Blackstone Secured Lending Fund (BXSL) ha registrado un sólido rendimiento en el tercer trimestre de 2024, con unos ingresos netos de inversión (NII) de 186 millones de dólares, o 0,91 dólares por acción, lo que supone un incremento interanual del 16%. El valor liquidativo (NAV) por acción experimentó un ligero aumento hasta los 27,27 $, y el reparto de dividendos se mantuvo bien cubierto en el 118%, con una rentabilidad del 11,3%. La calificación crediticia del fondo también fue mejorada por Moody's de Baa3 a Baa2, lo que refleja su sólida posición financiera.
Principales resultados
- Los ingresos netos de las inversiones ascendieron a 186 millones de dólares (0,91 dólares por acción), lo que supone un incremento interanual del 16%.
- El valor neto de los activos (NAV) por acción aumentó a 27,27 $, frente a los 27,19 $ del trimestre anterior.
- El dividendo de 0,77 $ por acción está bien cubierto, con una rentabilidad del 11,3%.
- 1.100 millones de dólares en nuevos compromisos y 956 millones en financiaciones, la cifra más alta desde 2021.
- Moody's eleva la calificación crediticia de Blackstone de Baa3 a Baa2.
- Las inversiones son del 99% en préstamos garantizados senior de primer gravamen, con una baja tasa de no acumulación del 0,2%.
- Perspectivas optimistas para una mayor actividad de fusiones y adquisiciones en 2025, comparada con la robusta actividad de 2021.
Perspectivas de las empresas
- Se espera que 2024 sea el año de mayor actividad desde 2021.
- Previsión de una rotación de cartera de entre el 20% y el 25%, con comisiones medias en torno a los dos puntos.
- Proyección de un posible superciclo en 2025 impulsado por las favorables condiciones del mercado y la liquidez del capital riesgo.
Aspectos destacados bajistas
- Los ingresos PIK disminuyeron al 6% de los ingresos totales debido a la transición de un emisor a pagos totalmente en efectivo.
- Los reembolsos en lo que va de año se sitúan en el 6%, lo que indica una perspectiva prudente sobre la generación de ingresos para el próximo año.
Aspectos positivos
- Ingresos de inversión totales récord de 339 millones de USD, un 21% más que el año anterior.
- Inversiones de cartera a valor razonable cercanas a los 12.000 millones de dólares.
- Tipo de interés medio ponderado de los empréstitos en un competitivo 5,45%.
Falta
- A pesar de la atonía del mercado de fusiones y adquisiciones, la empresa registró su trimestre más activo en financiación.
Preguntas y respuestas
- La dirección hizo hincapié en una estrategia de inversión disciplinada y en el aprovechamiento de la plataforma de Blackstone para el crecimiento.
- Centrarse en mantener elevadas calificaciones crediticias para influir positivamente en los rendimientos.
- Centrarse en empresas de mayor tamaño y beneficiarse de las originaciones inversas en el futuro.
El equipo directivo de Blackstone Secured Lending Fund, incluidos los codirectores ejecutivos Brad Marshall y Jonathan Bock, el presidente Carlos Whitaker y el director financiero Teddy Desloge, presentó una perspectiva positiva para el futuro financiero de la empresa. Con un fuerte énfasis en estrategias de inversión disciplinadas y activos de alta calidad, BXSL está preparada para capitalizar las condiciones económicas favorables y un repunte previsto en la actividad de fusiones y adquisiciones. El enfoque de la empresa en la gestión de su cartera, especialmente en términos de ingresos PIK y potencial de comisiones, refleja un enfoque estratégico para mantener un sólido crecimiento de los beneficios y el valor para el accionista. La llamada concluyó con optimismo de cara al futuro, ya que la empresa se prepara para navegar y aprovechar el potencial del superciclo previsto para 2025.
Opiniones de InvestingPro
Los datos de InvestingPro corroboran el buen comportamiento de Blackstone Secured Lending Fund (BXSL) en el tercer trimestre. La capitalización bursátil de la compañía se sitúa en 6.260 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en el mercado de préstamos. El PER de 7,87 de BXSL sugiere que la acción puede estar infravalorada en relación con sus beneficios, lo que concuerda con los sólidos resultados financieros de la empresa.
Los datos de InvestingPro muestran que los ingresos de BXSL en los últimos doce meses hasta el segundo trimestre de 2024 fueron de 1.220 millones de dólares, con una impresionante tasa de crecimiento del 18,03%. Esta trayectoria de crecimiento respalda las optimistas perspectivas de la dirección de aumentar el despliegue y la actividad de fusiones y adquisiciones en los próximos años.
Uno de los consejos más notables de InvestingPro es que BXSL "paga un dividendo significativo a los accionistas". Prueba de ello es la actual rentabilidad por dividendo del 9,89%, que corrobora el 11,3% de rentabilidad mencionado en el informe de resultados. Este alto rendimiento es particularmente atractivo dado que BXSL "ha aumentado su dividendo durante 3 años consecutivos", lo que demuestra su compromiso de devolver valor a los accionistas.
Otro consejo relevante de InvestingPro indica que la "acción cotiza generalmente con baja volatilidad de precios". Esta característica puede resultar atractiva para los inversores que buscan estabilidad, especialmente a la luz de los sólidos resultados financieros de la empresa y sus perspectivas positivas para 2025.
Para los inversores interesados en un análisis más profundo, InvestingPro ofrece 6 consejos adicionales para BXSL, proporcionando una visión más completa de la salud financiera de la compañía y su posición en el mercado.
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