ArcelorMittal (MT), la principal empresa siderúrgica y minera integrada del mundo, celebró su "earnings call" el 25 de octubre de 2024, en la que el Director Financiero del Grupo, Genuino Christino, presentó los resultados de la compañía en el tercer trimestre y esbozó sus iniciativas estratégicas. A pesar de las difíciles condiciones del mercado, ArcelorMittal mantuvo un sólido margen de EBITDA y avanzó en sus proyectos de crecimiento y en sus esfuerzos de descarbonización. También se hizo hincapié en el compromiso de la compañía con la seguridad, la rentabilidad para el accionista y la asignación estratégica de capital.
Principales conclusiones
- El margen de EBITDA por tonelada de ArcelorMittal se situó en 118 dólares en el tercer trimestre, mostrando resistencia en medio de las dificultades del mercado.
- Norteamérica y Brasil contribuyen notablemente al EBITDA de la compañía, lo que indica una fuerte demanda.
- Se espera que los proyectos estratégicos de crecimiento añadan 1.800 millones de dólares en EBITDA, con 1.000 millones en los próximos dos años.
- La compañía recompró 280 millones de dólares en acciones en el tercer trimestre, reduciendo el número de acciones en un 6% en 2024.
- ArcelorMittal reafirmó su compromiso con un objetivo de descarbonización de 10.000 millones de dólares para 2030.
- La empresa prevé devolver a los accionistas al menos el 50% de su flujo de caja libre y mantener una deuda neta baja.
Perspectivas de la empresa
- Se espera que los volúmenes del negocio de automoción se mantengan estables en 2024, con crecimiento previsto en Brasil y Norteamérica.
- Se prevé que las soluciones sostenibles aumenten los ingresos en 100 millones de dólares en 2024 debido a los proyectos renovables.
- Las condiciones competitivas en Europa, incluidos los costes de la energía y el precio del CO2, son fundamentales para las inversiones futuras.
Aspectos destacados bajistas
- Los elevados costes de la energía en Europa, especialmente en Alemania y Bélgica, afectan al panorama competitivo.
- Preocupación por los altos niveles de importación en Europa, con la necesidad de apoyo gubernamental para garantizar una competencia leal.
Aspectos positivos
- Se prevé que el proyecto renovable en India y otro en Liberia añadan un valor significativo al EBITDA.
- Se espera que el proyecto Vega CMC en Brasil y el proyecto de concentradora en Liberia contribuyan positivamente a los beneficios futuros.
Fallos
- El alto horno de México sigue fuera de servicio por mantenimiento tras una huelga.
- Aún no se ha informado de sinergias derivadas de la adquisición de Vallourec debido a la participación minoritaria.
Preguntas y respuestas
- Christino abordó la situación de las instalaciones de Calvert y del proyecto de Monlevade, haciendo hincapié en la importancia de la plena propiedad y de que no se produzcan depreciaciones financieras inmediatas.
- En Ucrania, la producción se sitúa en torno al 40% de la capacidad, con la posibilidad de aumentar al 70% sin grandes inversiones.
- La revisión del Mecanismo de Ajuste en la Frontera del Carbono (CBAM) se considera crucial para las futuras inversiones europeas.
La presentación de resultados de ArcelorMittal, dirigida por el Director Financiero Genuino Christino, ofreció la imagen de una empresa que navega por un mercado mundial complejo con agilidad estratégica. La dedicación de la empresa a la seguridad, el valor para el accionista y el crecimiento sostenible, junto con su compromiso con la descarbonización, la posicionan para afrontar futuros retos y aprovechar las oportunidades que surjan. Con una serie de proyectos de crecimiento en cartera y un fuerte enfoque en el mantenimiento de un balance saneado, ArcelorMittal sigue demostrando su resistencia en la industria siderúrgica y minera.
Perspectivas de InvestingPro
El posicionamiento estratégico y los resultados financieros de ArcelorMittal, tal y como se comentaron en la presentación de resultados, se ven aún más ilustrados por los datos recientes de InvestingPro. La capitalización bursátil de la empresa asciende a 20.930 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en la industria siderúrgica mundial.
Un consejo de InvestingPro destaca que ArcelorMittal ha estado recomprando acciones de forma agresiva, lo que concuerda con la recompra de acciones de 280 millones de dólares comunicada por la empresa en el tercer trimestre y con su compromiso de devolver a los accionistas al menos el 50% del flujo de caja libre. Esta estrategia no sólo demuestra confianza en el valor de la empresa, sino que también respalda la reducción del 6% en el número de acciones mencionada en la llamada de resultados.
Otro consejo relevante de InvestingPro es que ArcelorMittal ha aumentado su dividendo durante tres años consecutivos. Esto es coherente con el enfoque de la empresa en la rentabilidad para el accionista, como destacó el director financiero Genuino Christino. La rentabilidad por dividendo actual es del 1,67%, lo que supone un incentivo adicional para los inversores.
El PER (ajustado) de la empresa para los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024 es de 12,43, lo que sugiere una valoración relativamente modesta en comparación con los estándares históricos de la industria siderúrgica. Esto podría verse como una oportunidad, sobre todo teniendo en cuenta los proyectos de crecimiento que se espera que añadan 1.800 millones de dólares en EBITDA, como se mencionó en la convocatoria de resultados.
Vale la pena señalar que InvestingPro ofrece 11 consejos adicionales para ArcelorMittal, proporcionando un análisis más completo para los inversores que buscan profundizar en las perspectivas de la compañía.
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