Fitch Afirma Calificación de Patrimonial Inbursa en ‘AAA(mex)’; Perspectiva Estable

(The following statement was released by the rating agency) Fitch Ratings-Monterrey-25 March 2021: Fitch Ratings afirmó la calificación de fortaleza financiera de aseguradora (FFA) en escala nacional de Patrimonial Inbursa, S.A. (Patrimonial Inbursa) en ‘AAA(mex)'. La Perspectiva es Estable. FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN La calificación de Patrimonial Inbursa refleja principalmente el respaldo legal que podría recibir, si fuera necesario, de su casa matriz, Grupo Financiero Inbursa (MX:GFINBURO), S.A.B. de C.V. (GF Inbursa), que Fitch percibe con un perfil crediticio alineado con el de su principal subsidiaria operativa, Banco Inbursa, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Inbursa (BInbursa), calificado por Fitch en escala internacional de riesgo emisor (IDR; issuer default rating) en ‘BBB-' con Perspectiva Negativa y en escala nacional en ‘AAA(mex)'. El soporte de GFInbursa a sus subsidiarias se basa en el vínculo legal asociado con el acuerdo de responsabilidad única. Fitch considera que las operaciones de Patrimonial Inbursa son fundamentales para el grupo financiero al que pertenece, lo cual se evidencia en el grado alto de integración operativa, vinculación de marca y el riesgo por reputación compartido. En opinión de la agencia, el perfil de negocios de la aseguradora es limitado y se mantendrá alineado con las estrategias de su grupo y el apetito de suscripción de la entidad. Las cifras más recientes publicadas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) muestran que, a septiembre de 2020 (3T20), la entidad participó con 0.2% de la industria. Al cierre de 2018, las primas retenidas totalizaron MXN752 millones y el capital MXN2,880 millones. Fitch espera un comportamiento estable de la cartera de la entidad, en línea con los planes de la compañía y sus criterios de captación. La entidad presenta un nivel de rentabilidad favorable y con impacto moderado por el entorno macroeconómico actual; esto respaldado por el apoyo que recibe la subsidiaria por parte de GFInbursa en términos de captación, gobierno corporativo y administración de riesgos. Al cierre de 2020, Patrimonial Inbursa se contrajo 10% en términos de prima; no obstante, impulsado por costos y gastos controlados, así como el resultado favorable de los productos financieros, la entidad presentó un incremento de 14% en su utilidad neta (MXN305 millones desde MXN268 millones). Lo anterior se reflejó en un índice combinado de 93% y en un retorno sobre capital (ROE) de 11.1%, en el mismo período, similar a lo reportado por la entidad en los últimos cinco años (2016 a 2020: 92% y 10.2%, en el mismo orden). Fitch espera que Patrimonial Inbursa continúe con métricas de desempeño financiero favorables, en línea con su estrategia y la de su grupo controlador. En enero de 2021, GF Inbursa informó que pretende escindir parte menor de su activo, pasivo y capital de sus subsidiarias Promotora Inbursa, S.A. de C.V. (Promotora Inbursa) y Sinca Inbursa, S.A. de C.V., Fondo de Inversión de Capitales (Sinca). A diciembre de 2020, la entidad participó con 0.18% del capital de Sinca; por lo tanto, el impacto de la escisión sobre el capital de Patrimonial Inbursa sería poco relevante derivado de su participación baja (nula en el caso de Promotora Inbursa) en las subsidiarias a escindir. En opinión de Fitch, la administración de capitalización e inversiones de la compañía es adecuada. Esto se refleja en la concentración alta del capital en cuentas con grado elevado de monetización (80%) y de un apalancamiento neto sobresaliente de 0.3 veces (x) al 4T20. El manejo adecuado del capital se traduce en indicadores de cobertura de solvencia regulatoria de 40.9x en el mismo período. No obstante, la evaluación está limitada por la presión en la estrategia de inversiones y administración de activos influenciada por la concentración de 44% de inversiones respaldadas por el soberano mexicano. La agencia opina que la compañía tiene una estrategia de transferencia de riesgos alineado con el perfil de su cartera (diciembre de 2020: 0.2% de cesión de primas emitidas) a través de un esquema amplio y adecuado de reaseguro. SENSIBILIDAD DE CALIFICACIÓN Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación negativa/baja: --cualquier baja de la calificación estaría impulsada por una baja de las calificaciones en escala nacional de BInbursa que, a su vez, reflejaría cualquier cambio en las relatividades locales; --la calificación podría disminuir ante cambios potenciales en la disposición de brindar soporte por parte de GFInbursa, aunado a modificaciones en el marco legal que pudieran alterar la propensión de este para apoyar a la entidad. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de calificación positiva/alza: --la calificación ‘AAA(mex)' es la más altas en la escala nacional de Fitch, por lo tanto, no se puede incrementar. Escenarios de Calificación para el Mejor o Peor Caso Las calificaciones de los emisores Instituciones Financieras tienen un escenario de mejora para el mejor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección positiva) de tres niveles (notches) en un horizonte de calificación de tres años, y un escenario de degradación para el peor caso (definido como el percentil número 99 de las transiciones de calificación, medido en una dirección negativa) de cuatro niveles durante tres años. El rango completo de las calificaciones para los mejores y los peores escenarios en todos los rangos de calificación de las categorías de la ‘AAA' a la ‘D'. Las calificaciones para los escenarios de mejor y peor caso se basan en el desempeño histórico. Para obtener más información sobre la metodología utilizada para determinar las calificaciones de los escenarios para el mejor y el peor caso específicos del sector, visite https://www.fitchratings.com/site/re/10111579 PARTICIPACIÓN La(s) calificación(es) mencionada(s) fue(ron) requerida(s) y se asignó(aron) o se le(s) dio seguimiento por solicitud del(los) emisor(es) o entidad(es) calificada(s) o de un tercero relacionado. Cualquier excepción se indicará. En la aplicación de la metodología de seguros de Fitch con respecto al impacto de la propiedad accionaria en las calificaciones de Patrimonial Inbursa, S.A., la agencia consideró cómo las calificaciones serían afectadas teóricamente en virtud de su metodología de soporte de bancos. Los criterios de calificación de seguros de Fitch en relación con la propiedad se basan en principios y la metodología de bancos señalada se utilizó para informar, al juicio de Fitch, sobre la aplicación de esos principios de propiedad. Criterios aplicados en escala nacional --Metodología de Calificación de Seguros (Septiembre 10, 2020); --Metodología de Calificación de Bancos (Septiembre 18, 2019); --Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Diciembre 22, 2020). INFORMACIÓN REGULATORIA FECHA DE LA ÚLTIMA ACTUALIZACIÓN DE CALIFICACIÓN: 31/marzo/2020. FUENTE(S) DE INFORMACIÓN: Información utilizada en el análisis de esta calificación fue proporcionada por Patrimonial Inbursa, S.A. y obtenida de fuentes de información pública, entre otros. IDENTIFICAR INFORMACIÓN UTILIZADA: Estados financieros auditados, presentaciones del emisor y objetivos estratégicos, entre otros. PERÍODO QUE ABARCA LA INFORMACIÓN FINANCIERA: Información auditada del 31/diciembre/2015 al 31/diciembre/2019 e información adicional presentada por Patrimonial Inbursa al 31/diciembre/2020. La(s) calificación(es) constituye(n) solamente una opinión con respecto a la calidad crediticia del emisor, administrador o valor(es) y no una recomendación de inversión. Para conocer el significado de la(s) calificación(es) asignada(s), los procedimientos para darles seguimiento, la periodicidad de las revisiones y los criterios para su retiro visite https://www.fitchratings.com/site/mexico. La estructura y los procesos de calificación y de votación de los comités se encuentran en el documento denominado “Proceso de Calificación” disponible en el apartado “Temas Regulatorios” de https://www.fitchratings.com/site/mexico. El proceso de calificación también puede incorporar información de otras fuentes externas tales como: información pública, reportes de entidades regulatorias, datos socioeconómicos, estadísticas comparativas, y análisis sectoriales y regulatorios para el emisor, la industria o el valor, entre otras. La información y las cifras utilizadas, para determinar esta(s) calificación(es), de ninguna manera son auditadas por Fitch México, S.A. de C.V. (Fitch México) por lo que su veracidad y autenticidad son responsabilidad del emisor o de la fuente que las emite. En caso de que el valor o la solvencia del emisor, administrador o valor(es) se modifiquen en el transcurso del tiempo, la(s) calificación(es) puede(n) modificarse al alza o a la baja, sin que esto implique responsabilidad alguna a cargo de Fitch México. Patrimonial Inbursa, S.A.; Calificaciones Nacionales de Fortaleza Financiera de las Aseguradoras; Afirmada; AAA(mex); Rating Outlook Stable Contactos: Analista Líder Mariana Gonzalez, Analyst +52 81 4161 7036 Fitch Mexico S.A. de C.V. Prol. Alfonso Reyes No. 2612, Edificio Connexity, Piso 8, Col. Del Paseo Residencial, Monterrey 64920 Analista Secundario Victor Perez, Senior Analyst +52 55 5955 1620 Presidente del Comité de Calificación Julie Burke, CFA, CPA Managing Director +1 312 368 3158 Relación con medios: Liliana Garcia, Monterrey, Tel.: +52 81 4161 7066, Email: liliana.garcia@fitchratings.com Información adicional disponible en www.fitchratings.com/site/mexico. Divulgación Adicional Estado de Solicitud (https://www.fitchratings.com/site/pr/10156774#solicitation-status) Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings (https://www.fitchratings.com/site/pr/10156774#unsolicited-credit-ratings-disclosures) Endorsement Status (https://www.fitchratings.com/site/pr/10156774#endorsement-status) Política de Endoso Regulatorio (https://www.fitchratings.com/site/pr/10156774#endorsement-policy) TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTAN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/DEFINITIONS. ADEMAS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTAN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGIAS ESTAN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona “tal cual” sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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