El S&P 500 (SPX) cerró la semana pasada con una subida del 2.5%, lo que supuso la séptima semana consecutiva de ganancias. El índice está ahora muy cerca de marcar nuevos máximos históricos, ya que vuelve a cotizar por encima de 4,700 por primera vez desde enero de 2022. En conjunto, el S&P 500 ha subido cerca de un 15% desde los mínimos de octubre.
El índice tecnológico Nasdaq Composite (IXIC) subió un 2.9%, mientras los alcistas se acercan a los 15,000 puntos después de casi dos años. Por su parte, el Dow Jones Industrial Average (DJI) también subía un 2.9%, suficiente para alcanzar un nuevo máximo histórico.
Los mercados aún están digiriendo el pivote moderado de la Fed y el continuo repunte de las acciones y los bonos. El repunte de los activos de riesgo fue el resultado de un aumento masivo de la demanda de bonos, que provocó una fuerte caída de los rendimientos.
"Los mercados han descontado agresivamente que no habrá recesión ni desaceleración, pero eso es prematuro. La economía podría ralentizarse fácilmente y hay algunas señales de que se está produciendo una ralentización del crecimiento", afirman los analistas de Sevens Report.
Para esta semana, el índice de precios PCE subyacente, que se publica el viernes, reviste especial importancia como indicador de la inflación, un factor crucial en el reciente giro moderado de la Reserva Federal. Un descenso de la inflación mayor de lo previsto podría reforzar las expectativas de recortes de tasas, lo que podría beneficiar a las bolsas.
Otros datos de interés son las actualizaciones de la Fed de Filadelfia y de los bienes duraderos, ya que unas lecturas sólidas podrían respaldar la hipótesis de un aterrizaje suave y mantener las valoraciones actuales. Las solicitudes semanales de subsidio de desempleo del jueves y las solicitudes continuas también se seguirán de cerca para obtener información sobre el mercado laboral.
En cuanto a las ganancias, FedEx (NYSE:FDX) presenta sus resultados el martes tras el cierre del mercado, seguida de Micron (NASDAQ:MU) el miércoles. Un día después, Nike (NYSE:NKE) es la que más destaca.
¿Qué dicen los analistas?
Los analistas de Sevens Report: "Para que este rally continúe, no podemos tener datos económicos que de repente empiecen a incumplir las expectativas, porque ahora que la Fed ha hecho su pivote blando, no puede ayudar a los mercados si aumentan las preocupaciones sobre una desaceleración económica. Por eso vigilamos de cerca los datos económicos a principios de año".
Los analistas de Oppenheimer: "Seguimos siendo positivos en renta variable por las expectativas de que los fundamentales en el amplio ámbito económico y empresarial y de consumo probablemente persistan en mejorar, si no es sin desafíos en el camino."
Analistas de BTIG: "La amplitud interna alcanzó un extremo con la mayor cantidad de componentes del SPX con un RSI por encima de 70 desde 1991. Para ser claros, sobrecompra a menudo no siempre significa sobrecompra, ya que una lectura de "buena sobrecompra" a menudo conduce a una consolidación a corto plazo seguida de una fortaleza a medio plazo. Esto suele ocurrir tras la ruptura de una larga consolidación".
Analistas de ROTH KMK: "Pensamos que el mercado estaba un poco fuera de juego en los comentarios de Jerome Powell sobre los recortes de tasas. 2024 seguirá ofreciendo muchos retos a los inversores en renta variable. Recomendamos tener una posición de renta variable en empresas de calidad con gráficos sólidos".
Analistas de Morgan Stanley: "El tono del presidente Powell sobre la dirección de la política de cara al futuro fue una sorpresa para los mercados, como lo demuestran los recortes adicionales que fueron inmediatamente descontados en la curva a plazo y el impacto en los precios de las acciones, especialmente en las de menor calidad. Una pregunta clave ahora es si el liderazgo del mercado rotará hacia las acciones de menor calidad/pequeñas capitalizaciones de forma más sostenible”.
Analistas de Goldman Sachs: "Elevamos nuestro objetivo para finales de 2024 S&P 500 index a 5,100, lo que representa un 8% al alza desde el nivel actual. La desaceleración de la inflación y la relajación de la Fed mantendrán bajos los rendimientos reales y respaldarán un múltiplo precio-beneficio superior a 19x."
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