A pesar del fuerte repunte registrado recientemente este año, el sector de los servicios públicos mantiene un doble atractivo, ya que ofrece tanto IA como exposición defensiva a los inversores "a valoraciones poco exigentes", señalan los estrategas de Goldman Sachs (NYSE:GS) en una nota publicada el miércoles.
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El sector ha obtenido resultados superiores recientemente, con una rentabilidad del 16% en los últimos tres meses, situándose en el percentil 98 desde 2002. Según Goldman, este repunte se ha visto impulsado principalmente por la expansión de las valoraciones más que por las mejoras de los beneficios a corto plazo.
En la nota, la empresa de Wall Street subraya que las empresas de servicios públicos cotizan con un ratio precio-beneficio del 6% con respecto al S&P 500 de igual ponderación, en línea con las medias históricas. Sin embargo, si se tiene en cuenta el crecimiento a largo plazo, impulsado en parte por la demanda de energía relacionada con la inteligencia artificial, la relación PEG del sector se sitúa en el 24º percentil histórico.
"Nuestros analistas de acciones se mantienen por encima del consenso sobre el BPA de 2026, lo que implica margen para más revisiones positivas ", escriben los analistas de Goldman.
La IA representa un factor clave en las perspectivas de crecimiento a largo plazo de las empresas de servicios públicos, señala Goldman, ya que se espera que el sector se beneficie del aumento de la demanda de energía relacionada con los centros de datos y las aplicaciones de IA.
La firma prevé un crecimiento anual del 2,4% de la demanda de energía de Estados Unidos de 2022 a 2030, en comparación con el 0% de la última década, impulsado por una mezcla de "demanda de IA, demanda no-IA, y una desaceleración en el ritmo de aumento de la eficiencia energética", dicen los estrategas.
A su vez, esta expansión va a dar lugar a mayores gastos de capital entre las empresas de servicios públicos, lo cual, dado que muchas son entidades reguladas, es necesario para obtener mayores beneficios.
Las empresas de servicios públicos también ofrecen una exposición defensiva a los inversores, lo que resulta especialmente atractivo en el actual clima económico, en el que las acciones valoran un crecimiento real del PIB de aproximadamente el 3,5%.
"Esto es coherente con el entorno económico actual, ya que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre de GS Economics asciende al 3,2% y la estimación del PIB real de la Fed de Atlanta al 3,5%", señalan los estrategas de Goldman.
"Sin embargo, nuestros economistas prevén que el crecimiento real del PIB de Estados Unidos se ralentizará gradualmente hasta aproximadamente el 2% en los próximos trimestres. Este entorno, o un shock de crecimiento negativo menos benigno, respaldaría la inclusión en la cartera de sectores defensivos como las empresas de servicios públicos", añaden.
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