por Ricardo Garduño Pacheco
Infosel, julio. 23.- Principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras el reporte de Terrafina del segundo trimestre de 2021.
Ve por Más - Eduardo López Ponce
"Resultados en línea - Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestras expectativas con ingresos totales de P$983 millones, una disminución de 17.9% a/a, mientras que en USD la variación fue de -4.9% a/a".
Recomendación: 'Compra' / Precio objetivo: 33.2 pesos
Banorte (MX:GFNORTEO) - José Espitia y Eridani Ruibal
"El reporte de TERRA mostró caídas en sus cifras, alineadas a nuestros estimados a nivel operativo, aunque sorprendió el avance en la última cuenta del estado de resultados, ante un ajuste contable favorable
"Con la nueva estrategia de crecimiento de la FIBRA, ahora está encaminada a optimizar el portafolio con un enfoque en el e-commerce y nearshoring. Así, ajustó la guía de distribución a US$0.083-US$0.084"
Recomendación: 'Compra' / Precio objetivo: 32.5 pesos
Monex - J. Roberto Solano y Brian Rodríguez
Recomendación: 'Compra' / PRECIO OBJETIVO: SUBE DE 34.5 A 36 PESOS
"Consideramos que el reporte de Terra validó la madurez de los activos (se mantuvo una tasa de Ocupación defensiva), y en términos operativos observamos un efecto favorable hacia el AFFO del 2021. En cuanto a la distribución estimada para el 2021 (proyección de la Fibra), Terra estará pagando una exhibición de $0.4795 por CBFIs en el 2T21, aspecto que implicaría de manera anualizada un "Dividend Yiled" de 6.7%. Será bueno considerar el escenario del plan estratégico anunciado por la empresa Plan Estrategico (Junio 2021). Nos mantendremos atentos al desempeño operativo del 2021, donde será clave conocer los periodos de negociación sobre la renovación del GLA, y las estrategias con sus inquilinos".
Acrtinver - Pablo Duarte
"We found a neutral Q-report 'per se', but with a more positive note on TERRA's longer term strategy. Consolidated occupancy declined by -70 bps QoQ to 93.9% (-180 bps vs. 2Q20), with contractions in the North (-80 bps QoQ to 95.3%) and Bajio (-80 bps to 87.9%) regions; and Central standing at 97.2%. Rental rates were +0.2% up vs. 1Q21. In terms of leasing activity, the trust had 1.8 M SQF of renewals (renewal rate at 75.8%) and 382,800 SQF of new leases, for a total 2.2 M SQF (5.7% of total GLA). The quarterly results showed a -2% QoQ decline in NOI (to US$45.1 M), as well as a -3% sequential decline in FFO to US$29.8 M (US$0.039 per CBFI); both falling slightly below our forecasts, by -2%. At the bottom line, AFFO came in at US$25.9 M, -6.2% QoQ and +11.0% YoY (-4% vs. estimate). Thus, AFFO per CBFI was US$0.0327, from which the trust will distribute a US$0.0229 DPS (70% payout), representing a 5.9% annualized dividend yield. For the longer-term, we are leaving unchanged our positive stance on TERRA".
Recomendación: 'Outperform' / Precio objetivo: 38.5 pesos
Punto Casa de Bolsa - Armando Rodríguez
"Fibra Terrafina (TERRA) mostró resultados positivos, beneficiados de un avance en las rentas del portafolio que compensaron una moderada reducción en las ocupaciones respecto al año anterior. La cobranza neta del trimestre (ingresos por rentas + ingresos cobrados del trimestre anterior - ingresos no cobrados del trimestre en revisión) fue de US$47.0 millones, para un avance de +1.1% a/a."
Recomendación: 'Compra' / Precio objetivo: 34 pesos
TERRA
Infosel, julio. 23.- Principales conclusiones que emitieron diversos analistas de distintas casas de bolsa en México y el extranjero tras el reporte de Terrafina del segundo trimestre de 2021.
Ve por Más - Eduardo López Ponce
"Resultados en línea - Los resultados de Terra estuvieron en línea con nuestras expectativas con ingresos totales de P$983 millones, una disminución de 17.9% a/a, mientras que en USD la variación fue de -4.9% a/a".
Recomendación: 'Compra' / Precio objetivo: 33.2 pesos
Banorte (MX:GFNORTEO) - José Espitia y Eridani Ruibal
"El reporte de TERRA mostró caídas en sus cifras, alineadas a nuestros estimados a nivel operativo, aunque sorprendió el avance en la última cuenta del estado de resultados, ante un ajuste contable favorable
"Con la nueva estrategia de crecimiento de la FIBRA, ahora está encaminada a optimizar el portafolio con un enfoque en el e-commerce y nearshoring. Así, ajustó la guía de distribución a US$0.083-US$0.084"
Recomendación: 'Compra' / Precio objetivo: 32.5 pesos
Monex - J. Roberto Solano y Brian Rodríguez
Recomendación: 'Compra' / PRECIO OBJETIVO: SUBE DE 34.5 A 36 PESOS
"Consideramos que el reporte de Terra validó la madurez de los activos (se mantuvo una tasa de Ocupación defensiva), y en términos operativos observamos un efecto favorable hacia el AFFO del 2021. En cuanto a la distribución estimada para el 2021 (proyección de la Fibra), Terra estará pagando una exhibición de $0.4795 por CBFIs en el 2T21, aspecto que implicaría de manera anualizada un "Dividend Yiled" de 6.7%. Será bueno considerar el escenario del plan estratégico anunciado por la empresa Plan Estrategico (Junio 2021). Nos mantendremos atentos al desempeño operativo del 2021, donde será clave conocer los periodos de negociación sobre la renovación del GLA, y las estrategias con sus inquilinos".
Acrtinver - Pablo Duarte
"We found a neutral Q-report 'per se', but with a more positive note on TERRA's longer term strategy. Consolidated occupancy declined by -70 bps QoQ to 93.9% (-180 bps vs. 2Q20), with contractions in the North (-80 bps QoQ to 95.3%) and Bajio (-80 bps to 87.9%) regions; and Central standing at 97.2%. Rental rates were +0.2% up vs. 1Q21. In terms of leasing activity, the trust had 1.8 M SQF of renewals (renewal rate at 75.8%) and 382,800 SQF of new leases, for a total 2.2 M SQF (5.7% of total GLA). The quarterly results showed a -2% QoQ decline in NOI (to US$45.1 M), as well as a -3% sequential decline in FFO to US$29.8 M (US$0.039 per CBFI); both falling slightly below our forecasts, by -2%. At the bottom line, AFFO came in at US$25.9 M, -6.2% QoQ and +11.0% YoY (-4% vs. estimate). Thus, AFFO per CBFI was US$0.0327, from which the trust will distribute a US$0.0229 DPS (70% payout), representing a 5.9% annualized dividend yield. For the longer-term, we are leaving unchanged our positive stance on TERRA".
Recomendación: 'Outperform' / Precio objetivo: 38.5 pesos
Punto Casa de Bolsa - Armando Rodríguez
"Fibra Terrafina (TERRA) mostró resultados positivos, beneficiados de un avance en las rentas del portafolio que compensaron una moderada reducción en las ocupaciones respecto al año anterior. La cobranza neta del trimestre (ingresos por rentas + ingresos cobrados del trimestre anterior - ingresos no cobrados del trimestre en revisión) fue de US$47.0 millones, para un avance de +1.1% a/a."
Recomendación: 'Compra' / Precio objetivo: 34 pesos
TERRA