Investing.com- Los últimos datos económicos de Estados Unidos, en particular el informe de nóminas de julio, aumentaron las preocupaciones de los inversionistas sobre una posible recesión, lo que ha provocado especulaciones de que la Reserva Federal podría necesitar actuar antes de lo esperado.
Como resultado, las acciones globales experimentaron una fuerte venta este lunes.
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Aunque el dolor para la mayoría de los inversores después de un mes agitado sigue siendo modesto en comparación con el rally del mercado desde octubre pasado, el creciente riesgo de recesión "que podría llevar a más desventajas plantea la cuestión de si el 'put' de la Fed se ejercerá demasiado tarde," dijeron los estrategas de UBS (SIX:UBSG) en una nota el lunes.
A pesar de estas preocupaciones, UBS mantiene que el riesgo de una recesión inminente sigue siendo relativamente bajo. La perspectiva de inversión para los próximos seis a doce meses es estable, con una relación riesgo-recompensa ligeramente mejorada para las acciones de EE.UU. debido a las recientes caídas del mercado. Sin embargo, se espera que la volatilidad del mercado persista hasta que se resuelvan las incertidumbres económicas y de la política de la Fed.
"Los inversionistas permanecerán nerviosos hasta que los fundamentos macroeconómicos de apoyo se reafirmen," añadieron los estrategas.
Los datos del mercado laboral, influenciados por factores como el huracán Beryl y las interrupciones en las plantas de automóviles, sugieren un escenario de empleo enfriado pero estable. El aumento de la tasa de desempleo al 4.3% ha activado la regla de recesión de Sahm, que tradicionalmente señala una recesión. Sin embargo, UBS argumenta que este aumento se debe a una mayor oferta laboral en lugar de una caída en la demanda.
"Las solicitudes iniciales de desempleo siguen siendo muy bajas en niveles históricos, lo que indica una sólida demanda laboral," explicaron los estrategas del banco.
También destacan que el gasto del consumidor parece estar normalizándose en lugar de deteriorarse. A pesar de los informes de un gasto más suave durante la temporada de ganancias del segundo trimestre, datos clave como las ventas minoristas de junio y el gasto de consumo personal sugieren un crecimiento estable.
"Los hogares están en buena forma financiera en general, con un crecimiento positivo de los ingresos reales y bajos costos promedio de servicio de la deuda," afirma la nota.
UBS ahora espera que la Fed implemente recortes de tasas que totalicen 100 puntos básicos este año, comenzando con un recorte de 50 puntos básicos en la reunión del FOMC de septiembre, lo que representa un ajuste marcado con respecto a las expectativas anteriores de recortes totales de 50 puntos básicos y una reducción inicial menor.
El sentimiento general del mercado también apunta hacia una Fed más agresiva.
"El mercado está valorando casi 120 puntos básicos de recortes este año, y aproximadamente un 75% de probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos en septiembre," señaló UBS.
El comportamiento de los inversores también refleja una mayor precaución, señala el banco. El mercado de opciones indica un aumento en la demanda de protección a la baja, con la inclinación put-call aumentando y la estructura temporal de la volatilidad implícita del S&P 500 invirtiéndose. Esto refleja los temores de que la Fed pueda ser lenta en reaccionar al crecimiento desacelerado, aumentando los riesgos de recesión.
"Los inversores ahora están dispuestos a pagar mucho más por la protección a la baja que por la opcionalidad al alza," observaron los estrategas.
En conclusión, aunque es probable que haya volatilidad en el mercado a corto plazo, UBS cree que la Fed actuará de manera decisiva para prevenir un mayor debilitamiento económico.
"Con los datos y el precio del mercado permitiendo una acción agresiva, creemos que la Fed no querrá ser lenta en reaccionar a las condiciones económicas en evolución. En otras palabras, espere que el 'put' de la Fed se ejerza antes que tarde," continuaron los estrategas.
Creen que las preocupaciones sobre el crecimiento y una Fed rezagada podrían resultar infundadas. Esto podría suceder tan pronto como el próximo mes si las nóminas de agosto repuntan y potencialmente sugieren que los datos de julio estaban distorsionados.