proceso voluntario de reestructura de sus pasivos financieros bajo el proceso de Capítulo 11, mientras continúa operando y ofreciendo servicios a sus clientes y contratando de sus proveedores los bienes y servicios requeridos para la operación", agregó la compañía.