Tal y como se esperaba, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal decidió mantener el miércoles su tasa de referencia dentro de una horquilla de entre el 5.25% y el 5.5%. El banco central tampoco descartó la posibilidad de una duodécima subida de tasas.
Por lo tanto, la previsión actualizada anticipa que las tasas alcanzarán su punto máximo en una horquilla del 5.5% al 5.75% este año, con una estimación del punto medio del 5.6%. Esta información figuraba en el Resumen de proyecciones económicas que acompañaba a la declaración de política monetaria. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado asigna un 31.5% de probabilidades a que la Fed suba las tasas en noviembre.
La Fed espera que la tasa de referencia se sitúe en el 5.1% el próximo año. Esto sugiere un escenario con sólo dos subidas de tasas en 2024, frente a las cuatro previstas anteriormente. A continuación, se prevé que las tasas de interés bajen al 3.9% en 2025, por encima de la proyección anterior del 3.4%. En 2026, se espera que las tasas sigan bajando hasta el 2.9%.
Inflación y perspectivas económicas
La Fed prevé ahora que el índice de precios del gasto personal subyacente (PCE subyacente) se sitúe en una media del 3.7% para este año, lo que supone un ligero descenso respecto a la previsión anterior del 3.9%. En 2024, se estima que la inflación se ralentizará hasta el 2.6%, sin cambios respecto a la proyección anterior.
Para 2025, se espera que se sitúe en el 2.3%, ligeramente por encima de la estimación anterior del 2.2%. En última instancia, la Fed prevé que la inflación vuelva al objetivo del 2% en 2026.
Se prevé que la tasa de desempleo sea del 3.8% en 2023, por debajo de la estimación anterior del 4.1%. Sin embargo, se prevé que aumente hasta el 4.1% en 2024 y se mantenga en ese nivel hasta 2025, por debajo de la previsión anterior del 4.5%. Para 2026, se prevé que la tasa de desempleo descienda al 4.0%.
La previsión de crecimiento para este año se ha elevado significativamente hasta el 2.1%. Esto es más del doble de la proyección anterior del 1% que se hizo en la reunión de junio. La previsión de crecimiento económico para 2024 también se ha incrementado hasta el 1.5%. Esto representa una revisión al alza de la proyección anterior del 1.1%.
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5 destacados economistas de Wall Street reflexionan sobre la declaración del FOMC
JPMorgan (NYSE:JPM): "El FOMC fue más allá de inclinarse por la narrativa del aterrizaje suave: ahora pronostican sólo un debilitamiento trivial del crecimiento y de los mercados laborales el próximo año y los siguientes. Dadas estas perspectivas tan halagüeñas, no es de extrañar que los puntos proyecten ahora una menor relajación en 24 y 25... Nos preocuparía cada vez más que el Comité cayera en el error de endurecer demasiado su política si no fuera por el hecho de que los miembros más influyentes son probablemente menos halcones que el punto medio".
Nomura: "Mantenemos nuestra opinión de que julio fue la última subida del actual ciclo de endurecimiento. En nuestro caso base de una recesión en el cuarto trimestre, probablemente no sería una decisión difícil. Incluso en un escenario de aterrizaje suave, esperaríamos que la ralentización de la inflación y la continua moderación del mercado laboral hicieran que cualquier subida adicional de tasas estuviera muy cerca”.
HSBC: "Seguimos sin prever subidas adicionales de tasas de cara al futuro. Sin embargo, hemos retrasado la fecha prevista para el primer recorte de tipos de la Fed (del segundo trimestre de 2024 al tercer trimestre de 2024). Además, ahora prevemos 50 puntos base de recortes de tasas acumuladas en 2024 (75 puntos base anteriormente). La banda de tasas de interés de los fondos federales prevista para finales de 2024 es ahora del 4.75-5.00% (frente al 4.50-4.75% anterior). En el transcurso de 2024, consideramos que los riesgos para las tasas de interés oficiales tienen dos caras”.
Morgan Stanley (NYSE:MS): "Seguimos viendo un aterrizaje suave para la economía, y seguimos siendo más optimistas sobre el proceso deflacionista en comparación con la Fed - donde el PCE subyacente se ha desarrollado hasta ahora en línea con nuestras perspectivas de 3.3% 4T/4T este año. El flujo de datos será importante, y dicta nuestra previsión para la tasa de los fondos, que ve la tasa de política en espera hasta 2024 antes de que la Fed comience los recortes trimestrales de 25 puntos base en marzo”.
BofA: "El lenguaje de la directriz a futuro no fue alterado, dejando la puerta abierta a subidas adicionales sin hacer un compromiso firme de subir más las tasas. Esto estuvo muy en línea con nuestras expectativas y deja nuestra opinión sobre la Fed sin cambios: esperamos una última subida en noviembre, pero es una decisión ajustada”.
